Foco na análise: o índice GEM ajusta com volume reduzido, registando 4 sessões consecutivas de queda; o volume total das duas bolsas caiu abaixo de 1,7 trilhão, atingindo o menor volume do ano; os fundos continuam a concentrar-se no conceito de comunicação óptica.

Transcrito de: 财联社

财联社, 3 de abril, segundo o que foi publicado, hoje 36 ações encerraram em máxima no limite diário, 12 sofreram falha ao fechar (炸板). A taxa de fecho das máximas foi de 75%. A Tianjin Pharmaceutical atingiu seis dias consecutivos de máximas no limite; Xinyangtaishan conseguiu 186.5Báximas no limite em 9 dias; Huaiyuan Comunicação e Chongyao Holding registaram 2 dias consecutivos de máximas no limite; a SuLi Co., Ltd. atingiu 17káximas no limite em 6 dias. O mercado esteve o dia todo em oscilação e ajuste; os três principais índices abriram em alta e depois caíram, com o Índice SSE a voltar a cair abaixo da marca dos 3900 pontos. A diferença entre grandes e pequenos índices foi evidente, com o índice de microcap caindo mais de 3,5%. O volume de negócios combinado entre as bolsas de Xangai e Shenzhen atingiu 1,66 biliões de yuan, uma redução de 186,5 mil milhões de yuan face ao dia de negociação anterior. Em termos de temas do mercado, os focos estiveram relativamente confusos, e no conjunto do mercado mais de 4700 ações caíram. Em termos de setores, os ganhos foram liderados pelos setores de CPO, pagamentos transfronteiriços e máquinas de litografia; as maiores quedas ocorreram nos setores de desporto, carvão, agricultura e química. Até ao fecho, o SSE caiu 1%, o índice Shenzhen Componentes caiu 0,99% e o Índice da Bolsa ChiNext caiu 0,73%.

Análise da procura (popularidade) e das ações com sequência de máximas consecutivas

A taxa de progressão das ações com máximas consecutivas caiu para 16,66%. Ontem, entre as ações que já tinham máximas consecutivas, apenas a maior referência, Tianjin Pharmaceutical, conseguiu avançar; e entre as ações que estavam no primeiro dia de máximas, apenas 2 conseguiram sucesso na progressão. O efeito de “dar prejuízo” nas ações de topo voltou a ser libertado: apesar do aumento acentuado do preço do petróleo internacional na noite passada, superior a 10%, as áreas que beneficiariam do petróleo caro — petróleo e gás, química, carvão, etc. — pelo contrário apresentaram uma grande correção, com o setor da química do carvão exibindo consecutivamente quedas com “limite de queda” das ações de maior popularidade da fase anterior, como JinMei Technology, YunMei Energy e Xinghua Co., Ltd., todas a fecharem em queda de limite. Antes disso, as ações de 16.6káximas consecutivas, New Zhonggang, quase encenaram um “céu e terra” (abertura e colapso abruptos intradiários), colocando sob pressão contínua a ideia de eletricidade verde, que já vinha enfraquecida no desempenho; o Shenzhen Nan’an A, Fujian Dongli e Leshan Electric foram todos limitados a permanecer em queda de limite sem margem. Apesar de as ações tecnológicas dos EUA terem disparado na noite anterior, no sentido de capacidade de computação o dinheiro voltou a concentrar-se ainda mais em comunicações ópticas. O aumento contínuo do número de ações que fecham em queda de limite indica que o mercado atual continua a estar num estado extremamente frágil em termos de apetite ao risco; o efeito de “dar prejuízo” nas small caps com resultados fracos continua a libertar-se de forma persistente.

Linhas principais de foco

Ontem, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (工信部) divulgou um aviso, propondo promover a implementação de aplicações de tecnologias como a comutação totalmente óptica (all-optical switching), reduzindo a latência de rede do terminal de aplicação até ao servidor na utilização de capacidade de computação e melhorando a experiência de interação das aplicações. A ideia relacionada com OCS foi impulsionada por esta notícia, e durante todo o dia as ações de hardware de capacidade de computação lideraram com força. Empresas como Dekoluo, Tengjing Technology, Guangju Technology, ZhiliFang e Changguang Huaxin atualizaram máximas históricas; também as “pequenas” com tendência, como Waiteng Electric, Yitian Shares e Huashengchang, reforçaram-se e conseguiram virar e atingir máximas no limite, acelerando o movimento. Com base em relatórios de pesquisa de várias corretoras, algumas grandes empresas estrangeiras têm vindo a receber, de forma gradual, encomendas de OCS, cobrindo principalmente clientes como Google e Meta, etc. Enquanto isso, a política mais recente do Ministério, que posiciona a tecnologia de comutação totalmente óptica OCS como tecnologia-base padrão das redes de capacidade de computação, cria uma lógica de “ressonância” simultânea — procura dentro e fora do país, tanto para esta tecnologia específica. E, como outra grande direção quente do lado do hardware, a cadeia da indústria de fibra óptica continua a mostrar “virar e melhorar” com aumento de máximas pelo meio-termo, trazendo constantemente boas tendências que fazem emergir inúmeras small caps de baixo nível; no entanto, para grandes pesos como Yangtze Fiber e Hengtong, o desempenho da próxima semana ainda é determinante. Caso surja uma situação de “alta consecutiva com grande volume e depois estagnação”, o risco de pressão para realização de ganhos do dinheiro em pequenas ações puramente seguidoras de tendência deve ser acompanhado com cautela.

Ontem, o Ministério publicou um artigo propondo explorar negócios inovadores como “bancos de capacidade de computação” e “supermercados de capacidade de computação”, apoiando as PME a depositarem recursos de capacidade de computação ociosos. A ideia de aluguer de capacidade de computação esteve ativa contra a tendência durante o pregão: as ideias de escalonamento/gestão de capacidade, como Shitechi e Zhenzhen Technology, fecharam ambas em máxima no limite. Junyi Digital e Orient Guoxin (em reclamação/contestação de direitos) também registaram aumentos superiores a 10% intradiários. E, à medida que a Step 3.5 Flash, lançada recentemente de forma consecutiva pela Aster? (阶跃星辰), e a notícia de conclusão de reforma societária (股改) estimularam o mercado, as ações relacionadas — como Yunse Zhilián — após o meio do dia viraram em máxima no limite de forma direta; Zhongbei Communication, Feile Audio e Xinhua Media também chegaram a acelerar e subir. No entanto, no período em que a Tencent Cloud e outras ideias de aumento de preços que tinham liderado anteriormente a cadeia de aluguer de capacidade de computação, mostram nas últimas semanas um desempenho relativamente fraco; algumas ações populares como Hongjing Technology e Aooridet também exibiram sinais de enfraquecimento. Assim, a atual atividade da ideia de aluguer de capacidade de computação ainda se baseia na tentativa de parte do capital de fazer uma compra de mais numa série de ativos de baixo nível dentro do setor; quanto à sustentabilidade, é difícil dizer que será otimista.

A feira SEMICON China 2026 mostra que, impulsionada pela capacidade de computação baseada em IA, a indústria global de semicondutores está a entrar num novo ciclo de crescimento, e áreas como empacotamento avançado e armazenamento tornaram-se o foco. A cadeia de semicondutores esteve ativa contra a tendência durante todo o dia. Beneficiada pelo aumento acentuado do preço do hélio provocado pela situação no Médio Oriente, a China Shipbuilding Special Gas fechou em máxima no limite (20 cm); a 华特气体 (HuaTe Gas) terminou a subir quase 10%. Além disso, a força no lado de equipamentos, que tem tido bom desempenho recentemente, manteve-se, somada à ideia de fusões e aquisições/reorganização: a 九州一轨 (Jiuzhou Yigui) fechou em máxima no limite de 20 cm; a Jingtong Shares (em reclamação/contestação de direitos), Blue-In Equipment, Delong Laser, Huaxing Yuanchuang, etc., ficaram em destaque na lista de maiores subidas. Adicionalmente, ações chinesas de chips de capacidade de computação como Moore Threads, Muxi Shares, Cambrian, etc., também ficaram ativas contra a tendência. Com o desempenho dos lucros dos principais gigantes de chips a superar expectativas e, em simultâneo, as principais empresas domésticas de chips de capacidade de computação concluírem financiamento via IPO, tal forneceu “munição” suficiente à onda de expansão de capacidade na cadeia de semicondutores. No entanto, as sub-segmentações a montante como equipamentos e materiais continuam a ser a parte que mais beneficia em profundidade. Mesmo assim, no momento atual, a tendência das ações tecnológicas estrangeiras ainda apresenta um nível muito alto de incerteza, e as limitações ao desempenho da cadeia de semicondutores doméstica não podem ser ignoradas.

No dia 2 de abril, horário do leste dos EUA, a Casa Branca anunciou oficialmente a imposição de uma tarifa de 100% sobre medicamentos patenteados importados e componentes farmacêuticos. O objetivo é, ao exercer pressão através de tarifas, obrigar as empresas farmacêuticas a regressarem à produção no mercado local ou a aceitarem acordos de preços. Com a perturbação provocada pela notícia acima, o desempenho da cadeia de medicamentos — que estava anteriormente ativa de forma contínua — divergiu: a maior referência, Tianjin Pharmaceutical, avançou para 6 dias consecutivos de máximas no limite; Chongyao Holding avançou para 2 dias consecutivos de máximas no limite; a Lemaeyao e a China Medical também fecharam em máximas no limite; porém, Lianhuan Pharmaceutical, Zhongyuan Xiehe e Rundu Shares fecharam em queda de limite. Quanto ao âmbito desta nova tarifa, os medicamentos patenteados — que são o principal alvo da tarifa — não são os principais produtos das empresas farmacêuticas chinesas exportadas para os EUA. E o impacto sobre potenciais transações BD é ainda mais limitado. Pelo contrário, as empresas CXO com capacidade de produção global e as empresas de medicamentos inovadores que têm como principal modelo de exportação transações BD, têm maior probabilidade de beneficiar nesta onda de reestruturação global das cadeias de fornecimento.

Perspetivas para o futuro

Num contexto em que a situação no Médio Oriente está repleta de uma incerteza elevada, o aumento do sentimento de refúgio fez com que o mercado, hoje, se entregasse a uma sessão de queda generalizada em baixo volume: mais de 4700 ações caíram. E, devido a o mercado estar fechado para o Stock Connect entre Xangai/Hong Kong e Shenzhen/Hong Kong hoje, o volume de negócios combinado dos dois mercados caiu abaixo de 1,7 biliões de yuan, atingindo um nível de “volume ao longo do ano” (isto é, um patamar mínimo do ano) em termos de volume. Além disso, após o feriado prolongado de Qingming no ano passado, ocorreu uma queda num único dia superior a 7%, pelo que o forte sentimento de refúgio no mercado hoje é compreensível. Visto que hoje o número de ações com subida em máxima no limite e com queda em máxima no limite esteve relativamente equilibrado, e que ontem apenas 1 ação conseguiu avançar, os indícios mostram que o sentimento de curto prazo do mercado está num “ponto de congelamento”. Ainda assim, a probabilidade de uma correção/recuperação na próxima semana não é baixa. Contudo, o dinheiro ativo continua a encolher, concentrando-se em direções relativamente mais certas em termos de crescimento de desempenho, como hardware de capacidade de computação, mas ainda é fácil ser afetado pela volatilidade do mercado de ações no estrangeiro. Do ponto de vista dos índices, o setor que liderou as quedas hoje foram as microcaps, que, com aumento de volume e um movimento de queda intradiária em meio negativo, voltaram a romper mais uma vez a linha das médias de 6 meses. E o Índice ChiNext tem vindo a enfraquecer em sintonia recentemente, mostrando que o efeito de “dar prejuízo” das small/microcaps se tem propagado para algumas ações de grande peso dentro do segmento de crescimento. Para este tipo de ações, o desempenho no curto prazo continua a depender, de forma muito elevada, dos resultados do relatório anual e do primeiro trimestre.

Gráfico da análise das máximas no limite de hoje

（财联社 金皓明）

Notícias em grande volume e interpretação precisa — tudo na app Sina Finance