As ações da Planet Fitness foram completamente destruídas este ano. É hora de comprar?

As acções da empresa de operadores de ginásios Planet Fitness (PLNT +1,59%) foram fortemente atingidas este ano. A acção está em baixa mais de 32% no acumulado do ano (YTD), impulsionada por preocupações de que os melhores dias de crescimento da empresa possam já estar atrás dela.

Mas os investidores que se perguntam se esta forte queda nas vendas criou uma oportunidade de compra vantajosa precisam de analisar com atenção o negócio subjacente. Embora a Planet Fitness continue a ser uma marca formidável, com uma base de membros fiel, a empresa registou uma desaceleração em alguns indicadores-chave no 4.º trimestre.

Por outro lado, a Planet Fitness continua a expandir-se rapidamente e tem obtido sucesso com aumentos de preços.

Então, será a acção uma compra? Para descobrir, teremos de dar uma vista de olhos mais de perto.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um cenário desafiante

Os resultados trimestrais mais recentes da Planet Fitness destacaram um negócio que continua a expandir-se, mas a um ritmo mais lento do que historicamente.

A receita no 4.º trimestre de 2025 aumentou 10,5% em termos homólogos, para 376,3 milhões de dólares. Mas o indicador mais revelador para um negócio de franquias como este são as vendas comparáveis de clubes, ou seja, vendas em localizações abertas há pelo menos um ano. A Planet Fitness reportou um crescimento das vendas comparáveis de clubes de 5,7% no período. Embora positivo, isto representa uma desaceleração notória face ao crescimento das vendas comparáveis de clubes do ano inteiro de 2025, que foi de 6,7%.

E o crescimento da receita no 4.º trimestre também ficou aquém da trajectória de 12,1% estabelecida para o ano inteiro.

Além disso, este desempenho recente está muito longe das taxas de crescimento comparável de um dígito alto e de dois dígitos que a empresa normalmente conseguia nos anos anteriores.

Ainda assim, 2025 foi um bom ano para a empresa, com 181 novos clubes Planet Fitness, elevando o total de clubes para quase 2.900.

E há evidência de algum poder de fixação de preços.

“Ao adicionar aproximadamente 1,1 milhões de novos membros líquidos em 2025 – o primeiro ano completo dos nossos 50% de aumento de preço para os novos membros do Classic Card – isto evidencia a procura incrível pela nossa marca”, afirmou o CEO da Planet Fitness, Colleen Keating, no comunicado de resultados do 4.º trimestre da empresa.

O problema, porém, é que o sucesso atrai concorrência. Cadeias rivais de baixo custo têm-se expandido agressivamente, oferecendo preços semelhantes e comodidades atractivas.

Mas isto não parece estar a pesar sobre a empresa de forma significativa. Na verdade, a Planet Fitness planeia aumentar os preços do seu escalão lucrativo Black Card este ano. Com 66,5% de penetração do Black Card no final do 4.º trimestre, isso deverá fazer mexer o ponteiro de forma substancial para a empresa. Além disso, a gestão salientou na sua actualização do 4.º trimestre que as suas aberturas de 104 clubes durante o período foram as mais elevadas de qualquer 4.º trimestre na sua história.

Adicionalmente, a empresa tem uma oportunidade promissora a nível internacional. A empresa ultrapassou recentemente 200 clubes internacionais, e está a “focar-se em aumentar a nossa presença em mercados já existentes como o México, a Austrália e Espanha, ao mesmo tempo que entra estrategicamente em um a dois novos mercados por ano”, explicou Keating durante a conferência de resultados da empresa.

Expandir

NYSE: PLNT

Planet Fitness

Variação de hoje

(1,59%) 1,15

Preço actual

73,29

Pontos-chave

Capitalização bolsista

5,8B

Intervalo do dia

70,32 - 73,81

Intervalo de 52 semanas

70,32 - 114,47

Volume

1,3M

Vol. médio

1,9M

Margem bruta

40,17%

Tempo para comprar?

No geral, a empresa está a ir bem e até demonstra algum poder de fixação de preços num mercado cada vez mais concorrido. Mas as acções – a cerca de 28 vezes os lucros – podem não estar suficientemente baratas para as tornar uma compra – mesmo depois de uma queda acentuada.

Dado o abrandamento das tendências de vendas no trimestre mais recente e o aumento das ameaças competitivas no segmento de ginásios de baixo custo, a valorização da acção está, na minha opinião, mais perto de estar a um preço justo do que subvalorizada. Se a Planet Fitness continuar a ver as suas vendas comparáveis de clubes a moderar, ou se as pressões competitivas obrigarem a abdicar de margens para manter os membros, a acção poderá cair ainda mais.

Então, a acção da Planet Fitness é uma compra?

Acho que os investidores devem avançar por agora.

A empresa continua a ser uma boa operadora, com uma enorme presença física. Mas a acção ainda parece bastante cara face à sua evolução de crescimento em mudança.

Dito isto, a acção merece um lugar na lista de observação dos investidores. Mas eu preferiria esperar por um ponto de entrada melhor – um que valorize melhor os riscos de um mercado de fitness mais concorrido.