Sem ética! Trump prefere fazer grandes movimentos durante o "mercado fechado". Este fim de semana vai novamente "colher os frutos"?

Da ação Midnight até às ameaças de fim de semana, o tipo de ataque “sem escrúpulos” do Trump não só deixa os traders de Wall Street em sentido mais cauteloso, como também está a remodelar, por completo, as regras do jogo entre Washington e os mercados financeiros.

O presidente dos EUA, Donald Trump, está habituado a “bombardear” o dia inteiro com todo o tipo de mensagens, mas a sua recente mudança brusca de postura sobre a questão iraniana deixa claro uma coisa: ele tende a deitar o seu maior trunfo fora precisamente quando o mercado está fechado.

No sábado à noite, no horário da Costa Leste dos EUA, Trump anunciou que o Irão tinha 48 horas para chegar a acordo; caso contrário, os seus serviços públicos e outras infraestruturas sofreriam uma vaga de ataques devastadores. No entanto, pouco depois das 7 da manhã de segunda-feira, ele cancelou essa ação. Este vai-e-vem de esticão máximo, embora apenas temporário, travou de facto uma potencial vaga de vendas no mercado e aliviou a pressão no mercado do petróleo. E poucos minutos depois do sino do fecho na quinta-feira, Trump voltou a prolongar o prazo final para 6 de abril.

Com isso, os traders que atravessam as bolsas de ações, a renda fixa e os mercados de mercadorias estão agora cada vez mais relutantes em apostar em grande escala antes do fim de semana. Tendo em conta que, na abertura da próxima semana, vários ativos podem registar movimentos acentuados, ficar sem posições durante o fim de semana pode reduzir eficazmente os riscos a que estão expostos.

O padrão é o mesmo do tipo de jogada habitual de Trump de “criar um choque ao sábado”: os ataques de Trump ao Irão em junho, a celebração por ter conseguido controlar Maduro e a missão para o Irão lançada recentemente foram todos levados a cabo ao longo do sábado e durante todo o fim de semana; e, nesse momento, incluindo o mercado de câmbios, os principais mercados globais estão encerrados.

As razões por detrás de cada grande anúncio são diferentes. Os seus aliados garantem que, apesar de Trump dominar a dinâmica do mercado como ninguém, ele toma realmente cada decisão caso a caso. Mesmo que se interprete a sua conduta com o olhar mais exigente, dá para ver que são diferentes fatores de mercado a influenciar Trump: por vezes ele só age depois de o mercado ter sofrido uma vaga de vendas; outras vezes, fá-lo para travar de forma preventiva uma queda acentuada que se espera; ou então, simplesmente, para dar tempo aos traders de absorverem iniciativas decisivas capazes de mudar a forma como o mundo é moldado.

Mas a preferência de Trump por ações tão dramáticas, bem como os seus registos na carreira que escolhem precisamente o tempo de encerramento do mercado para fazer disparar conflitos, já remodelaram as regras do jogo entre Wall Street e Washington. À medida que os impactos reais causados pelo bloqueio do Estreito de Ormuz se intensificam, a sua capacidade de acalmar o mercado com frases bonitas tem vindo a diminuir. Até mesmo quando Trump anuncia a suspensão de 10 dias para certas ações de ataque, ninguém se atreve a garantir que ele vai cumprir à risca.

A especialista-chefe em renda fixa da Charles Schwab, Kathy Jones, afirmou esta semana: “Entrar no fim de semana com qualquer posição significa assumir um risco enorme logo na manhã de segunda-feira.”

Trump adora dar grandes notícias quando os mercados estão em tensão

Um modelo proposto por estrategistas do banco alemão, liderados por Maximilian Uleer, avançou uma teoria que tem circulado amplamente: Trump tende a dar cartas quando o mercado parece estar sob o maior nível de pressão.

O “índice de pressão” do banco alemão — que integra o desempenho do S&P 500 e das rendibilidades dos títulos do Tesouro dos EUA, as expectativas de inflação e a taxa de aprovação de Trump — mostra que, antes de Trump ter decidido adiar as chamadas tarifas recíprocas da primavera do ano passado, esclarecer que não tencionava despedir o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, no verão passado, e reduzir no início deste ano a ameaça de tomar a Gronelândia pela força, o índice disparou. Atualmente, o índice está no seu nível mais alto desde que Trump assumiu funções em janeiro de 2025.

Também há evidência de que as ações de fim de semana de Trump causam uma sacudidela violenta aos investidores quando vão para o trabalho na segunda-feira, deixando-lhes quase nenhuma oportunidade de fechar rapidamente as ordens que foram pelo caminho errado. Por exemplo, o câmbio EUR/USD e o S&P 500, dois dos principais mercados. Os preços de abertura na segunda-feira estão a passar cada vez mais vezes a ficar significativamente acima ou abaixo dos preços de fecho de sexta-feira. Os traders chamam este fenómeno de “gap de abertura para cima” ou “gap de abertura para baixo”.

“Creio que, para toda a gente — quer para os mercados quer para nós, pessoas comuns — é perfeitamente razoável esperar mais volatilidade nos próximos fins de semana”, disse Josh Lipsky, presidente do Conselho do Atlântico para Economia Internacional. Mas ele também alertou: “Entre todo esse ruído, de facto existem alguns sinais escondidos, mas não devemos exagerar na interpretação.”

A Casa Branca disse que não planeou deliberadamente agendar ações militares durante o encerramento do mercado, mas não respondeu diretamente às declarações de Trump no fim de semana passado.

“Há quem chegue à conclusão de que o agendamento destas ações militares se baseia no horário em que a bolsa fecha, e não no melhor momento operacional exigido por recomendações de informações e pelo sucesso das missões. Esta ideia é absolutamente estúpida; e, receio, só alguém que nunca tenha planeado sequer uma festa de aniversário de uma criança é que acreditaria nisso”, afirmou Kush Desai, porta-voz, numa declaração enviada por email.

Quando Trump toma a medida mais recente, as Forças Armadas dos EUA continuam a reunir-se na região do Médio Oriente ou a deslocarem-se na direção dessa região — o que intensifica as preocupações de que os EUA possam levar a cabo novas ações ou que a situação possa escalar, por exemplo ao tentar capturar o importante ponto de escoamento de petróleo na Ilha de Halka; e Trump, no passado, tem muitas vezes gabado que mantém as rédeas curtas e que não destruiria a infraestrutura petrolífera da ilha.

Além disso, o estado frenético com que estas notícias de grande impacto são divulgadas também levanta dúvidas sobre negociação com informação privilegiada, incluindo apostas certeiras feitas minutos antes de Trump publicar o anúncio.

As próprias ações militares durante o fim de semana também trouxeram desafios logísticos. Por exemplo, quando Trump dirige algumas das missões militares mais importantes do seu governo, não está sentado no Gabinete Oval ou numa sala de guerra na Casa Branca; está sim num centro temporário de segurança no seu retiro de Mar-a-Lago, na Flórida.

Um alto funcionário da Casa Branca, que pediu para não ser identificado, disse: muitos dos momentos importantes de Trump acabam por coincidir com o fim de semana; isso é pura coincidência, mas há de facto outros fatores a atuar por trás. Trump afirmou que a ação contra Maduro foi adiada vários dias para esperar por bom tempo, só disparando o gatilho na madrugada de sábado. E a “operação Midnight Hammer” de junho do ano passado terá sido motivada em parte pelo facto de o sábado ser o Shabat judaico, maximizando assim o efeito de surpresa.

“Em condições semelhantes, tenho a certeza de que os decisores tenderiam a manter a agitação do mercado no mínimo, mas o sucesso da missão e a segurança do pessoal envolvido pesam muito mais”, disse Victoria Coates, vice-presidente executiva da The Heritage Foundation e antiga assistente de segurança nacional do antigo presidente Trump. “Não acredito que ‘estar o mercado fechado no fim de semana’ seja o principal fator impulsionador.”

Ainda assim, Trump não esconde o seu desejo de acalmar psicologicamente os mercados mesmo em momentos de crise. Na segunda-feira de manhã, após ter emitido de forma súbita um comunicado, o mercado do petróleo reagiu com alívio; além disso, Trump também elogiou intensamente a capacidade excecional do ministro das Finanças, Bessent, de conter os efeitos negativos.

A “pílula calmante” de Bessent

“Ele controla a carteira deste país. Sabes como é: basta ele aparecer na televisão para meter toda a gente a tomar uma pílula calmante”, disse Trump sobre Bessent no início deste mês.

Este ministro das Finanças participa de forma bastante regular em entrevistas televisivas de manhã, antes da abertura das bolsas dos EUA. Também é um convidado frequente em programas de notícias ao domingo de manhã, transmitindo continuamente ao público quais são, na sua opinião, os pontos em que os mercados devem concentrar-se. No domingo passado, no programa da NBC “Talks with the Press”, ele sublinhou que, depois de terminar o conflito atual, os preços da energia “regressarão a níveis razoáveis”.

No entanto, o gesto de Trump na segunda-feira — que Tobin Marcus, da Wolf Research, apelidou de “TACO de Schrodinger (Trump recua sempre)” — continua a deixar uma questão central em aberto: as negociações com o Irão constituem realmente uma verdadeira via potencial de fuga, ou Trump está apenas a pausar o ataque mais intenso durante esta semana de negociações para manter a situação sob controlo, preparando-se para reacender a guerra no próximo fim de semana?

Num relatório de segunda-feira, Marcus avisou os investidores que, à medida que Trump envia mais fuzileiros navais para a região, o risco de escalada continua elevado, aumentando a probabilidade de as Forças Armadas dos EUA tomarem Halka. “Quando esta unidade chegar, Trump terá de decidir: fazer concessões, apostar mais forte, ou simplesmente deixar andar”, escreveu. “Acreditamos que esta decisão não é fácil de tomar, mas estamos convictos de que os investidores têm de levar a sério a possibilidade de escalada.”

Trump continua a emitir sinais confusos sobre as suas intenções reais. Horas antes de adiar o prazo final na quinta-feira, ele ainda pôs em causa a sua disposição para chegar a um acordo com Teerão.

“Pode ser uma manobra de ganhar tempo, até que as nossas forças estejam posicionadas”, disse Wendy Sherman, ex-subsecretária de Estado Adjunta dos EUA. “Mas se for mesmo assim, então os EUA têm de se preparar para um confronto prolongado; e o presidente não pode, de forma indefinida, controlar o pulso do mercado à vontade, em todos os sábados e todas as manhãs de segunda-feira.”