Dinglong Shares “Enxuto”: pretende vender duas subsidiárias de consumíveis de impressão por quase 200 milhões de yuan; as empresas alvo tiveram um faturamento total de quase 1,3 mil milhões de yuan no ano passado

A jornalista da 每经｜Chen Pengli；o editor da 每经｜Yang Jun

Para se focar no “corredor principal”, a Dinglong Shares (SZ300054, preço da ação 47.53 yuans, capitalização bolsista 45.06B de yuans) está a iniciar uma ação de “desinvestimento” (“afinar”).

Noite de 2 de abril, a Dinglong Shares anunciou que a empresa planeia, no total, alienar por cerca de 193 milhões de yuans a participação de controlo em duas subsidiárias do grupo que se dedicam aos negócios de terminais de consumíveis de impressão — Zhuhai Mingtuchaojun Technology Co., Ltd. (a seguir, “Zhuhai Mingtuchaojun”) e Beihai Jixun Technology Stock Co., Ltd. (a seguir, “Beihai Jixun”). Após a conclusão da transação, estas duas subsidiárias, que em conjunto contribuíram 1.28B de yuans de receitas em 2025, deixarão de ser incluídas no âmbito do consolidado das demonstrações financeiras da empresa.

A Dinglong Shares afirma que este desinvestimento de ativos constitui uma saída proativa e estratégica, alinhada com o seu planeamento para o domínio de materiais inovadores e com o seu desenvolvimento sustentado, de alta velocidade e a longo prazo. O repórter do 《Diário de Economia》 soube que, em 2025, o negócio do setor de semicondutores da Dinglong Shares (incluindo materiais e chips) obteve receitas de exploração de 2.09B de yuans, um aumento de 37,27% em termos homólogos, representando 57% do total de receitas da empresa, tornando-se o “motor principal” para o crescimento do desempenho.

De acordo com o anúncio da Dinglong Shares, esta transação deverá proporcionar à empresa um regresso líquido de caixa de perto de 440 milhões de yuans. Ao mesmo tempo, a saída do negócio de terminais de consumíveis terá, em grande medida, pouco impacto no lucro da empresa.

Segundo o plano divulgado pela Dinglong Shares, este desinvestimento de ativos envolve duas cessões de participações acionistas independentes.

Em primeiro lugar, a subsidiária integral da Dinglong Shares, Hubei Xinping Technology Co., Ltd. (a seguir, “Xinping Technology”), prevê alienar a participação de 60% que detém na Zhuhai Mingtuchaojun pelo preço de 120 milhões de yuans a Beijing Beifang Office Supplies Co., Ltd. (a seguir, “Beifang Office”). Após a conclusão da transação, a percentagem de participação da Dinglong Shares na Zhuhai Mingtuchaojun passará de 100% para 40%.

Os dados financeiros mostram que a Zhuhai Mingtuchaojun obteve, em 2025, receitas de exploração de 634 milhões de yuans e um lucro líquido de 19.03M de yuans. O repórter nota que a avaliação global da Zhuhai Mingtuchaojun tem como referência os seus ativos líquidos operacionais contabilísticos até 28 de fevereiro de 2026, mas exclui a dívida a receber de 80 milhões de yuans da Xinping Technology, bem como terrenos e imóveis no valor aproximado de 35.12M de yuans. Após a conclusão da transação, estes direitos sobre ativos continuarão a pertencer 100% à Dinglong Shares.

No que diz respeito à identidade do comprador, a Beifang Office foi fundada em 1991. Trata-se de um fornecedor conhecido no setor de consumíveis para escritório, que detém várias marcas próprias, incluindo “befon 得印” e outras.

Em segundo lugar, a Xinping Technology prevê alienar a participação de 15% que detém na Beihai Jixun pelo preço de 72,75 milhões de yuans à Suzhou Zhongxing Huichuang Technology Co., Ltd. (a seguir, “Zhongxing Huichuang”). O negócio principal da Beihai Jixun é a comercialização de cartuchos de tinta reciclada; anteriormente, foi uma empresa cotada no NEEQ. Em janeiro de 2025, cessou a sua cotação. Após a conclusão desta transação, a percentagem de participação da Dinglong Shares na Beihai Jixun baixará de 59% para 44%. Ao mesmo tempo, o adquirente, a Zhongxing Huichuang, formará com outros acionistas alguns acordos de ação concertada, detendo no total 56% dos direitos de voto da Beihai Jixun, passando a obter o controlo da empresa.

A Dinglong Shares afirma que, com base no preço de alienação, a avaliação global da Beihai Jixun atinge 485 milhões de yuans, o que representa um prémio de 61,67% face aos seus ativos líquidos contabilísticos até ao final de fevereiro de 2026. O anúncio mostra que a Beihai Jixun, em 2025, obteve receitas de exploração de 648 milhões de yuans e um lucro líquido de 35.14M de yuans, com capacidade de rentabilização superior à da Zhuhai Mingtuchaojun.

O repórter soube que o adquirente nesta transação, a Zhongxing Huichuang, é uma empresa investida pela equipa fundadora da Xixun Technology e por acionistas atuais.

Após a conclusão das duas transações acima, a Zhuhai Mingtuchaojun e a Beihai Jixun deixarão de ser incluídas no âmbito do consolidado da Dinglong Shares. No anúncio, a Dinglong Shares prevê que esta transação permitirá recuperar quase 440 milhões de yuans de caixa líquido (incluindo, entre outros, os valores de alienação de ações e valores de dividendos).

Quanto a este “desinvestimento” (“afinar”), a Dinglong Shares esclarece no anúncio que a alienação do negócio tradicional de terminais de consumíveis de impressão constitui uma saída proativa e estratégica por parte da empresa, alinhada com o seu planeamento para a área de materiais inovadores e com o desenvolvimento sustentado, de alta velocidade e a longo prazo.

Nos últimos anos, a Dinglong Shares já concluiu a sua transformação estratégica do setor tradicional de consumíveis universais de impressão para o domínio de materiais de semicondutores a montante. O relatório anual de 2025 da empresa indica que, durante o ano, alcançou receitas de exploração de 3,66 mil milhões de yuans, um aumento de 9,66%; o lucro líquido atribuível aos acionistas atingiu 720 milhões de yuans, um forte aumento de 38,32% ano a ano.

O principal impulso para o crescimento do desempenho vem do setor de semicondutores. Em 2025, o negócio do setor de semicondutores da empresa (incluindo materiais de semicondutores e chips) gerou receitas de exploração de 2.09B de yuans, um aumento de 37,27%, e a sua quota no total das receitas de exploração da empresa já atingiu 57%.

Em contrapartida, em 2025, o negócio de consumíveis universais para impressão e cópia da Dinglong Shares gerou vendas de 1.56B de yuans (excluindo os chips de consumíveis de impressão), uma queda de 12,97% em termos homólogos.

Noite de 2 de abril, a Dinglong Shares afirmou no seu anúncio que a contribuição do negócio de terminais de consumíveis de impressão que está a ser alienado (tambores e cartuchos de tinta) para o lucro da empresa já é reduzida. Os dados mostram que, em 2025, a quota da contribuição desse negócio para o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi apenas de 5,22%; a empresa prevê que no 1.º trimestre de 2026 essa percentagem desça ainda para abaixo de 1%. Por isso, a empresa considera que a exclusão dos ativos “basicamente não terá impacto no lucro da empresa”.

De notar, no entanto, que, após manter uma pequena parte das participações no negócio de terminais de consumíveis, a Dinglong Shares ainda tem planeado, nos próximos 1~2 anos, continuar a reduzir a sua participação no negócio de tambores e cartuchos de tinta de consumíveis de impressão, para sair posteriormente no momento e a um preço mais favorável. No entanto, a empresa continuará a manter os negócios de toner a cores em toner agregados e de chips de consumíveis de impressão (Qijie Technology). O anúncio considera que a tecnologia de toner a cores em toner agregado tem barreiras elevadas e lucros estáveis; além disso, a sua tecnologia pode ser aplicada ainda mais em domínios de materiais funcionais para semicondutores e para baterias de lítio.

Fonte da imagem de capa: Zhu Yu

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