EUA: Emprego não agrícola de março deve aumentar apenas 59 mil, padrão de dados positivos do mercado de trabalho diminui significativamente

Notícias da APP Tongtong Finance—— Os dados de emprego do setor não agrícola dos EUA relativos a março serão divulgados em breve. No mercado, prevê-se de forma generalizada que as vagas de emprego apenas possam recuperar ligeiramente, mas com um aumento extremamente limitado, pois o limiar para avaliar se o mercado de trabalho está saudável tem vindo a descer continuamente.

Espera-se que a economia dos EUA crie 59k novas vagas de emprego em março. Este número, quando avaliado pelos padrões deste início de década, parece bastante fraco, mas já é suficiente para manter a taxa de desemprego estável nos 4,4%. Várias causas, incluindo restrições à imigração, alterações na estrutura populacional e incerteza geopolítica, em conjunto, levam as empresas a não quererem recrutar em larga escala nem a fazerem despedimentos em larga escala, criando um mercado de trabalho relativamente inerte, bem como uma série de dados mensais de emprego “mor­nos” publicados pelo Bureau of Labor Statistics (BLS).

O Bureau of Labor Statistics (BLS) vai divulgar o relatório de emprego do não agrícola de março na sexta-feira desta semana (3 de abril) pelas 20:30 (hora de Pequim). No entanto, como coincide com a Sexta-feira da Paixão (Dia de Jesus Cristo), o mercado de ações estará encerrado nesse dia.

Os critérios de “bom vs. mau” emprego mudaram bastante

O economista-chefe da Homebase para pequenas empresas, Guy Berger, afirmou: “Temos de reajustar a nossa perceção sobre os dados de emprego, sejam eles bons ou maus.”

Ele acrescentou que, relatórios que mostravam redução do emprego, como o de fevereiro, “no passado faziam soar alarmes” sobre a situação do mercado de trabalho. Disse ainda: “Agora, só vamos dizer que, sim, este relatório é mau, mas não vai fazer ninguém entrar em pânico com o mercado de emprego. Quando vi esse relatório, não me pareceu que nós estivéssemos prestes a entrar numa recessão.”

A taxa de desemprego tornou-se o indicador-chave para avaliar a estabilidade do mercado de trabalho

Guy Berger (Guy Berger) indicou que está mais focado na taxa de desemprego como indicador para medir a estabilidade do mercado de trabalho, uma perspetiva que está altamente alinhada com a visão do presidente da Fed, Jerome Powell, e com a de outros responsáveis de bancos centrais.

Com as mudanças profundas na estrutura da mão de obra, atualmente basta um crescimento do emprego menor para manter a taxa de desemprego estável. A taxa de desemprego atual de 4,4% está apenas 0,2 pontos percentuais acima da de um ano atrás, apesar de os dados de criação de emprego no mesmo período terem sido extremamente fracos.

A Reserva Federal de St. Louis atualizou, no seu relatório mais recente, o estudo anterior sobre o ponto de equilíbrio de ganhos e perdas em crescimento do emprego. Atualmente, a economista da Fed considera que este número pode ser tão baixo quanto 15k, não ultrapassando 87k. Esta estimativa caiu significativamente face aos 15.3k em abril de 2025, e também ficou abaixo do intervalo atualizado de 32k a 82k de agosto de 2025.

Dito de outra forma, a dimensão do crescimento do emprego necessária para manter o mercado de trabalho próximo do pleno emprego já é muito inferior à de qualquer outro período anterior.

Guy Berger (Guy Berger) afirmou: “Nos últimos anos, a situação tem vindo a piorar lentamente.” Mas acrescentou: “Por agora, ainda não há sinais claros de uma recessão verdadeiramente instalada.”

Parte de Wall Street tem preocupações crescentes com o risco de recessão

No entanto, alguns economistas em Wall Street não concordam com este diagnóstico relativamente otimista. Instituições como Goldman Sachs e Moody’s Analytics têm vindo a aumentar recentemente as probabilidades de recessão nos próximos 12 meses, com foco nos riscos decorrentes do abrandamento contínuo da situação do emprego e do forte aumento dos custos de energia.

Os dados do Bureau of Labor Statistics divulgados mais cedo esta semana mostram que a taxa de contratação (a percentagem de pessoas recrutadas face à força de trabalho) caiu para 3,1%, o nível mais baixo desde a recessão da pandemia de Covid-19 em 2020. O último caso em que se verificou um mínimo semelhante tinha sido em janeiro de 2011.

O crescimento do emprego depende fortemente da área da saúde, e a qualidade é preocupante

Ainda assim, os dados da Homebase e outros indicadores estão, de modo geral, alinhados. Incluindo o relatório de emprego das empresas privadas da ADP, que mostrou um ligeiro aumento dos postos de trabalho em março. Em fevereiro, houve uma redução de 92k empregos; uma parte das razões foi a greve do Kaiser Medical Group na Califórnia e no Havai, que deixou cerca de 31k trabalhadores temporariamente impossibilitados de trabalhar. Esta greve já foi resolvida.

No último ano, o crescimento do emprego na economia dos EUA dependeu fortemente do setor da saúde. Na verdade, se se excluir o setor da saúde, o número líquido de empregos nos EUA diminuiu mais de 500k ao longo do último ano.

O relatório da ADP de quarta-feira indicou que os postos de trabalho nas empresas privadas aumentaram 62k, ligeiramente acima das expectativas do mercado, mas quase todo o crescimento veio do setor da saúde, que adicionou 58k empregos.

A economista-chefe da ADP, Nela Richardson (Nela Richardson), afirmou que até este número encobre fraquezas potenciais. Ela apontou: “O problema é saber se são empregos que conseguem impulsionar o crescimento económico. Porque muitos deles são postos de assistentes de cuidados familiares com salários baixos, em vez de trabalhos de qualidade que proporcionem emprego a tempo inteiro, todos os benefícios e um plano de reforma 401(k), capazes de apoiar de forma eficaz a despesa dos consumidores.”

A EY-Parthenon também é uma das instituições de Wall Street que aumentou a previsão de recessão. A economista sénior do instituto, Lydia Boussour (Lydia Boussour), disse que o setor da saúde ‘será o principal foco de atenção neste relatório’.

Numa nota, Lydia Boussour (Lydia Boussour) escreveu: “Prevemos que, em 2026, o mercado de trabalho esteja praticamente em congelação; as empresas farão recrutamento seletivo, o crescimento dos salários desacelerará e ocorrerão ajustes estratégicos na força de trabalho, porque a oferta de mão de obra continua num aperto histórico. Devido à continuação do conflito no Médio Oriente, os riscos de baixa dominam, e a probabilidade de recessão está atualmente em 40%.”

Em resumo, apesar de se prever que os dados de emprego do não agrícola de março recuperem ligeiramente para 59k, este número já tem dificuldade em ocultar a realidade de que o mercado de trabalho dos EUA, no seu conjunto, está fragilizado. À medida que os critérios dos “bons dados de emprego” continuam a ser reduzidos, a taxa de desemprego torna-se um indicador ainda mais importante a observar. Embora o setor da saúde continue a contribuir com grande parte das novas vagas, a qualidade do emprego é preocupante. Várias instituições de Wall Street já aumentaram a sua avaliação do risco de recessão em 2026 devido ao abrandamento do emprego e ao aumento dos custos de energia.

O rumo futuro do mercado de trabalho ainda precisa de ser acompanhado continuamente pelos dados económicos subsequentes e pelos sinais de política da Fed.

(Responsável pela edição: Wang Zhiqiang HF013)

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