Num Movimento Hands-Off, a SEC Diz que a Maioria das Criptomoedas Não São Valores Mobiliários

Num anúncio há muito aguardado, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adotou uma abordagem largamente “hands-off” no que toca à regulamentação das criptomoedas. Em coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), a SEC declarou que a maior parte dos ativos digitais não será considerada “securities” ao abrigo do direito federal, incluindo stablecoins e as principais cripto-ativos como Bitcoin, Ethereum e Solana.

A SEC disse que as novas orientações têm como objetivo apoiar a inovação no setor das criptos, assinalando uma mudança face à abordagem das agências sob a administração anterior. Durante a administração de Biden, a SEC concentrou-se principalmente na aplicação da lei no espaço das criptos. O então presidente da SEC, Gary Gensler, tinha mantido que a maioria das criptomoedas qualificava-se como “securities”.

A Nova Taxonomia

O novo enquadramento divide os ativos cripto em cinco categorias:

• Commodities digitais

• Colecionáveis digitais

• Ferramentas digitais

• Stablecoins

• Valores mobiliários digitais, que o presidente da SEC, Paul Atkins, definiu como valores mobiliários tradicionais com recurso a uma tecnologia nova

Apenas a categoria final será tratada como “securities” e sujeita à plena fiscalização regulatória da SEC.

“Esta é uma boa notícia”, disse Joel Hugentobler, Analista de Criptomoedas da Javelin Strategy & Research. “Apesar dos ETFs e do aumento da participação em investimentos em cripto nos últimos anos, a maioria dos investidores—especialmente a nível institucional—não quer envolver-se num potencial investimento que não tenha um enquadramento regulatório claro.”

Definindo Ainda Mais o que é uma “Security”

As orientações também permitem que certos ativos percam o seu estatuto de valores mobiliários regulados sob condições específicas. Um ativo digital pode ser considerado “securities” quando é oferecido como um investimento com a expectativa de lucros derivados dos esforços de terceiros. No entanto, a existência de um contrato de investimento que envolva um ativo cripto que não seja “non-security” não converte, por si só, o ativo num “security”. De acordo com as orientações, esses contratos de investimento concluem-se quando o emitente tiver cumprido as suas obrigações declaradas ou falhado em cumpri-las.

O enquadramento esclarece ainda a divisão de autoridade entre a SEC e a CFTC. A SEC irá supervisionar contratos de investimento e valores mobiliários tokenizados, enquanto a CFTC irá regular commodities digitais e derivados baseados em cripto.

Embora a indústria cripto tenha, em grande medida, recebido bem as orientações, o desfecho era amplamente esperado dada a postura geralmente favorável às criptos da administração Trump.

“Era esperado que a maioria, se não todos, não fossem classificados como “securities””, disse Hugentobler. “É provavelmente por isso que os mercados não estão a reagir, já que está precificado. Se tivesse sido ao contrário, veríamos uma maior venda em pânico e mais desafios com que lidar.”

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Etiquetas: BitcoinCFTCcriptoSECSecuritiesStablecoins