A camada de crescimento do STAR Market recebe as primeiras empresas a serem despromovidas

Até 11 de março, as empresas do Mercado STAR concluíram a divulgação das suas condições de exploração de 2025 sob a forma de comunicados de resultados preliminares ou anúncios de resultados, prevendo alcançar 1,59 biliões de yuan em receitas de exploração, um aumento de 10,3%; e 59,1 mil milhões de yuan em lucro líquido, um aumento de 28,2%. Entre elas, 39 empresas da camada de crescimento do Mercado STAR prevêem um crescimento de 36,7% nas receitas em termos homólogos, uma redução do prejuízo em 56,9% no lucro líquido em termos homólogos, evidenciando uma forte capacidade de transformação tecnológica e de ultrapassar ciclos.

Com a divulgação concentrada dos resultados, seis empresas — BeiGene, a Hanhua? (note: keep original names—) — Hangx? (note) — “寒武纪” (Cambricon), “奥比中光” (Ophtek?), “精进电动” (Jingjin Electric), “诺诚健华” (Novartis Health?), “北芯生命” (Beic??) — são esperadas para se tornarem as primeiras empresas a “deixar a camada” (退层) na camada de crescimento do Mercado STAR. Para além da Bei??, as outras cinco são empresas existentes na camada de crescimento do Mercado STAR.

Nas seis empresas acima, a BeiGene tem a maior escala de receitas. No período em análise, a empresa obteve receitas de exploração de 15.9k de yuan, um aumento de 40,4%; o lucro líquido atribuível aos accionistas foi de 38.21B de yuan. Principalmente devido ao crescimento das vendas dos seus dois principais produtos, Baiyuezé (zanubrutinib?) e Baizean (tirelizu? monoclinal?). Entre eles, as receitas de vendas de Baiyuezé atingiram um novo máximo, com vendas globais de 1.42B de yuan, um aumento de 48,8%. Actualmente, o Baiyuezé já consolidou de forma sólida a sua posição de líder global no domínio dos inibidores de BTK, sendo o inibidor de BTK com o maior leque de indicações aprovadas globalmente, já aprovado em mais de 75 mercados em todo o mundo.

Impulsionada pela forte procura em IA e computação de alto desempenho, a Cambricon alcançou receitas de 28.07B de yuan, com um aumento acentuado de 453,21% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos accionistas atingiu 6.5B de yuan, sendo a primeira vez desde o seu IPO em 2020 que a empresa alcança lucro anual.

Em 2025, a Ophtek? (奥比中光) concretizou receitas de exploração de 940 milhões de yuan, um aumento de 66,66%, e um lucro líquido atribuível aos accionistas de 127 milhões de yuan; a Jingjin Electric (精进电动) obteve receitas de exploração de 2.06B de yuan, um aumento de 108,93%, e um lucro líquido atribuível aos accionistas de 162 milhões de yuan; a Novocure? (诺诚健华) prevê alcançar receitas de exploração de 2.73B de yuan e um lucro líquido atribuível aos accionistas de 633 milhões de yuan.

A Beic?? (北芯生命), por sua vez, é uma empresa com listagem de incremento de quantidade depois de a camada de crescimento do Mercado STAR ter sido estabelecida. A 5 de fevereiro de 2026, entrou no Mercado STAR; no primeiro ano de cotação alcançou imediatamente lucro, tendo sido bem-sucedida em “摘‘U’”. De acordo com o comunicado de resultados, em 2025 a empresa alcançou receitas de exploração de 542 milhões de yuan, um aumento de 71,23%; e lucro líquido atribuível aos accionistas de 2.37B de yuan.

Sabe-se que, no período em análise, após o lançamento de vários produtos inovadores da Beic??, o número de admissões hospitalares e a percentagem de uso clínico aumentaram rapidamente, tendo já entrado em mais de 60 países e regiões em todo o mundo, com aplicações clínicas realizadas em mais de 2000 hospitais; as receitas da actividade no exterior aumentaram mais de 130% em termos homólogos.

A 18 de junho de 2025, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) lançou as medidas políticas “1+6” para aprofundar ainda mais a reforma do Mercado STAR, incluindo a criação de uma camada de crescimento no Mercado STAR. No mesmo ano, a 13 de julho, a bolsa de Xangai (SSE) elaborou e publicou as orientações relativas à camada de crescimento do Mercado STAR, destacando ainda mais a atitude de inclusividade e apoio às empresas de “hard tech”.

Do ponto de vista do posicionamento, a camada de crescimento do Mercado STAR apoia com precisão empresas tecnológicas que consigam grandes avanços técnicos, tenham um vasto potencial comercial, realizem elevados investimentos contínuos em I&D e se encontrem ainda numa fase não lucrativa no momento do seu lançamento. Em termos de entrada na camada, para as 32 empresas existentes não lucrativas, bem como para as empresas incrementais recentemente registadas que ainda não são lucrativas no momento da listagem, elas são incluídas na camada de crescimento do Mercado STAR, respectivamente a partir da data de publicação das orientações e a partir da data de início da listagem.

Desde a publicação das medidas políticas de reforma “1+6” do Mercado STAR, um conjunto de empresas em áreas de tecnologia de ponta acelerou os passos para a sua listagem. A 28 de outubro de 2025, três empresas — He Yuán Biologia (禾元生物), Xi’an YiCai (西安奕材), BiBeiTe (必贝特) — foram listadas colectivamente na SSE, tornando-se as primeiras empresas incrementais da camada de crescimento do Mercado STAR.

Actualmente, contando com as empresas recém-listadas, como a Moore Threads (摩尔线程), Oring Micro (昂瑞微), Mud?xis? (沐曦股份) e Beic?? (北芯生命), a camada de crescimento do Mercado STAR já inclui 39 empresas, das quais mais de 90% se concentram nas duas principais vias centrais de “hard tech” da próxima geração de tecnologias da informação e da biomedicina.