Macquarie alerta: Se o conflito com o Irão continuar até junho, o preço do petróleo pode disparar para 200 dólares

Pergunta ao AI · Como é que a quebra do preço do petróleo acima de 200 dólares afectará a procura global de energia?

O aviso mais recente do Macquarie é o seguinte: se o conflito entre os EUA e o Irão se mantiver até ao final do 2.º trimestre deste ano e o Estreito de Hormuz continuar bloqueado, o preço internacional do petróleo poderá ultrapassar os 200 dólares por barril, estabelecendo um novo recorde histórico.

Em 27 de Março, os analistas do Macquarie, Vikas Dwivedi e outros, indicaram no mais recente relatório de pesquisa que a probabilidade de o conflito se prolongar até Junho é de cerca de 40%; se isso se verificar, o preço atingirá o “nível historicamente mais elevado do preço real”. Nos outros cenários com 60% de probabilidade, o conflito poderá terminar até ao final deste mês.

O bloqueio quase total do Estreito de Hormuz tornou, de forma súbita, o quadro do abastecimento global de energia muito mais apertado. Um analista do Macquarie afirma que o bloqueio do estreito “levou a um salto acentuado nos preços do petróleo bruto e dos combustíveis refinados”, e que a dimensão do impacto é tão grande que fica marcada na história.

A subida do petróleo Brent em Março já estabeleceu o maior registo de aumento mensal de sempre; anteriormente, este mês chegou por vezes a tocar no ponto alto da crise, nos 119,50 dólares. Se o cenário de pressão do Macquarie se concretizar, a meta de 200 dólares implicará que o preço do petróleo volte a quase duplicar face ao nível actual, excedendo de forma significativa o pico de 2008.

Dois cenários: a distribuição de probabilidades determina a trajectória do mercado

No relatório, o Macquarie define claramente dois caminhos.

O relatório aponta que, no cenário-base (probabilidade 60%), o conflito deverá terminar antes do fim de Março e o choque no preço do petróleo deverá, em seguida, abrandar; no cenário de pressão (probabilidade 40%), o cenário pressupõe que as hostilidades se prolongam por todo o 2.º trimestre, que o Estreito de Hormuz se mantém encerrado e, nessa altura, o preço do petróleo será forçado a subir para um nível capaz de destruir em grande escala a procura global de petróleo.

“Se o estreito se mantiver encerrado durante muito tempo, o preço terá de subir até um nível capaz de destruir uma quantidade significativa da procura global histórica de petróleo”, escreveu o analista do Macquarie no relatório.

A chave desta lógica reside no mecanismo de destruição da procura — quando a falta de oferta é suficientemente grande e o período de duração é suficientemente longo, o mercado só consegue recorrer ao aumento acentuado dos preços para forçar a compressão da procura e, assim, voltar a atingir o equilíbrio entre a oferta e a procura.

Bloqueio do Estreito de Hormuz: a artéria energética global sofre um rude golpe

O Estreito de Hormuz é um dos corredores de transporte de petróleo mais importantes do mundo.

Os dados do Macquarie indicam que, antes da eclosão do conflito, cerca de 15 milhões de barris de petróleo bruto e cerca de 5 milhões de barris de combustíveis refinados atravessavam diariamente este estreito. O bloqueio quase total liderado pelo Irão já causou um impacto grave na cadeia global de abastecimento de energia que depende desta rota.

O Macquarie aponta que o momento em que o estreito volta a reabrir e o grau de danos físicos reais sofridos pelas infra-estruturas energéticas são as variáveis-chave para determinar o impacto de longo prazo deste conflito no mercado de matérias-primas.

Segundo um artigo do Wall Street Venn, na quinta-feira o presidente norte-americano Trump voltou a adiar, mais uma vez, o prazo final para lançar ataques às instalações energéticas do Irão, adiando 10 dias e empurrando a linha temporal potencial dos ataques para 6 de Abril. Trata-se da segunda vez que Trump suspende as ameaças acima referidas.

Entretanto, o Irão permitiu que 10 petroleiros passassem pelo Estreito de Hormuz e Trump classificou isso como uma “postura de boa vontade” por parte do Irão. No entanto, esta abertura limitada ainda não alterou, de forma fundamental, o quadro global do bloqueio do estreito.