Você está acompanhando as previsões sobre o ouro? Notei algo interessante recentemente. Praticamente todas as principais instituições financeiras convergem num intervalo muito específico para o preço do ouro, e francamente as suas análises ainda parecem demasiado conservadoras.

Vamos aos fatos: a partir de 2024, o ouro começou a estabelecer novos máximos históricos em praticamente todas as moedas mundiais, não apenas em dólares. Foi uma confirmação séria do mercado de alta. Se olhares os gráficos de longo prazo, o que vês é fascinante — um padrão de taça e alça que se formou entre 2013 e 2023. Esses padrões, quando são tão longos, tendem a ser muito potentes.

O fator fundamental permanece o mesmo: as expectativas de inflação. O ouro brilha quando a inflação está em jogo, e o crescimento do M2 combinado com o índice de preços ao consumidor continua a apoiar uma tese de alta. As dinâmicas monetárias estão claras, e o ouro está simplesmente seguindo a lógica dos mercados.

Agora, sobre as previsões específicas. Bloomberg e Goldman Sachs prevêem preços em torno de 2.700 dólares para 2025. UBS, BofA, J.P. Morgan e Citi Research estão todos nesse intervalo entre 2.700 e 2.800 dólares. É um consenso notável. Mas o InvestingHaven sempre teve uma perspetiva mais otimista, e honestamente, olhando para os fundamentos, faz sentido. A previsão deles para 2025 fica em torno de 3.100 dólares, o que parece mais alinhado com o que os dados técnicos sugerem.

Para 2026, os objetivos sobem ainda mais, para cerca de 3.900 dólares. Mas o que realmente me interessa é a visão de longo prazo. Se estás a pensar nas previsões do ouro para daqui a 10 anos, o quadro torna-se ainda mais interessante. A meta para 2030 está fixada em torno de 5.000 dólares, em condições de mercado normais. Pode ser ainda mais alto se a inflação fugir do controlo, como aconteceu nos anos 70.

Existem alguns fatores técnicos que apoiam essa tese. O euro permanece forte, o que é favorável ao ouro. Os rendimentos obrigacionistas não devem subir mais, o que é positivo para o metal amarelo. Contudo, há uma nota: as posições vendidas líquidas dos traders comerciais no mercado de futuros permanecem muito elevadas, o que pode limitar o potencial de alta a curto prazo. Significa que o mercado de alta pode ser mais gradual, não explosivo.

Um detalhe que muitos deixam passar: o prata provavelmente explodirá mais tarde no ciclo. Se estás a construir uma carteira diversificada, o ouro continua a ser o núcleo, mas a prata pode oferecer acelerações interessantes numa fase posterior.

A tese de alta sobre o ouro só se torna inválida se o preço cair e permanecer abaixo de 1.770 dólares, mas francamente essa é uma probabilidade muito baixa dado o setup atual. O que vemos é um mercado de alta que provavelmente durará anos, com algumas fases de consolidação no meio, mas uma direção geral para cima.

Resumindo: o consenso institucional converge em torno de 2.700-2.800 dólares para 2025, mas os principais indicadores sugerem que podemos ir mais alto. Para 2030, 5.000 dólares é uma meta razoável em condições normais. Tudo isso apoia uma visão construtiva sobre o ouro nos próximos anos.