O CBN planeja um leilão de Títulos do Tesouro no valor de N3,95 trilhões no 2º trimestre de 2026; emissão líquida de N750 bilhões

O Banco Central da Nigéria (CBN) planeia leiloar N3,95 biliões em Bilhetes do Tesouro (NTBs) no segundo trimestre de 2026, com início a 8 de abril.

O montante de emissão líquida projectado ascende a N750 mil milhões após liquidar N3,2 biliões em bilhetes a vencer até ao final de junho.

Isto é segundo o calendário de emissão de NTBs do CBN obtido pela Nairametrics na quinta-feira, 2 de abril de 2026.

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O programa destaca uma forte preferência por instrumentos com maturidades mais longas, reflectindo a procura vigente por parte dos investidores e a estratégia de gestão de liquidez do banco de cúpula.

O que os dados estão a dizer

Uma análise do programa mostra uma forte tendência para instrumentos com maturidades mais longas, com N2,85 biliões—representando a maior parte da emissão—alocados a Bilhetes do Tesouro de 364 dias.

• Em comparação, o CBN planeia emitir N700 mil milhões em bilhetes de 91 dias e N400 mil milhões em bilhetes de 182 dias, reflectindo uma ênfase relativamente menor em prazos curtos e médios.
• As emissões deverão ser realizadas em seis sessões ao longo de três meses, com as duas primeiras sessões de N700 mil milhões e N750 mil milhões a 8 e 22 de abril, respectivamente.
• O calendário agendou mais duas leilões de N700 mil milhões e N650 mil milhões a 6 e 20 de maio, respectivamente.
• Os leilões finais do trimestre estão agendados para 3 e 17 de junho, em que serão leiloados, respectivamente, os montantes de N700 mil milhões e N450 mil milhões.

A tendência para maturidades mais longas está alinhada com a preferência dos investidores por fixarem rendimentos mais elevados num ambiente de taxas de juro altas.

Mais informações

Durante o mesmo período, o CBN agendou para liquidação um total de N3,2 biliões em maturidades distribuídas pelos três meses, com junho a concentrar maturidades ao longo das quatro semanas do mês.

• Espera-se que bilhetes a vencer no montante de N356,47 mil milhões e N758,31 mil milhões sejam liquidados a 8 e 22 de abril, respectivamente.
• A 6 e 20 de maio, os bilhetes a vencer no montante de N556,02 mil milhões e N634,5 mil milhões, respectivamente, serão liquidados.
• A 3 de junho, haverá maturidades de N464,59 mil milhões.
• 10 de junho: N144,4 mil milhões irão vencer.
• 17 de junho: N184,8 mil milhões serão liquidados.
• 24 de junho: N97,75 mil milhões irão vencer.

Os analistas referem que a predominância de instrumentos de 364 dias permite ao CBN prolongar as maturidades, reduzir a frequência do refinanciamento e estabilizar as taxas de curto prazo, mantendo condições de liquidez apertadas.

Perspectivas de especialistas

Os analistas afirmam que o programa reflecte uma postura deliberada de aperto da liquidez por parte do banco de cúpula, com implicações tanto para os mercados de rendimento fixo como para os mercados accionistas. Também salientam o potencial de mudanças de carteiras à medida que os investidores respondem a rendimentos elevados.

• “A forte inclinação para bilhetes de 364 dias reflecte o apetite dos investidores por certeza quanto ao rendimento. A dimensão e a estrutura do programa de NTBs do 2.º trimestre sinalizam uma postura deliberada de aperto da liquidez por parte do CBN,” disse o Sr. Charles Fakrogha, CEO da ECL Asset Management Ltd.
• “Rendimentos elevados nos bilhetes de 364 dias, se se mantiverem no 2.º trimestre, podem proporcionar uma alternativa particularmente apelativa e isenta de risco, que poderá despoletar um reequilíbrio das carteiras afastando-as das acções, sobretudo entre investidores institucionais que procuram preservação de capital,” acrescentou Fakrogha.
• O Chefe Blakey Ijezie declarou, _“Com uma emissão bruta de N3,95 biliões, os rendimentos provavelmente manter-se-ão elevados para sustentar uma forte procura institucional. Podemos ver uma redução de liquidez e avaliações mais suaves nas acções à medida que os fundos migram para o rendimento fixo.” _
• “No entanto, de forma fundamental, acções com dividendos e bases sólidas poderão continuar resilientes, à medida que os investidores se tornam mais selectivos em vez de saírem do mercado por completo. O programa de NTBs deverá exercer pressão descendente sobre o mercado accionista no curto prazo,” concluiu o fundador da Okwudili Ijezie & Co. (Contabilistas Certificados).

Ambos os analistas acrescentaram que o movimento sinaliza um aperto contínuo da liquidez, especialmente num contexto de persistente excesso de liquidez e de despesas relacionadas com eleições previstas antes de 2027.

O que deve saber

O CBN utiliza os Bilhetes do Tesouro como uma ferramenta primária de operações de mercado aberto para regular a liquidez no sistema bancário. Ao emitir NTBs, o banco de cúpula absorve o excesso de dinheiro dos bancos e dos investidores, apertando a oferta de moeda e controlando as pressões inflacionistas.

• Quando a emissão de NTBs excede as maturidades, a liquidez é retirada do sistema, como se verifica na emissão líquida projectada de N750 mil milhões.
• Por outro lado, quando as maturidades excedem a emissão, a liquidez é injectada no sistema financeiro.
• A preferência por bilhetes com prazos mais longos ajuda a fixar fundos por períodos mais alargados, reduzindo os riscos de rolagem.
• Esta estratégia apoia também a estabilidade dos rendimentos, reforçando o mandato do CBN de estabilidade de preços.

No geral, o programa de NTBs do 2.º trimestre sublinha o foco do CBN em apertar as condições de liquidez, equilibrando simultaneamente a procura dos investidores e os objectivos de estabilidade macroeconómica.

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