Sete principais companhias de seguros encerram relatórios anuais; investimentos em participações impulsionam crescimento geral de resultados

◎ jornalista Han Songhui

Até à conclusão da publicação dos relatórios anuais de 2025, a 27 de março, as sete principais seguradoras cotadas na China, incluindo a PICC P&C, a China Life, a Ping An, a China Taiping, a New China Insurance, o Grupo Sunlight Insurance e a China Taiping, viram o seu desempenho aumentar de forma generalizada.

No contexto de grandes mudanças na política de seguros e no ambiente do mercado em 2025, as principais empresas de seguros intensificaram proactivamente a afectação de direitos de participação nos seus investimentos, impulsionando o crescimento do lucro líquido. De acordo com os relatórios anuais, o lucro líquido atribuível aos accionistas da China Life, Ping An, China Taiping, PICC P&C, New China Insurance, Grupo Sunlight Insurance e China Taiping foi de 154.08B de yuan, 36.28B de yuan, 535,05 mil milhões de yuan, 6.31B de yuan, 27.06B de yuan, 63,1 mil milhões de yuan e 160k de HKD, respectivamente, com crescimento homólogo de 44,1%, 6,5%, 19,0%, 8,8%, 38,3%, 15,7% e 220,9%.

Olhar para 2026: a correspondência entre activos e passivos é o desafio comum que as empresas enfrentam. Vários gestores de seguradoras, em reuniões de divulgação de resultados, afirmaram que o reforço da gestão dos activos e passivos é não só um requisito regulatório, mas também uma necessidade para as empresas construírem capacidades de gestão de exploração ao longo de ciclos e prazos longos. Assim, deverão ser tidos em conta de forma abrangente a gestão científica do prazo (duration) dos passivos e o controlo flexível do duration dos activos, para responder ao desafio de correspondência entre activos e passivos trazido pelo ambiente de taxas de juro baixas.

Investimentos em direitos de participação: colheita de retornos elevados

Perante o ambiente de mercado em que o nível central das taxas de juro de longo prazo está a descer, a carteira de investimentos das 7 seguradoras cotadas enfrentou testes significativos no ano passado. Com base nos dados dos relatórios anuais, as 7 seguradoras cotadas melhoraram os retornos de investimento de longo prazo aumentando a afectação de activos de direitos de participação e optimizando a estrutura dos activos de rendimento fixo.

As 7 seguradoras detêm cerca de 16 biliões de yuan em activos de investimento. Até ao final de 2025, a dimensão dos activos de investimento da China Life, PICC P&C, China Taiping, New China Insurance, Grupo Sunlight Insurance e China Taiping foi, respectivamente, de 7,42 biliões de yuan, 1,90 biliões de yuan, 3,04 biliões de yuan, 1,84 biliões de yuan, 74.2k de yuan e 1,74 biliões de HKD; enquanto a carteira de investimentos do fundo de seguros da Ping An atingiu 6,49 biliões de yuan.

De forma geral, as taxas de retorno dos investimentos de cada seguradora foram muito positivas: a China Life obteve o melhor desempenho de investimento dos últimos anos, com taxa total de retorno de investimento de 6,09%; a New China Insurance viu a sua taxa total de retorno de investimento aumentar 0,8 pontos percentuais homólogos para 6,6%; a Ping An Insurance obteve uma taxa composta de retorno de investimento de 6,3%; a PICC P&C e a China Taiping apresentaram taxas totais de retorno de investimento de 5,7%.

A aposta proactiva em investimentos em direitos de participação foi a escolha comum. Até ao final de 2025, o montante de investimento em direitos de participação em mercados abertos da China Life ultrapassou 1,2 biliões de yuan, mais 19k de yuan do que no início do ano. A proporção de afectação de acções e fundos subiu de 12,18% para 16,89%. A Ping An reforçou a afectação equilibrada de direitos de participação orientados para dividendos e de crescimento tecnológico; a PICC P&C efectuou uma compra líquida adicional em A-shares superior a 30.4k de yuan, com a quota de direitos de participação no mercado secundário a aumentar 4,3 pontos percentuais.

O vice-presidente da PICC P&C, Cai ZhIwei, afirmou ao repórter do Shanghai Securities News: “Este ano, por um lado, a empresa continua a acompanhar a afectação de acções de elevado dividendo da OCI; por outro lado, concentra-se nas oportunidades de investimento com potencial de crescimento que estão contidas no plano ‘Décimo Quinto e Quinto’ [十五五], reforçando o estudo de indústrias e sectores prioritários, para planear de forma razoável a afectação de acções TPL.”

Os activos de rendimento fixo constituem a base dos investimentos dos fundos de seguros, e, em geral, cada empresa dá grande importância ao matching de duration, adoptando uma estratégia de “afectação quando o preço está elevado”. O vice-presidente da China Life, Liu Hui, explicou que, nos anos anteriores, a empresa aproveitou as oportunidades de taxas de juro em níveis elevados e em obrigações de prazo longo. Ao longo de vários ciclos, aumentou a afectação em obrigações de prazo longo, tendo já acumulado 3 biliões de yuan em obrigações de longo prazo. A Ping An respondeu activamente ao risco de descida das taxas de juro, afectando proactivamente títulos de rendimento fixo quando o preço é atrativo.

O valor do novo negócio aumenta significativamente

Nos últimos anos, as autoridades reguladoras têm promovido continuamente a reforma das taxas de juro previstas dos produtos de seguros de vida e a reforma dos canais de venda sob o modelo “reportar e pagar ao anunciar, unificado”. O negócio de seguros de vida enfrenta uma forte pressão de transformação.

As empresas de seguros de vida cotadas, em geral, têm vindo a desenvolver fortemente negócios de rendimento variável; a estrutura do negócio foi ainda mais optimizada: a China Life obteve um crescimento forte nos negócios de rendimento variável, com a sua quota no prémio de primeira anuidade de entrada a atingir quase 50%; a Taiping Life Insurance, no ramo dos seguros de novo, em que seguros com dividendos ao longo do período têm a quota no prémio de entrada do novo seguro a subir para 50%; a Taiping Life Insurance, em 2025, a quota dos prémios de seguros de participação nos lucros em todos os canais relativamente aos prémios de seguros de longo prazo está agora próxima de 90%.

O gestor-geral da Taiping Life Insurance, Li Jingsong, afirmou: “Ao olhar para 2026, o desenvolvimento do canal bancaseguros está numa fase de oportunidade estratégica, o que impulsionará uma optimização contínua da estrutura do negócio, a subida da quota de produtos de rendimento variável e melhorias significativas na quota dos negócios com pagamento periódico e nos negócios de elevado valor.”

A transformação do negócio impulsionou uma grande escalada do valor do negócio: o valor do novo negócio de 1 ano da China Life atingiu 457,52 mil milhões de yuan, um forte aumento homólogo de 35,7%; o valor do novo negócio do ramo de seguros de vida e de saúde da Ping An cresceu 29,3% em termos homólogos para 18.4k de yuan; o valor do novo negócio da Taiping Life Insurance cresceu 40,1% em termos homólogos para 17.4k de yuan; o valor do novo negócio do ramo de seguros de vida da PICC Life cresceu 64,5% em termos homólogos para 64.9k de yuan.

“Em 2026, o canal de vendas individuais [个险] da empresa continuará a promover a reforma aprofundada do sistema de marketing, optimizando continuamente a estrutura do negócio e promovendo um aumento efectivo de qualidade e um crescimento estável do volume de todo o ano.” O assistente do presidente e director executivo da China Life, Lan Yonghong, afirmou.

Melhoria nos lucros de seguros automóveis; maior diferenciação no ramo não automóvel

Comparado com a forte progressão do negócio de seguros de vida, o negócio de seguros não vida entrou, de forma global, numa fase de crescimento estável e de optimização da estrutura, e o controlo do rácio combinado tornou-se a pedra de toque para a capacidade de obtenção de lucros na subscrição por parte das seguradoras não vida.

Pelos relatórios anuais de cada seguradora, os efeitos da redução de custos e do aumento de eficiência tornaram-se evidentes. O rácio combinado da PICC P&C, Ping An Property & Casualty, Taiping Property & Casualty e Taiping Property & Casualty foi optimizado para 97,6%, 96,8%, 97,5% e 98,8%, respectivamente, caindo 0,9, 1,5, 1,1 e 1,3 pontos percentuais em termos homólogos. Isto, por sua vez, impulsionou o aumento dos lucros de subscrição. A PICC P&C, Ping An Property & Casualty e Taiping Property & Casualty alcançaram lucros de subscrição de 12k de yuan, 107,17 mil milhões de yuan e 48,36 mil milhões de yuan, respectivamente, com crescimento homólogo de 75,6%, 96,2% e 81,0%.

Cada seguradora controlou eficazmente a taxa de sinistralidade dos seguros de veículos de energia nova, trazendo melhorias na qualidade do negócio de seguros automóveis: o rácio combinado dos seguros automóveis da Ping An Property & Casualty foi optimizado para 95,8%, reduzindo 2,3 pontos percentuais em termos homólogos; o rácio combinado das carteiras de seguros automóveis da PICC P&C foi optimizado para 95,3%, e o lucro de subscrição aumentou 53,6% em termos homólogos para 142,58 mil milhões de yuan; o rácio combinado dos seguros automóveis da Taiping Property & Casualty caiu 2,6 pontos percentuais em termos homólogos para 95,6%.

Zhang Daoming, membro do comité do partido da PICC P&C, afirmou que, devido à melhoria dos hábitos de condução, ao progresso da tecnologia de condução assistida e a outros factores, a taxa de sinistralidade dos veículos de energia nova apresenta uma tendência de descida. A empresa prevê que, em 2026, o rácio combinado dos seguros de veículos de energia nova melhore ainda mais e que o nível de rendibilidade aumente.

Já o negócio não automóvel encontra-se numa fase crítica de “ajustar a estrutura e elevar a qualidade”: a quota do negócio não automóvel da PICC P&C subiu para 45,0%; dentro disso, o lucro de subscrição dos seguros de acidentes pessoais e de saúde cresceu 154,1% em termos homólogos; a Taiping Property & Casualty reduziu significativamente a escala do seguro de garantia de crédito individual; e a Ping An Property & Casualty alcançou o ponto de equilíbrio no negócio de seguros de garantia.

(Editora: Qian Xiaorui)

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