A Microsoft é a próxima Alphabet?

Microsoft (MSFT +1.01%) e Alphabet (GOOG 0.20%) (GOOGL 0.57%) são duas das empresas mais proeminentes do mundo. A Alphabet é atualmente a terceira maior, enquanto a Microsoft está no 4.º lugar, embora esteja ainda bastante longe de conseguir alcançar a capitalização bolsista da Alphabet.

No entanto, nem sempre foi assim. Se recuarmos até esta altura do ano passado, o panorama das ações da Alphabet era incrivelmente pessimista. Havia dúvidas sobre o futuro do motor de pesquisa Google devido a alegações de monopólio ilegal, e não havia assim tanta confiança na capacidade da Alphabet para disponibilizar um modelo de IA de referência.

Ambas essas questões ficaram resolvidas na segunda metade de 2025, uma vez que a Alphabet não teve de fazer quaisquer mudanças importantes no seu negócio atual para cumprir a decisão do juiz, e a Gemini surgiu como um dos principais modelos de IA generativa. Isto fez com que as ações da Alphabet disparassem até ao fim do ano.

As ações da Microsoft têm vindo a ser “castigadas” ultimamente e atingiram níveis de avaliação verdadeiramente impossíveis, semelhantes aos que a Alphabet atravessou no ano passado. Então, será que a Microsoft se pode tornar na Alphabet de 2026? Vamos ver.

Fonte da imagem: Getty Images.

A situação da Microsoft não é tão grave como a da Alphabet

Quando comparamos a situação em que cada empresa está, fica claro que a da Alphabet era mais preocupante. A Alphabet obtém a maior parte da sua receita e lucros do motor de pesquisa Google. No ano passado, as dúvidas sobre se o Google seria autorizado a existir no seu formato atual e se conseguiria sobreviver ao desafio colocado pela IA generativa não estavam esclarecidas. A Alphabet poderia ter deixado de existir no formato atual se não tivesse jogado as suas cartas da forma certa, por isso a situação não era nada risonha.

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NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Variação de hoje

(-0.57%) $-1.69

Preço atual

$295.70

Principais pontos de dados

Market Cap

$3.6T

Intervalo do dia

$289.47 - $298.08

Intervalo de 52 semanas

$140.53 - $349.00

Volume

839K

Volume médio

34M

Margem bruta

59.68%

Rendimento de dividendos

0.28%

A Microsoft não está nem de perto numa situação tão má. Se analisarmos o negócio da Microsoft, não há realmente nada com que se preocupar ou com o que ficar receoso. A Microsoft não está a competir diretamente na corrida às armas da IA com um grande modelo de linguagem; em vez disso, está a optar por ser um facilitador de IA e oferece muitos modelos de IA na sua plataforma de computação na cloud, Azure. Além disso, detém cerca de 27% da OpenAI, o que poderia dar uma recompensa enorme se a OpenAI for a público.

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NASDAQ: MSFT

Microsoft

Variação de hoje

(1.01%) $3.73

Preço atual

$373.10

Principais pontos de dados

Market Cap

$2.8T

Intervalo do dia

$364.15 - $373.25

Intervalo de 52 semanas

$344.79 - $555.45

Volume

1.1M

Volume médio

36M

Margem bruta

68.59%

Rendimento de dividendos

0.93%

No último trimestre da Microsoft, a Azure registou um dos seus melhores trimestres de sempre, com a receita a aumentar 39% ano contra ano. No geral, a Microsoft entregou uma das melhores taxas de crescimento que a empresa apresentou ao longo da última década.

Dados das receitas da MSFT (crescimento YoY trimestral) por YCharts

Na verdade, não há sinais de alerta no negócio da Microsoft, e, de forma geral, tem sido apresentada como uma vencedora no que toca ao desenvolvimento de IA. No entanto, isso não impediu o mercado de vender as suas ações.

A Microsoft está preparada para uma grande recuperação

Pode-se argumentar que as ações da Microsoft estavam sobreavaliadas no seu último máximo histórico. Eu aceito essa ideia, porque estavam a ser negociadas a um rácio preço/lucros operacional bastante elevado.

Dados do rácio de PE operacional da MSFT por YCharts

Prefiro este indicador de avaliação para as ações da Microsoft, pois ignora efeitos contabilísticos pontuais e ganhos de investimento provenientes da OpenAI. Deste ponto de vista, a Microsoft está a aproximar-se de níveis de avaliação mínimos em termos de década. A perspetiva da Microsoft é agora tão boa como tem sido ao longo da última década, pelo que, embora a Microsoft estivesse altamente valorizada no início da queda das ações, já não é esse o caso.

Acho que este é o momento perfeito para aproveitar e comprar ações da Microsoft, já que o seu regresso deverá ser rápido. Acho que pode ser a Alphabet de 2026 e recuperar para novos máximos históricos ao longo da segunda metade do ano. Com a ação em baixa de cerca de 35% face ao seu máximo histórico, está a ser-lhe apresentado um presente que raramente acontece, e os investidores devem aproveitar esta oportunidade de investimento que só surge uma vez por década. A Alphabet esteve em baixa de 30% face ao seu máximo histórico durante as piores fases da sua queda em 2025, pelo que a recuperação da Microsoft tem a possibilidade de ser ainda maior.