Stablecoins estão a avançar para além do dólar

Os stablecoins não são sinónimos de um dólar digital dos EUA, apesar da predominância de ativos suportados por USD num mercado em rápida expansão.

O valor de um stablecoin pode ser indexado a um conjunto de ativos — desde commodities como o ouro até outras criptomoedas — mas estas variantes são frequentemente usadas mais como veículos de investimento do que como mecanismos de pagamento do dia a dia. De forma semelhante, muitos dos principais stablecoins suportados por USD funcionam como instrumentos geradores de rendimento ou como ferramentas para liquidações de grandes valores.

Dito isto, há evidência crescente de que os stablecoins que ganham mais tração em casos de uso no mundo real são os que são suportados por moedas fiduciárias diferentes do dólar dos EUA. De acordo com um relatório da Visa e da Dune, o mercado de stablecoins não-USD atingiu $1,1 mil milhões em fevereiro, tendo triplicado em pouco mais de três anos.

Mais significativo ainda é que, aproximadamente metade desses stablecoins denominados em moeda local está em carteiras institucionais e individuais, enquanto cerca de um quarto se encontra em bolsas centralizadas. Esta distribuição sugere uma utilização ativa, provavelmente em aplicações como pagamentos transfronteiriços, remessas e liquidações B2B.

Stablecoin vs. CBDC

Neste segmento, o EURC da Circle representa mais de 90% do volume de transferências. Que um stablecoin indexado ao euro lidere não é surpreendente: o euro é usado em 27 países, e as ineficiências nos pagamentos transfronteiriços são há muito tempo um problema persistente que os decisores europeus estão a trabalhar para resolver.

No entanto, estes líderes têm demonstrado uma preferência por uma moeda digital do banco central em vez de stablecoins emitidos por entidades privadas. Após anos de discussão, o euro digital está a entrar numa fase piloto e está previsto para ser lançado na segunda metade do próximo ano.

Uma das motivações-chave por trás do impulso do CBDC é a dominância dos stablecoins suportados por USD. Ainda assim, permanece incerto como é que um euro digital poderia coexistir com stablecoins denominados em euros já em circulação.

Dificuldades pela Frente

Fora da Europa, a adoção de stablecoins não-USD tem sido mais limitada. Stablecoins apoiados pelo real brasileiro representam a próxima maior fatia do segmento, mas ficam muito aquém dos equivalentes baseados no euro.

Mesmo assim, continuam a surgir novos entrantes, como o ZAR Universal (ZARU) da África do Sul, um ativo digital indexado ao rand. Estes produtos, no entanto, enfrentam a tarefa difícil de destronar os stablecoins suportados por USD, que ainda respondem pela maior parte de um mercado global avaliado em mais de $310 mil milhões.

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Tags: CBDCDigital EuroEuro StablecoinNon-USD StablecoinsStablecoin