O jogo de xadrez geopolítico impulsiona uma ampla recuperação dos ativos de risco à medida que os mercados apostam numa resolução

Aqui vai uma frase que não se lê todos os dias: um potencial ponto de contacto militar no Golfo Pérsico está, de alguma forma, a fazer os mercados subir.

O Irão afirma que controla o Estreito de Ormuz, o apertado “gargalo” através do qual passa diariamente cerca de 20% do petróleo do mundo. O presidente Trump diz que não vai discutir um cessar-fogo antes de este reabrir. Com um discurso do presidente ao país esperado para esta noite, a Wall Street e os mercados de cripto, ambos, estão a fazer uma aposta muito específica: isto é encenação, não prelúdio.

Os números contam a história

O S&P 500 subiu cerca de 4% desde segunda-feira. A Nasdaq, carregada de empresas tecnológicas que tendem a amplificar os movimentos mais amplos do mercado, disparou quase 6% no mesmo período.

A cripto seguiu o guião. O Bitcoin avançou para perto dos $69K, subindo cerca de 2,7% nas últimas 24 horas. O Ethereum subiu em direcção aos $2,100, ganhando 3,6%. A Solana subiu para cerca de $84, adicionando 3,0%. O XRP foi negociado perto de $1,35.

Olhe, não são movimentos pequenos para uma semana que começou com manchetes sobre confrontos navais e perturbações no fornecimento de petróleo. O mercado está a ler esta situação e a concluir que os adultos encontrarão um caminho até à mesa de negociações. Se essa confiança é justificada é, porém, outra questão completamente diferente.

O que torna este rally particularmente notável é o pano de fundo. O Índice de Medo e Ganância está em 8, que a Alternative.me classifica como “Medo Extremo”. Na semana passada estava em 14. Também Medo Extremo. Em inglês: o sentimento está no porão, enquanto os preços estão a subir as escadas. Essa divergência é o tipo de coisa que ou se resolve com uma recuperação abrupta do sentimento ou com uma correcção dolorosa dos preços para baixo, para acompanhar o humor.

O gráfico semanal do Bitcoin ainda mostra uma queda de 4,1%, o que significa que este rally é, na verdade, apenas uma recuperação das perdas recentes, em vez de abrir terreno novo. O contexto importa. Um ganho diário de 2,7% parece impressionante até perceber que o activo esteve quase duas vezes mais baixo nos dias anteriores.

Porque Ormuz importa para a sua carteira

O Estreito de Ormuz é, essencialmente, um gargalo com 21 milhas de largura entre o Irão e Omã. Cerca de 17 milhões de barris de petróleo passam por ali todos os dias. Quando alguém ameaça fechá-lo, os mercados de energia entram em pânico, e esse pânico transborda para tudo o resto.

O Irão já jogou este cartão antes. Durante a “Guerra dos Petroleiros” dos anos 80, tanto o Irão como o Iraque atacaram o transporte marítimo comercial no Golfo. Em 2019, o Irão apreendeu um petroleiro com bandeira britânica. Cada vez, só a ameaça foi suficiente para fazer os preços do petróleo dispararem e para abalar os mercados globais.

Desta vez, porém, a dinâmica é diferente. A forma como Trump enquadra as coisas — que as conversações diplomáticas são condicionadas à passagem permanecer aberta — cria um resultado binário que os mercados conseguem, de facto, valorar. Ou o Irão coopera e as conversações começam, o que é optimista. Ou o Irão intensifica e o estreito se estreita ou fecha, o que faria o petróleo disparar e os activos de risco tombarem. Os traders estão a apostar fortemente na porta número um.

O discurso presidencial desta noite acrescenta outra variável. Historicamente, os mercados reagem bem à mera promessa de clareza, mesmo antes de se conhecer o conteúdo real. O facto de Trump estar a dirigir-se à nação sugere algum tipo de enquadramento para uma resolução, ou pelo menos essa é a interpretação esperançosa que está a impulsionar a oferta de hoje.

O que isto significa para os investidores em cripto

Aqui está o essencial sobre uma corrida do sector cripto a par das bolsas com notícias geopolíticas: isso destrói completamente a narrativa do “ouro digital” que os maximalistas do Bitcoin adoram defender. Se o Bitcoin fosse verdadeiramente um refúgio seguro não correlacionado, subiria quando as acções caem por receios de guerra — e não iria “carona” com a Nasdaq.

A correlação entre o Bitcoin e o S&P 500 tem sido persistentemente teimosa ao longo de 2025. Quando o risco está ligado, a cripto sobe. Quando o risco está desligado, a cripto desce, muitas vezes ainda mais. Esta semana é apenas a confirmação mais recente.

Um ponto positivo nos dados: as stablecoins algorítmicas foram a categoria com melhor desempenho ao longo de sete dias, disparando 39,9%. Isso é um canto específico do mercado, mas sugere que o capital está a rodar para estratégias que geram rendimento durante a incerteza. Investidores que não conseguem suportar a volatilidade dos “majors” parecem estar a estacionar fundos onde podem obter retornos sem exposição direccional.

A leitura de medo extremo no índice de sentimento merece atenção séria. Historicamente, leituras abaixo de 10 precederam rallies significativos em cripto, simplesmente porque quase não há mais ninguém para vender. A queda de Março de 2020 da COVID atingiu o fundo com uma leitura de Fear and Greed de 8. O pós-efeito da Terra/Luna em Junho de 2022 viu níveis semelhantes antes de um rally de alívio que durou vários meses.

Isso não significa que exista aqui uma garantia de fundo. A situação geopolítica é verdadeiramente fluida, e uma única declaração inflamatória de Teerão ou Washington poderia inverter os ganhos da semana em poucas horas. O Estreito de Ormuz não é uma reunião do Fed em que os resultados podem ser modelados com uma probabilidade razoável. É um conflito do mundo real, com imprevisibilidade do mundo real.

Os investidores também devem considerar o que acontece depois do discurso de Trump. Se a intervenção entregar passos concretos em direcção à desescalada, o rally provavelmente prolonga-se e os indicadores de medo normalizam. Se for vaga ou agressiva, o mercado pode devolver tudo o que ganhou esta semana — e ainda mais. A assimetria dos resultados aqui favorece a cautela em vez da convicção.

Para quem está a observar níveis específicos, a zona dos $69K do Bitcoin tem sido um área de interesse significativo desde o máximo do ciclo de 2021. Recuperar e manter-se acima disso sinalizaria força genuína. Se falhar, como já aconteceu várias vezes nos últimos meses, sugeriria que o rally é apenas um short squeeze disfarçado de roupa geopolítica.

Resumo final: Os mercados estão a descontar uma resolução pacífica de um confronto que ainda não foi, de facto, resolvido. Esse optimismo elevou tudo, do S&P 500 à Solana. Mas, com o sentimento de medo ainda em níveis extremos e um discurso presidencial que pode ir por qualquer lado, este rally está construído sobre esperança, e não sobre provas concretas. A esperança é uma boa tese de trading — até deixar de ser.

                    **Divulgação:** Este artigo foi editado por Estefano Gomez. Para mais informações sobre como criamos e analisamos conteúdos, consulte a nossa Política Editorial.