A cadeia de fornecimento de alumínio do Médio Oriente enfrenta pressão + o preço do tungsténio dispara 128%, o ETF de mineração Guotai (561330) fecha com alta superior a 3%

27 de março, o ETF de mineração Cathay (561330.SH) subiu 3,26%, com um volume de transações de 83,87 milhões de yuans e uma dimensão do fundo de 2.49B de yuans, apresentando um cenário positivo de subidas com aumento de volume e uma dimensão estável.

【Interpretação do evento】

A escalada do conflito geopolítico no Médio Oriente exerce pressão sobre a cadeia de abastecimento de alumínio: o transporte marítimo através do Estreito de Ormuz encontra-se interrompido, e empresas de alumínio do Médio Oriente como a EGA, Alba, entre outras, enfrentam escassez de abastecimento de alumina; algumas linhas de produção de alumínio eletrolítico podem ser obrigadas a parar. Atualmente, a produção de alumínio eletrolítico no Médio Oriente representa cerca de 9% do total mundial; a perturbação na oferta reforça as expectativas de subida do preço do alumínio.

A Indonésia aprova a política de taxação à exportação de níquel: em 26 de março, o Presidente da Indonésia aprovou a cobrança de imposto sobre a exportação de níquel, com a taxa específica a aguardar definição; em conjunto com o reforço do controlo do setor das minas de minério de níquel a partir de 2025, o crescimento do minério de níquel a longo prazo poderá abrandar, e o preço do níquel poderá recuperar a partir do fundo.

O preço do tungsténio regista uma subida explosiva: no início de março, a cotação do concentrado de tungsténio (65%) atingiu 1.05M de yuans/tonelada, o que representa um aumento de perto de 128% face ao início do ano; e um salto de 633% face ao início de 2025 — a situação de oferta e procura do “metal menor” “dentes de aço” está a tornar-se significativamente mais apertada.

【Perspetivas para o mercado】

CITIC Securities: é necessário prestar atenção ao reforço contínuo por parte das políticas — por exemplo, em Ganzhou realizaram-se ações de retificação especial para recursos minerais; em conjunto com a subida da procura por reservas estratégicas no estrangeiro, é possível acelerar a otimização do panorama de abastecimento de metais-chave e a reestruturação da lógica de preços.

CICC: o preço de metais raros como tungsténio e tântalo apresenta uma diversificação estrutural — o preço do concentrado de tungsténio subiu 12,33% em termos trimestrais (mês a mês), enquanto o aumento do vergalhão (tântalo em barra) atingiu 31,25%; isto demonstra que a procura nos domínios da indústria transformadora de alto nível e da indústria de defesa militar é particularmente resiliente. Por outro lado, a queda temporária do preço do estanho deve-se principalmente a perturbações macroeconómicas; a intenção de recompletar inventários a jusante continua positiva. No conjunto, os segmentos especializados com capacidade de controlo de recursos e barreiras tecnológicas estão gradualmente a afastar-se do quadro tradicional do ciclo, transitando para uma lógica de dupla impulsão de “segurança + crescimento”.

O ETF de mineração Cathay (561330) acompanha o índice de mineração de metais não ferrosos (931892). Este índice seleciona, a partir do mercado, valores mobiliários de empresas relacionadas com atividades de desenvolvimento de recursos minerais como cobre, alumínio, chumbo e zinco, bem como metais raros, como amostra do índice, para refletir o desempenho global da indústria de exploração e processamento de minérios de metais não ferrosos. De acordo com dados da Wind, ao longo de 2025 inteiro, o ETF de mineração Cathay (561330) registou a terceira maior valorização dentro do mercado de todos os ETFs, e foi o primeiro entre os ETFs da categoria “metais não ferrosos”.

Aviso de risco: Fonte dos dados: wind. Em 2025, a valorização do ETF de mineração Cathay (561330) foi de 106,11%, classificando-se em primeiro lugar entre 10 ETFs da secção de metais não ferrosos. A menção a ações individuais destina-se apenas a análises de eventos do setor, não constituindo qualquer recomendação ou aconselhamento de investimento relativamente a qualquer ação. As variações de curto prazo do índice servem apenas como referência, não representando desempenho futuro; igualmente, não constitui um compromisso ou garantia quanto ao desempenho do fundo. As opiniões podem ser ajustadas conforme o ambiente do mercado evolui, não constituindo aconselhamento ou compromisso de investimento. A rendibilidade e o perfil risco-recompensa dos fundos mencionados diferem entre si; os investidores devem, por favor, ler atentamente os documentos jurídicos do fundo, compreender plenamente os elementos do produto, o nível de risco e os princípios de repartição de rendimentos, e escolher produtos que se ajustem à sua capacidade de suportar riscos, investindo com prudência. Para as taxas do fundo envolvidas, consulte os documentos legais.

Diário de Economia (每日经济新闻)