Ba Shusong: De centro de política, negócios e academia a silêncio absoluto丨【Arquivo de Personalidade Empresarial】

Perguntar ao AI · Como o papel de supercontacto influencia o processo de abertura financeira na China?

A lista que surgiu finalmente no último momento do dia e a despedida do supercontacto de dez anos

《Arquivo de Pessoas do Mundo dos Negócios》

24 de março de 2026, o meio financeiro e o meio académico foram simultaneamente abalados por uma notícia de última hora: o conhecido economista, antigo director-geral adjunto da Bolsa de Valores de Hong Kong e economista-chefe da China, Bo Xusong, desapareceu recentemente sem deixar rasto.

Passaram apenas alguns dias desde que ele desapareceu completamente do espaço público; e ainda mais comovente é o facto de, a 17 de março, ele ter aparecido de forma bem visível na lista de 2025 de “especialistas em notícias e divulgação” do sector bancário divulgada pela Associação dos Bancos da China, com o mesmo título: “economista-chefe da Associação dos Bancos da China”. Este “supercontacto”, que atravessa três esferas — política, capital e academia —, na sua última sequência de aparições públicas, continuava a actuar com múltiplas identidades em diferentes círculos; e, ainda assim, de uma noite para a outra, “desapareceu da face da Terra”.

I. Base académica e aprendizagem no sistema: da área das engenharias ao conselheiro financeiro

Em 1969, Bo Xusong nasceu em Xinzhou, Wuhan, na província de Hubei. O seu percurso de crescimento, logo desde o início, trouxe consigo a característica de “aprofundar em áreas transversais” — em 1991 obteve o grau de Licenciado em Engenharia pela Universidade de Ciência e Tecnologia de Huazhong; em 1994 obteve o grau de Mestre em Economia pela mesma universidade; em 1999 concluiu o doutoramento em Economia pela Universidade Central de Finanças e Economia; depois entrou no Centro de Estudos de Economia da Universidade de Pequim para realizar investigação pós-doutoral. Uma base sólida e interdisciplinar permitiu-lhe, mais tarde, transitar livremente entre a supervisão financeira, os mercados de capitais e a investigação académica.

No início da sua carreira profissional, enraizou-se na linha de frente das finanças e em investigação de políticas, concretizando a transformação de “operador” para “consultor”. Entre 1998 e 1999, foi vice-governador do Banco da China, agência de Hangzhou, responsável por crédito e gestão de risco, testemunhando de perto a lógica da geração e da prevenção de activos não produtivos; entre 2000 e 2002, exerceu funções como director-geral adjunto no Banco da China de Hong Kong e chefe do Departamento de Gestão de Concessão de Crédito, participando em profundidade no marco da bolsa internacional do sector bancário da China — o projecto de reorganização e listagem do Banco da China de Hong Kong — e na criação de um sistema unificado de gestão de risco.

Após 2002, virou-se para o núcleo das políticas, tornando-se um consultor-chave no sistema de supervisão financeira. Entre 2003 e 2007, foi vice-director do Instituto de Investigação Financeira do Centro de Estudos para o Desenvolvimento do Conselho de Estado, participando profundamente em estudos de grandes projectos relacionados com políticas financeiras macroeconómicas e reformas da supervisão financeira; durante uma comissão de serviço no Gabinete de Ligação do Governo Popular Central na Região Administrativa Especial de Hong Kong, onde foi vice-ministro do Departamento Económico, foi o primeiro a construir uma ponte de comunicação entre a economia e as finanças da parte continental e de Hong Kong. Nesta fase, começou a aparecer frequentemente em fóruns de alto nível sobre a economia macroeconómica da China, realizando apresentações como “Riscos e percursos da reforma financeira na China” e propondo a visão central de que “a reforma financeira deve ter em conta simultaneamente a abertura e a prevenção e controlo do risco”, consolidando inicialmente a imagem de consultor de políticas e preparando o terreno para, mais tarde, se tornar um “elo entre governo, negócios e academia”.

II. Três eixos de ligação de governo, negócios e academia: o “supercontacto” que liga três regiões

Se o seu percurso inicial definiu o tom profissional, então a adesão à Bolsa de Valores de Hong Kong em 2015 fez dele verdadeiramente o eixo central que atravessa “academia + supervisão + mercado”. Na altura, a Bolsa de Valores de Hong Kong criou uma nova divisão para assuntos da parte continental; Bo Xusong foi convidado para assumir o cargo de director-geral adjunto e economista-chefe da China. Esta nomeação posicionou de forma precisa o papel do “supercontacto” — entendendo a lógica da supervisão na parte continental e familiarizado com as regras dos mercados internacionais de capitais, capaz de ultrapassar as barreiras de perceção e institucionais entre os dois lados.

Ao longo da sua década na Bolsa de Valores de Hong Kong, tornou-se o “supercontacto” que liga a parte continental e Hong Kong, participando em profundidade na implementação dos mecanismos de ligação e interligação como Stock Connect (Xangai-Hong Kong e Shenzhen-Hong Kong) e Bond Connect. Apareceu frequentemente em eventos de topo como o Fórum Lujiazui, o Fórum Asiático de Boao e o Fórum de Economistas-Chefes da Grande Baía; deixou inúmeras declarações clássicas que influenciam o sector. Exemplos:

Em 2016, Fórum Lujiazui: “Aplicar de forma flexível ajustes cambiais, em vez de apertar apressadamente o controlo de capitais, é a lição-chave para as economias emergentes lidarem com o ciclo do dólar”, fornecendo sustentação teórica para a gestão da circulação transfronteiriça de capital2018, Fórum de Venture Capital da China para Risco: “Direitos de voto diferentes, mas mesmo capital, equilibram eficazmente a contradição entre financiamento e controlo nas empresas da nova economia”, apoiando a reforma das empresas da nova economia em Hong Kong; em 2024, Cimeira de Empresas Cotadas na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau: “Hong Kong deve virar-se e apoiar o planeamento de globalização das empresas chinesas, de ‘atrair investimento estrangeiro para entrar na China’ para ‘ajudar as empresas a avançar para o exterior’, reforçando o posicionamento dos supercontactos e dos supervalores”, indicando a direção para a transformação financeira de Hong Kong; em 22 de outubro de 2025, o “Fórum da Oportunidade da China” em Xangai (a última aparição pública): voltou a sublinhar o valor estratégico de Hong Kong como “supercontacto” e discutiu as mudanças na alocação global de activos.

Em simultâneo, nunca se afastou dos meios académicos e de think tanks do sector: foi também professor na HSBC Business School da Universidade de Pequim, e director executivo do HSBC Institute of Finance; economista-chefe da Associação dos Bancos da China; vice-presidente da China Macroeconomic Society, entre outros cargos. Partilhava continuamente informação de ponta com grupos de doutorandos sob sua orientação, participava regularmente em fóruns académicos e formou uma grande quantidade de talentos financeiros; nas associações do sector, liderou a interpretação de temas-chave como o desenvolvimento industrial durante o 14.º Plano Quinquenal (“十四五”) e o apoio à economia privada, tornando-se uma voz crucial que ligava políticas ao mercado. Esta identidade “triangular” — governo, negócios e academia — é extremamente rara no meio financeiro nacional: consegue participar na formulação de políticas no Centro de Estudos para o Desenvolvimento do Conselho de Estado; enfrentar a prática dos mercados de capitais diretamente na Bolsa de Valores de Hong Kong; aprofundar a investigação académica na Universidade de Pequim; e ainda assim transitar entre governos, empresas e instituições financeiras das duas regiões, tornando-se numa ponte de comunicação em que todos confiam.

III. Desaparecimento súbito: a última aparição pública e múltiplas hipóteses

A 17 de março, a Associação dos Bancos da China divulgou a lista de 2025 de “especialistas em notícias e divulgação” do sector bancário; o nome de Bo Xusong apareceu claramente. Esta foi a última aparição oficial pública até ao momento. Na altura, faltavam apenas 7 dias para a notícia do seu desaparecimento; e já tinham passado 3 meses desde que a Bolsa de Valores de Hong Kong confirmou a sua saída no final de 2025. Esta “última imagem”, além de realçar a continuidade das suas múltiplas identidades em governo, negócios e academia, também acrescentou mistério ao seu desaparecimento.

Em 24 de março de 2026, a notícia do desaparecimento começou a ganhar força de forma oficial e ampla, concentrando-se as principais hipóteses da corrente dominante em dois pontos centrais:

Em primeiro lugar, investigações relacionadas com supervisão financeira. Esta é a interpretação mais comum na indústria. Bo Xusong esteve durante muito tempo no núcleo da administração da Bolsa de Valores de Hong Kong, participando em profundidade em negócios centrais como a listagem de acções de Hong Kong de empresas da parte continental, operações transfronteiriças de capital e a execução dos mecanismos de ligação/interligação. Tinha em mãos muitos recursos de políticas e de mercado. O seu “silêncio” ao abandonar o cargo no final de 2025 foi visto como um sinal de corte com a instituição; e o facto de, ainda em 17 de março, constar na lista do sector, sugere que o seu desaparecimento pode ter sido causado por um incidente súbito e recente. Embora os detalhes concretos do caso não tenham sido divulgados, já despertou grande atenção no meio financeiro.

Em segundo lugar, riscos de conformidade associados à multiplicidade de identidades em governo, negócios e academia. Como “supercontacto”, Bo Xusong circulava entre três domínios — políticas, capital e academia — e os problemas de conformidade decorrentes da intersecção de identidades foram ampliados no contexto de uma supervisão financeira cada vez mais rigorosa. Há quem defenda que a sua investigação e as suas declarações envolvem muitos domínios financeiros sensíveis; e que os conflitos de limites entre múltiplos papéis, no fim, podem levar a riscos profissionais.

Até ao momento, a Bolsa de Valores de Hong Kong apenas confirmou a sua saída no final de 2025 e, em relação aos rumores de desaparecimento, respondeu “não é possível comentar”; o site oficial da HSBC Business School da Universidade de Pequim ainda mantém as informações sobre o seu corpo docente, mas a instituição não divulgou qualquer resposta. O silêncio oficial deixou este académico, que esteve na linha da frente da abertura financeira, envolto num nevoeiro sem precedentes.

De estudante de engenharia a doutor em finanças; de consultor dentro do sistema a executivo na Bolsa de Valores de Hong Kong; e depois, de supercontacto nas três esferas de governo, negócios e academia — a carreira de Bo Xusong é um retrato vivo das reformas e do processo de abertura financeira na China. Ele testemunhou a integração profunda entre os mercados de capitais da parte continental e de Hong Kong, e participou em profundidade em diversas práticas de políticas financeiras importantes.

Agora, com o seu desaparecimento súbito, não só afecta o destino pessoal e o das instituições, como também desencadeia uma reflexão profunda do sector financeiro sobre supervisão, conformidade e limites profissionais. A verdade do caso ainda aguarda divulgação oficial; mas a influência que ele deixou nas três esferas de governo, negócios e academia, bem como o enorme contraste entre a última imagem pública e o seu súbito desaparecimento, estão destinados a tornar-se uma nota final digna de reflexão na história financeira da China.

Aqui é《Arquivo de Pessoas do Mundo dos Negócios》. Na próxima edição, continuaremos a desmontar a humanidade, a visão estratégica e o destino por detrás dos negócios.