Recentemente tenho acompanhado a política comercial dos Estados Unidos, e a política de tarifas do Trump realmente tornou-se o centro das atenções do mercado. Na altura, a Suprema Corte tinha que decidir sobre a legalidade das tarifas sobre o aço e o alumínio, o que causou grande agitação entre os traders.

Naquele momento, o consenso do mercado era que havia uma probabilidade considerável de a corte derrubar essas tarifas, o que não era apenas uma questão legal, mas também refletia a direção da política económica dos EUA. Trump via essas tarifas como uma ferramenta central na guerra comercial, com o objetivo de proteger a indústria doméstica e obter mais vantagens nas negociações internacionais.

Minha observação na altura era que essa decisão poderia desencadear uma reação em cadeia. Se as tarifas fossem anuladas, os preços dos metais poderiam cair, a tensão no comércio global poderia aliviar-se, e os exportadores teriam uma oportunidade de respirar. Por outro lado, se a corte mantivesse o status quo, continuando com as políticas protecionistas, os produtores nacionais poderiam continuar a receber apoio político.

Curiosamente, os participantes envolvidos nesta questão eram bastante diversos — investidores estavam a fazer contas, empresas a ajustar estratégias, e governos de vários países também observavam a direção das políticas do Trump. Todo o mercado aguardava esse resultado, pois poderia alterar o cenário comercial de um dia para o outro.

Olhar para trás, mostra que esse tipo de incerteza política tem um impacto bastante grande no mercado. As políticas comerciais do período Trump realmente trouxeram muitas variáveis à economia global, e é por isso que acompanhar o impacto das políticas macroeconómicas nos preços dos ativos se tornou cada vez mais importante.