A Nvidia caiu 20% em relação ao seu pico. A história diz que isto é o que acontece a seguir.

Nvidia (NVDA +0,87%) tem sido uma ação com melhor desempenho todos os anos desde 2023. Mas 2026 parece ser um pouco diferente. A Nvidia não tem estado bem em 2026 e está a continuar a queda iniciada em outubro de 2025. Neste momento, segundo a altura em que isto é escrito, já caiu cerca de 20% em relação ao seu máximo histórico, e alguns investidores podem estar a começar a entrar em pânico.

A Nvidia não é estranha a estar significativamente abaixo dos máximos históricos e a história tem uma indicação bastante clara do que é provável acontecer a seguir. Penso que isto pode dar confiança aos investidores na ação da Nvidia, pois agora não é altura de perder a esperança.

Fonte da imagem: Getty Images.

Esta não é a queda mais profunda que a Nvidia já enfrentou

Desde 2023 (quando a corrida às armas da inteligência artificial (IA) começou), a Nvidia caiu 20% em relação ao seu máximo histórico quatro vezes.

Dados da NVDA pela YCharts

Duas dessas quedas aconteceram em momentos consecutivos em 2024; a queda mais profunda foi o pânico induzido pelas tarifas de 2025, e a quarta está a acontecer agora mesmo. As razões por trás de cada queda foram diferentes, mas o resultado foi o mesmo: a Nvidia atingiu um novo máximo histórico seis meses depois.

Mas desta vez é diferente? Não acho.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(0,87%) 1,53 $

Preço atual

177,28 $

Pontos-chave

Capitalização bolsista

4,3T $

Intervalo do dia

171,38 - 177,48 $

Intervalo de 52 semanas

86,62 - 212,19 $

Volume

4,9M

Vol. médio

181M

Margem bruta

71,07%

Rendimento de dividendos

0,02%

Dois fatores estão a causar a atual queda da Nvidia. Primeiro, a instabilidade geopolítica causada pela guerra no Irão está a afetar negativamente a confiança do mercado. Os investidores têm menos probabilidade de assumir riscos quando não têm certeza sobre o futuro do mercado.

Segundo, há preocupações crescentes em torno do estado dos gastos com IA. 2026 está previsto como mais um ano de despesas de capital recorde, mesmo que o mercado preferisse ver parte desse investimento guardado como dinheiro em vez de ser gasto em IA. No entanto, mal sequer arranhámos a superfície do que é possível com a IA e precisamos de muito mais capacidade de computação. Há várias projeções a indicar que é necessária uma despesa elevada com IA até 2030 para atingir os objetivos dos hiperescaladores de IA, o que sugere que poderá haver um crescimento enorme para além de 2026.

Ainda assim, o mercado não está a precificar nenhuma dessa euforia.

Rácio P/E da NVDA (Forward) por YCharts

A Nvidia negoceia a 19,9 vezes os lucros futuros — a sua avaliação mais barata dos últimos dois anos. Para referência, o S&P 500 negoceia a 20,4 vezes os lucros futuros. A Wall Street espera que a Nvidia entregue um crescimento de 71% das receitas este ano e 30% no próximo, por isso é claro que há muito crescimento superior ao mercado pela frente para a Nvidia.

Acho que tudo isto se soma para apoiar o argumento de que a Nvidia pode recuperar para novos máximos históricos, desde que a despesa com IA continue elevada, o que provavelmente vai acontecer. Agora é a altura perfeita para comprar as ações da Nvidia, porque o fundo normalmente ocorre quando as perspetivas são mais sombrias.