Tenho notado algo interessante sobre a Avalanche ultimamente. Embora a história de tokenização da rede esteja absolutamente a funcionar a todo o vapor, o próprio token continua a ser penalizado. É um daqueles desconexões clássicas que se vê a desenrolar.

Então, é isto que está a acontecer: no 4.º trimestre, o dinheiro institucional começou mesmo a fluir para o espaço de ativos do mundo real da Avalanche. O fundo $500M BUIDL fund da BlackRock entrou em novembro e mudou completamente o jogo. O valor total bloqueado em ativos tokenizados na Avalanche disparou 68,6% apenas no 4.º trimestre, e ao longo do ano? Quase 950% de crescimento, para mais de $1,3 mil milhões. Não são números pequenos.

As parcerias que suportam isto também são credíveis. A FIS, uma fintech da Fortune 500, associou-se à Intain para lançar empréstimos tokenizados em novembro. Estamos a falar de permitir que 2.000 bancos dos EUA securitizem mais de $6 billion em empréstimos na rede. Depois, temos a S&P Dow Jones a lançar o Digital Markets 50 Index na Avalanche através da Dinari, a acompanhar 35 ações cripto e 15 tokens de cripto. Isto é finança tradicional a construir na cadeia, de facto.

Mas é aqui que a coisa fica estranha. O AVAX, o token? Uma história completamente diferente. Caiu 59% no 4.º trimestre para $12,3, e tem continuado a deslizar. O preço atual está a rondar $9,03, com o mercado a dar-lhe quase uma segunda olhadela. Estamos em queda de mais de 92% face àquele ATH de $144,96 de novembro de 2021. Entretanto, o BTC e o ETH estão a atingir novos máximos históricos. O AVAX simplesmente… não está a participar neste ciclo da mesma forma.

No entanto, a atividade DeFi na cadeia está, na verdade, a crescer. O valor bloqueado em DeFi nativo aumentou 34,5% no 4.º trimestre para 97,5 milhões de AVAX, e as transações diárias dispararam 63% para 2,1 milhões. Por isso, o ecossistema está definitivamente a movimentar-se. A dominância das stablecoins também mudou, com o USDT agora a representar 42,3% do fornecimento total, a $736,6 milhões, ultrapassando o USDC.

A situação toda é bastante elucidativa. Tens uma adoção institucional massiva, um impulso real na tokenização e uma atividade crescente na cadeia. Mas o próprio token está a receber absolutamente zero apoio por parte do mercado. Se isto é uma desconexão à espera de se corrigir ou apenas a realidade deste ciclo, é difícil de dizer. De qualquer forma, a narrativa do ecossistema da Avalanche é muito diferente daquilo que a evolução do preço está a contar.