Trump's discurso quebra as expectativas de paz, o dólar apresenta uma recuperação faseada

Notícias da APP de Hu Tong Finance—— Na sessão europeia de sexta-feira (3 de abril), as declarações públicas do Trump desta semana inverteram completamente as expectativas do mercado de câmbios para o dólar no curto prazo. Antes disso, os investidores globais, em geral, apostavam que o conflito geopolítico iria, pouco a pouco, arrefecer e que a situação tenderia a estabilizar; muitos fundos, por isso, reduziram posições em dólares e aumentaram a alocação em ativos de risco. Contudo, com a divulgação do conteúdo das declarações com sinais firmes, a ilusão de uma resolução pacífica do conflito se desfez rapidamente, e os investidores mudaram imediatamente para uma alocação defensiva. O dólar, como moeda global central de refúgio, recebeu de seguida forte sustentação de compras, avançando numa nova vaga de valorização rápida.

Além disso, a próxima grande divulgação do relatório do emprego não agrícola (non-farm) dos EUA nesta sexta-feira levou, de forma geral, os participantes do mercado a não quererem manter posições vendidas (short) em dólares antes da chegada do fim de semana. A combinação entre a aversão ao risco e a postura prudente antes dos dados criou um efeito de sincronização, fornecendo ao dólar um suporte sólido na base. Ainda assim, depois do rápido salto em alta, parte dos fundos optou por realizar lucros, o que levou a que o dólar apresentasse um pequeno recuo durante o dia — uma volatilidade normal no processo de subida.

Análise técnica

Pela forma técnica, com base nos indicadores de oscilação em base diária, o índice do dólar mantém ainda no médio prazo a tendência principal de alta; no curto prazo, entrou num estágio de consolidação e ajustamento. Se o preço romper de forma eficaz em baixa o nível 98.880, a tendência principal passará para descida; se superar o topo recente da oscilação de 100.643, isso significará que a tendência de alta será retomada, abrindo espaço para uma nova ronda de alta.

Ao mesmo tempo, a tendência secundária no curto prazo também se mantém em alta: logo que perca o nível baixo de oscilação de curto prazo 99.298, o ímpeto dos compradores (bulls) ficará claramente enfraquecido, e o preço poderá entrar num ajustamento de recuo ainda mais profundo.

Além disso, a linha de tendência na posição 99.712 também desempenha um papel crucial no trajecto do preço. Desde que, a partir de 27 de janeiro, o índice do dólar tocou no ponto baixo faseado de 95.551, esta linha de tendência tem sustentado toda esta ronda de alta. Na quarta-feira desta semana, o índice do dólar chegou a romper de forma temporária essa linha de tendência, mas no dia seguinte recuperou rapidamente, evidenciando a forte eficácia de suporte desse nível. No momento, o preço continua a operar acima da linha de tendência, e a estrutura de alta no médio prazo permanece intacta.

（Gráfico diário do índice do dólar de Fonte: Yi Huai Tong）

Os principais níveis de suporte do índice do dólar concentram-se em duas médias móveis-chave: a média móvel de 200 dias em 98.443 e a média móvel de 50 dias em 98.381. A média móvel de 50 dias já completou a ultrapassagem acima da média de 200 dias, formando o clássico sinal de “golden cross” (cruzamento de médias). Isto fornecerá forte suporte técnico para a alta do dólar no médio prazo. No seguimento, se for possível manter o suporte das médias móveis, é de esperar aceleração na retoma do cenário de rebound.

O alvo de alta recente do índice do dólar é o topo de 31 de março em 100.643. Se conseguir assentar de forma firme nesse nível, isso pode despoletar uma robusta ruptura em alta. O próximo alvo potencial pode ser observado em 101.977. No curto prazo, é necessário concentrar a atenção na consolidação no intervalo 99.70-99.90, e ter cautela com um eventual recuo adicional provocado pela realização de lucros.

As expectativas de paz se dissipam, a procura de refúgio sustenta a tendência de alta do dólar no médio prazo

As declarações do Trump transmitem ao mercado, com clareza, um sinal: o conflito geopolítico em curto prazo dificilmente se encerrará; nos próximos semanas, poderão ocorrer operações militares ainda mais arrojadas. O mercado reagiu com extrema sensibilidade a este sinal. A preferência por risco do mercado virou rapidamente para um quadro mais pessimista: fundos de trading retiraram-se em grande escala das bolsas e de ativos de alto risco como matérias-primas; e regressaram para ativos do dólar como refúgio. Na perspetiva do autor, a mudança do fluxo de capital nesta ronda é exactamente a lógica central que sustenta a alta do dólar; este fator de impulso não desapareceu, mesmo com o recuo de curto prazo.

Petróleo, rendimentos das obrigações do tesouro e dólar sobem em simultâneo; a lógica de suporte no médio prazo mantém-se

Após as declarações do Trump, o preço do petróleo bruto internacional disparou acentuadamente. Este movimento acionou duas reações em cadeia nos mercados, fornecendo suporte contínuo ao dólar. Por um lado, preços mais altos do petróleo elevam diretamente as expectativas de inflação no mercado, forçando o adiamento do ciclo de cortes de taxas da Fed, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA mantêm-se continuamente em patamar elevado. Por outro lado, a subida do petróleo também intensifica a preocupação com o abrandamento do crescimento económico global, pressionando ainda mais o desempenho dos ativos de risco. E ambos os resultados de mercado representam uma vantagem direta para o dólar. Quando inflação, rendimentos e sentimento de refúgio apontam simultaneamente para o dólar, a lógica subjacente de uma alta no médio prazo torna-se, por isso, evidente e não mudará devido a uma oscilação volátil de um único dia no curto prazo.

Dados do non-farm a caminho; a postura de espera domina as oscilações no curto prazo

O relatório do emprego não agrícola dos EUA que será divulgado esta sexta-feira constitui a variável central que influencia a trajetória do dólar no curto prazo. Apesar de o mercado, em geral, prever que o non-farm apenas mostrará um crescimento moderado do emprego, perante um conjunto de dados de grande impacto capaz de agitar os mercados de câmbio globais, quase não há investidores dispostos a manter posições vendidas (short) em dólares antes da divulgação.

No momento em que a publicação dos dados coincide com o encerramento do mercado antes do fim de semana, deter posições vendidas em dólares, sem dúvida, enfrenta um risco elevado de incerteza. A grande maioria dos traders opta por evitar esta exposição a risco, o que também fornece suporte na base ao dólar. Ainda assim, alguns compradores (bulls) escolhem realizar lucros antes dos dados, levando a que o dólar apresente uma pequena queda após ter disparado em alta. A lógica geral da trajetória do dólar na quinta-feira era clara: o mercado dá prioridade à procura de segurança de ativos, o sentimento de risco arrefeceu de forma abrangente, o padrão de fortalecimento do dólar como moeda de refúgio no médio prazo mantém-se, e o curto prazo entrou numa fase de espera e consolidação.

(Editor: Wang Zhiqiang HF013)

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