Tenho visto o gráfico do Ciclo de Benner por toda a parte nas comunidades de criptomoedas, e honestamente vale a pena prestar atenção – não porque seja um preditor mágico, mas porque tantas pessoas o estão a usar para tomar decisões neste momento.

Para contexto, esta coisa existe há quase 150 anos. Samuel Benner era um agricultor que foi arruinado durante a crise de 1873, e depois passou anos a estudar padrões de preços. Ele percebeu que os ciclos agrícolas pareciam seguir um ritmo ligado a fenómenos naturais, e a partir daí criou o que ficou conhecido como o gráfico do Ciclo de Benner. O próprio escreveu "Certeza absoluta" nas suas notas, e de alguma forma essa convicção sobreviveu a dois séculos.

Aqui está o quadro básico: o gráfico assinala anos de pânico, anos de boom (bons para vender), e anos de recessão (bons para comprar). Benner mapeou tudo até 2059. A parte mais louca? Aparentemente, previu a Grande Depressão, a bolha tecnológica, a crise do COVID – tudo com pequenas variações de timing. Segundo o gráfico, 2023 deveria ser a melhor oportunidade de compra, e 2026 marcaria o próximo pico importante. Muitos traders de retalho têm seguido isto, especialmente no mundo das criptomoedas.

Mas aqui é que fica interessante. No ano passado tivemos aquele choque de abril – o anúncio de tarifas do Trump enviou os mercados a um colapso. A capitalização do mercado de criptomoedas caiu de $2,64 trilhões para $2,32 trilhões, no que as pessoas chamaram de "Segunda-feira Negra". O JPMorgan aumentou a probabilidade de recessão para 60%, o Goldman Sachs para 45%. Esse tipo de caos no mundo real não inspira exatamente confiança num gráfico com 150 anos de história.

O veterano trader Peter Brandt foi direto ao assunto, dizendo que o gráfico do Ciclo de Benner é mais distração do que sinal útil. Ele tem razão – não se pode realmente negociar apenas com base em padrões históricos. Mas depois há outros investidores a argumentar o oposto: que os mercados funcionam tanto pela psicologia quanto pelos fundamentos, e se pessoas suficientes acreditarem no gráfico do Ciclo de Benner, ele torna-se uma profecia autorrealizável.

O volume de pesquisa por "Ciclo de Benner" atingiu recentemente o pico, o que diz algo sobre a psicologia neste momento. As pessoas procuram narrativas que façam sentido no meio do caos. Se o ciclo realmente funciona ou não torna-se quase secundário – o que importa é que os traders estão a observá-lo, a discuti-lo, e potencialmente a posicionar-se em torno dele.

Pessoalmente? Acho que o gráfico do Ciclo de Benner é mais útil como um indicador cultural do que como uma ferramenta de previsão. Mostra onde a ansiedade e o otimismo coletivos estão a apontar. Essa é uma informação valiosa por si só. Se as observações agrícolas de Samuel Benner realmente preveem os mercados modernos de criptomoedas e globais, talvez seja menos importante do que entender por que milhões de pessoas de repente estão interessadas neles.