Se você negocia ativamente criptomoedas, certamente já reparou em como as decisões da SEC literalmente abalam todo o mercado. Aliás, há pouco pensei: o que é, afinal, essa agência e por que a sua palavra tem tanto peso para nós?

Na verdade, a SEC é a Comissão de Valores Mobiliários e de Bolsa dos EUA (SEC), uma agência federal que garante o cumprimento das leis americanas sobre valores mobiliários. Foi criada ainda em 1934, após a Grande Depressão. Atualmente, está à frente Gary Gensler, um nome que certamente é familiar para qualquer pessoa que acompanhe notícias sobre cripto.

Em linhas gerais, a SEC trata do controlo do cumprimento das leis federais no mercado financeiro, protege os interesses dos investidores, acompanha a transparência das operações, aprova novas emissões de valores mobiliários e supervisiona a informação que as empresas fornecem aos seus investidores. Pode soar pouco “cripto”, mas é exatamente por isso que a SEC tem uma importância tão enorme para nós.

Estruturalmente, a SEC é composta por cinco divisões — o departamento de gestão de investimentos, o órgão de supervisão das finanças empresariais, o departamento de negociação de mercado, o departamento jurídico e os analistas de risco. Cada um responde pela sua parte do “bolo”.

Mas aqui está o ponto-chave — embora os poderes da SEC se estendam apenas aos EUA, isso ainda assim afeta todo o mercado mundial. Os EUA continuam a ser o maior centro financeiro do planeta, por isso qualquer decisão tomada aqui repercute no mundo inteiro. Gensler considera o mercado de criptomoedas arriscado, reconhece o bitcoin apenas como uma mercadoria e não como um valor mobiliário, mas exige que as empresas de cripto cumpram todas as regras estabelecidas.

E é aqui que começa o mais interessante. Sob a liderança deste presidente, a SEC apresentou vários processos judiciais muito mediáticos. Grandes exchanges cripto receberam acusações de que negociavam valores mobiliários não registados. A Ripple processou a SEC desde finais de 2020 por causa do XRP — a agência alegava que a empresa tinha angariado mais de 1,2 mil milhões de dólares vendendo valores mobiliários não registados. No início de 2023, a SEC apresentou uma ação contra o emissor da stablecoin BUSD, afirmando que se tratava também de um valor mobiliário não registado. O preço do BUSD caiu bastante naquela altura.

Cada um destes processos provoca pânico no mercado. Os preços desvalorizam, os investidores ficam nervosos e os tokens que a SEC chama de valores mobiliários perdem valor. Isto mostra o quão sério é o impacto da SEC em toda a economia das criptomoedas, apesar de a sua jurisdição estar oficialmente limitada aos EUA.

Atualmente, a SEC também está a olhar para stablecoins como USDT e USDC, está a estudar o DeFi e exige que todos os intervenientes relevantes cumpram as suas regras. Se está no mundo das criptomoedas, entende — isto não é apenas regulação, é a reformatação de toda a indústria. E as decisões que a SEC toma vão determinar o rumo de desenvolvimento do mercado cripto nos próximos anos.