Notei que o mercado de criptomoedas está a atravessar dificuldades hoje. O Bitcoin acabou de cair abaixo de alguns níveis de suporte essenciais, o que desencadeou uma cascata de liquidações em todo o mercado. Quando o BTC se move assim, tudo o resto tende a seguir. Só nas últimas 24 horas, aproximadamente $237 million em posições longas foram apagadas. Isto é apenas um dia. O quadro mais amplo mostra por que é que as criptomoedas estão a cair tanto nos últimos tempos — estamos a falar de $2.16 mil milhões em liquidações na última semana e de mais de $4.4 mil milhões no mês. Isto não é aleatório. É um “desfazer” de alavancagem a acontecer rapidamente. O interesse em aberto em Perpetual futures caiu cerca de 4,4% apenas no último dia, removendo aproximadamente $26 billion em exposição. Se olharmos para o último mês, a exposição total em derivados está em baixa de cerca de 34%. Isto indica que a alavancagem tem estado a ser corrigida há semanas, e não apenas hoje. Então, por que é que as criptomoedas estão a cair agora, especificamente? Para além das liquidações técnicas, há um sentimento mais alargado de aversão ao risco nos mercados. As ações na Europa estão a enfraquecer, as preocupações com a política monetária estão a aumentar e os grandes detentores com perdas não realizadas não ajudaram o sentimento. O nível-chave a observar é $75.000 para o Bitcoin. Se se mantiver, poderemos ver alguma estabilização. Uma quebra abaixo disso coloca $70.000 em foco. Até que as liquidações desacelerem e o Bitcoin encontre um patamar, espere-se que a volatilidade continue elevada e que quaisquer recuperações tenham dificuldades em manter os ganhos.