Instituição: Previsão de que a cadeia da indústria de poder de computação entrará num ciclo de "inflação total" até 2026

《Plano Quinquenal de Desenvolvimento de Infraestruturas Modernas de Guangzhou “Quinquenal 15–15” (Versão para Consulta de Opiniões)》 propõe construir uma rede única de computação em nuvem na cidade, multifacetada e integrada. Reforçar a coordenação do planeamento do desenvolvimento de infraestruturas de computação, e estabelecer uma disposição em que a computação inteligente seja dominante, com a computação geral, a computação super e a computação de ponta a funcionarem em conjunto, de modo a criar um sistema de fornecimento de computação de elevada qualidade e elevada elasticidade, adaptado ao desenvolvimento económico de uma megacidade. Melhorar a correspondência entre a oferta e a procura de construção de computação inteligente, impulsionar a construção de projectos como o segundo fase do projecto do edifício de comunicações da China Mobile Guangdong-Hong Kong-Macau (Guangzhou), aumentar a capacidade de serviços universais e de acesso generalizado por centros como o Centro Público de Computação Inteligente em Inteligência Artificial de Guangzhou e o Centro de Computação Inteligente de Panyu, e criar uma zona de concentração de computação do tipo “serviço integrado”.

O Guotong Securities considera que, 1) a quantidade de Token nacional ultrapassa 140 biliões, os fornecedores de computação nacionais entram no ponto crítico de resultados, e a onda de subida de preços de CPU volta a surgir. 2) a ressonância entre treino e inferência, e a procura de computação é libertada a uma velocidade extrema. 2026 será o ano-chave para a transformação da procura de computação na China, passando de “treino em nuvem” para o impulso duplo de “treino + inferência”; a lacuna de computação será libertada rapidamente, catalisada por mais modalidades e cenários mais alargados. 3) no lado da oferta, a melhoria marginal externa e o aumento da substituição interna por produtos nacionais. Em 2026, a oferta de computação doméstica passará do estado de escassez singular para um equilíbrio estrutural; os abundantes recursos de computação conseguirão acolher de forma eficaz o rebentamento da procura do lado da procura, lançando as bases para a concretização de resultados na cadeia da indústria de computação. 4) toda a cadeia industrial de computação nacional acelera no seu ciclo de prosperidade; espera-se que ocorra uma subida simultânea do volume e do preço. Sob a compressão de lógicas fortes tanto do lado da procura como do lado da oferta, prevê-se que em 2026 a cadeia da indústria de computação entre num ciclo de “inflação em toda a cadeia”; a prosperidade do sector irá transbordar de forma abrangente dos chips de núcleo para etapas como AIDC, serviços de nuvem e computação, e também equipamentos eléctricos e servidores de apoio.

O Guoxin Securities considera que, 1) a presente onda de subida de preços é o resultado da confluência de três factores: explosão da procura, restrições de oferta e actualização do modelo de negócio. Do lado da procura, a implementação em escala dos agentes de IA impulsiona um crescimento exponencial do consumo de Token, com a computação de inferência a substituir a computação de treino como motor central; do lado da oferta, a cadeia de fornecimento global de chips de IA de alto nível continua sob tensão, e os custos de hardware estão a aumentar. 2) a onda de subida de preços promove a transmissão da prosperidade do sector para toda a cadeia industrial. Na área de hardware a montante, os preços de servidores CPU, de chips de IA e de componentes de armazenamento sobem; os chips nacionais entram na fase de implementação em escala, sendo gradualmente equivalentes aos produtos internacionais em parâmetros de desempenho, mas ainda existe uma diferença na ecosistema de software e na computação de alto desempenho. Na área de serviços de computação a meio, as vantagens de layout de “stack completo” dos principais fornecedores são reforçadas. 3) a médio e longo prazo, a indústria de computação de IA evoluirá em quatro grandes direcções: prioridade à inferência, competição de stack completo, substituição por produtos nacionais e melhoria verde e intensiva em recursos. A computação de inferência torna-se a alavanca central do sector; infraestruturas de baixa latência, no lado de ponta e de alta densidade são pontos de construção; a coordenação tecnológica de stack completo torna-se a principal barreira de protecção dos fornecedores; os ciclos de preços elevados da computação têm continuidade; e as infraestruturas avançam para uma evolução mais verde e mais concentrada.