Ações de baixa capitalização da NGX impulsionam a recuperação à medida que o mercado sobe 29,11% no ano

Em finais da sessão de negociação de 27 de Março, o mercado de acções da NGX registou um ganho no ano até à data (YtD) de 29,11%, acima dos 2,66% registados no mesmo período do ano passado e já superior a metade do retorno de 51,19% registado em 2025.

A actividade do mercado mostra que o rally tem sido em grande medida impulsionado por acções de baixa capitalização, que superaram as acções de média e grande capitalização em termos de valorização de preço.

O que os dados estão a dizer

Os dados da actividade de negociação da NGX indicam que as acções de baixa capitalização dominaram o desempenho de preços no actual rally.

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• Dez acções de baixa capitalização, com uma capitalização bolsista combinada de cerca de N210 mil milhões, emergiram como as principais vencedoras, registando cada uma um ganho superior a 300% no ano até à data.
• Estes incluem Zichis Agro Allied, Fortis Global Insurance, John Holt, Premier Paints, Red Star Express, SCOA, DEAP Capital, RT Briscoe, NCR e Infinity Trust Mortgage.

Em comparação, acções no valor de mais de um bilião de nairas em capitalização de mercado (SWOOT), cerca de 24 no total, registaram um ganho médio de 32% no ano até à data (YtD), com o maior retorno a vir do ganho de 88% no ano até à data (YtD) da Aradel.

• Outros principais ganhadores incluem BUA Cement, Nestlé, Zenith Bank, Lafarge, Okomu, Seplat, MTN Nigeria, Presco e Stanbic IBTC, que registaram todos ganhos de dois dígitos.

No entanto, quando observado a partir da perspectiva da capitalização bolsista, a história muda. Embora as acções de baixa capitalização dominem nas rendibilidades percentuais, a sua contribuição para o valor global do mercado permanece relativamente pequena.

• As 10 acções de baixa capitalização somaram colectivamente cerca de N146 mil milhões em capitalização bolsista, em comparação com mais de N27 biliões adicionados por 24 acções SWOOT.
• Isto sugere que, apesar dos retornos acima da média em empresas mais pequenas, a maior parte da criação de valor para o mercado continua a ser impulsionada por acções de grande capitalização.

O que precisa de saber

A principal coisa a ter em conta com base na tendência do mercado é decidir se deve procurar retornos elevados em acções de baixa capitalização ou focar-se em empresas de média e grande capitalização com fundamentos fortes.

Em termos de retornos, um indicador-chave a considerar é a posição das acções face aos seus máximos de 52 semanas. Por exemplo, os dados mostram que várias das principais acções de baixa capitalização com melhor desempenho, incluindo Zichis Agro Allied, John Holt, Premier Paints, NCR e Infinity Trust Mortgage, já estão a negociar a níveis iguais ou próximos dos seus máximos, sugerindo um potencial de subida limitado.

Além disso, devem ter-se em conta os fundamentos das empresas. Escolha empresas com fundamentos fortes, crescimento forte das receitas e das receitas e ganhos. Investir em empresas com lucros fracos ou em declínio não é uma estratégia de investimento sólida.

Embora algumas acções de baixa capitalização, como Zichis Agro Allied, NCR, Infinity Trust Mortgage e SCOA, tenham reportado crescimento dos lucros, outras, incluindo Fortis Global Insurance, John Holt, Premier Paints, DEAP Capital e RT Briscoe, continuam a apresentar lucros fracos ou em declínio.

As métricas de avaliação são outro factor importante. Em geral, não é uma decisão de investimento sólida comprar acções com rácios elevados de preço sobre lucros (price-to-earnings) e preço sobre vendas (price-to-sales). Algumas destas acções de baixa capitalização, como Premier Paints, DEAP Capital, RT Briscoe e NCR, estão a negociar com rácios preço sobre valor contabilístico (price-to-book) negativos, enquanto outras apresentam níveis extremos de preço sobre vendas.

Os investidores devem garantir que o preço da acção é razoável em relação aos lucros. Mesmo quando os preços parecem elevados, devem ser justificados por um crescimento forte dos lucros. É aqui que os fundamentos se tornam críticos.

Mais análises

O rally em curso reflecte forte liquidez e participação dos investidores, mas também aponta para uma influência crescente do sentimento e do momentum na condução do desempenho do mercado.

• Historicamente, os rallies liderados por interesse especulativo em acções de baixa capitalização tendem a ser menos sustentáveis, sobretudo quando não são suportados por crescimento dos lucros.
• Para novos investidores, entrar em acções que já estão a negociar a níveis iguais ou próximos dos seus máximos reduz a margem de segurança e aumenta a exposição a riscos negativos no caso de uma correcção.
• Uma abordagem mais equilibrada envolveria diversificar entre acções de baixa, média e grande capitalização para gerir o risco, mantendo exposição a oportunidades de crescimento.
• Para investidores existentes que tenham beneficiado do rally, a realização parcial de lucros pode ajudar a fixar ganhos enquanto reduz a exposição à volatilidade potencial.

Em última análise, embora os ganhos a curto prazo possam ser impulsionados pelo momentum do mercado, os retornos a longo prazo são mais susceptíveis de ser sustentados por empresas com crescimento forte dos lucros, balanços sólidos e desempenho financeiro consistente.