Lucro líquido aumentou 71%, como é que a Tea Baidao conseguiu economizar esse dinheiro?

Pergunta ao AI · Como a optimização da cadeia de abastecimento da TeaBaiDao impulsiona um aumento acentuado dos lucros?

Os dados do relatório anual de 2025 da TeaBaiDao já saíram. O que mais chama a atenção não é apenas que a receita ultrapassou os 5.395 mil milhões de yuan, com um crescimento de 10%, mas sim que o lucro líquido saltou de uma só vez para 820 milhões de yuan, com um aumento de 71%. Após ajustes, também houve 830 milhões de yuan, com uma subida de 29%. Esta diferença entre a taxa de crescimento do lucro e a da receita, quando colocada no contexto das cadeias de restauração, é bastante rara.

Ao folhear com atenção o relatório, na verdade a resposta está escondida na cadeia de abastecimento. A taxa de distribuição centralizada de fruta subiu de 71,7% para 80,4%, e 95% das lojas conseguem receber mercadorias duas vezes por semana. Para produtos com prazo curto de validade, como fruta fresca e leite fresco, ao acelerar a rotação, diminui-se a perda; a margem bruta subiu de 31,2% para 32,5%. Não vale a pena olhar apenas para o aumento de “um ponto e tal”: multiplicado por uma receita de mais de 5,5 mil milhões de yuan, o lucro extra torna-se bastante significativo. Um V da plataforma “Snowball” (雪球) que acompanha ações de consumo há muito tempo comentou: “A cadeia de abastecimento da TeaBaiDao é um patamar acima de muitas das suas congéneres, especialmente na parte da distribuição centralizada de fruta fresca, em que os efeitos de escala já começaram a funcionar.”

Outra perna do “boom” dos lucros é a rapidez com que lançam novos produtos. Ao longo do ano, foram lançados 117 novos produtos, o dobro em relação ao ano anterior. A “Solid Yangzhi Ganlu” (固体杨枝甘露), por unidade, vendeu 14 milhões de chávenas. O que há de curioso é que, após o lançamento de produtos para refeições (substituição de refeição), o número de pedidos no período da tarde (chá da tarde) aumentou claramente. Isto indica que os produtos não são apenas uma mudança de sabor; é também uma expansão dos cenários de consumo. Os membros registados chegaram a 180 milhões de pessoas; com essa escala, desde que a iteração dos produtos acompanhe, a recompra não deve ser demasiado fraca.

A avaliação do CICC (Cindo) foi bastante directa: nos próximos 3 anos, a percentagem de distribuição de dividendos poderá atingir 60% a 80%, o que corresponde a uma taxa de dividendos de 5,4% a 7,2%. Entre as ações de consumo cotadas em Hong Kong, esta taxa de dividendos conta-se como uma das mais fortes. Um investidor na secção de comentários do Oriental Fortune (东方财富) fez contas: “Com base nessas expectativas de distribuição de dividendos, ter as ações para receber dividendos é até mais vantajoso do que depositar na banca; o mais importante é ver se o desempenho consegue manter-se.”

Entretanto, o negócio de café já foi lançado em Pequim, Xangai, Guangzhou e Shenzhen, Chengdu. Foram introduzidos 17 novos produtos. Na verdade, não é novidade que marcas de bebidas de chá façam café, mas a abordagem da TeaBaiDao é um pouco interessante: ainda usam a lógica da sua cadeia de abastecimento. O período de café da manhã está naturalmente desencontrado do período de bebidas de chá da tarde, o que ajuda a elevar a taxa de utilização das lojas ao longo do dia. A classificação “Comprar” da Guotai Junan (光大证券) tem como lógica central que os ajustamentos operacionais começaram a surtir efeito, e que a expansão de lojas tende a acelerar. Mas se o café consegue mesmo sustentar o período da manhã, ainda é necessário verificar com os dados da segunda metade do ano.

No conjunto, ao ver o panorama geral, este forte salto dos lucros da TeaBaiDao deve-se mais à melhoria da eficiência da cadeia de abastecimento e à iteração acelerada dos produtos. A taxa de crescimento dos lucros ficou bem acima da da receita, o que mostra que a qualidade da operação está efectivamente a melhorar. A expectativa de dividendos do CICC também é bastante realista: nos próximos 3 anos, a taxa de dividendos pode chegar a 5,4% a 7,2%, o que, entre ações de consumo, é uma proposta com credibilidade. Se o café consegue correr como uma segunda curva e até onde é possível chegar nos mercados de nível inferior, esses são, de facto, os pontos de atenção a seguir. Mas pelo menos, a partir deste relatório financeiro, a TeaBaiDao já demonstrou, à sua maneira, isto: neste segmento de bebidas de chá que está extremamente competitivo, ao “polir” bem a cadeia de abastecimento e ao lançar novos produtos rapidamente, ainda é possível obter lucros concretos e reais.