[Envelope] Irmão de cem vezes lê o Capítulo 36 do "Tao Te Ching": Compreender as altas e baixas, você é uma pessoa perspicaz no mercado

Acalma-te, leia e releia repetidamente o «Tao Te Ching»; depois de o conseguires “dominar” e ficar familiar, pouco a pouco poderás sentir o seu encanto único. Esta linguagem clássica é, na verdade, extraordinariamente bela. Lê-se com facilidade e flui de forma contagiante; entre as palavras há, do princípio ao fim, cheio de harmonia e ritmo. Mesmo parecendo um texto curto, esconde um número incontável de filosofias e reflexões profundas. Quanto mais o aprecias, mais sabor tem.

No início, quando comecei a ter contacto com ele, na verdade eu não gostava desse modo de expressão. Achava que as palavras e frases do livro eram demasiado vagas e sem fundamento; o conteúdo não se vê nem se toca, como se nada existisse. Parecia pura razão metafísica, desligada da realidade. Não era nada parecido com textos que explicam métodos e técnicas concretas, por isso, quando comecei a ler, sentia que era difícil identificar-me com o que era dito e também que não conseguia verdadeiramente compreender o sentido profundo que ali se esconde.

Mais tarde, passei por muitas coisas. Na vida, no trabalho, ou no processo de fazer as coisas, atravessei contratempos e revezes. Depois de “centenas de batalhas”, ao olhar para trás e organizar o caminho que percorri, ao resumir as experiências e as lições ao longo do percurso, foi então que tive, de repente, uma compreensão diferente.

Aquelas tácticas concretas e métodos práticos que antes valorizava, na verdade têm limites de aplicação. Com a passagem do tempo e a mudança das circunstâncias, embora ainda sejam importantes, já não há muita necessidade de as voltar a mencionar repetidamente. Pelo contrário, as ideias do «Tao Te Ching» — que antes me pareciam vazias e metafísicas — tornaram-se um conteúdo capaz de orientar a direcção e digno de ser estudado e reflectido muitas vezes.

O instrutor disse: ainda assim, é preciso aprender algumas coisas metafísicas.

Bem, depois destes sentimentos, vamos continuar a falar.

Capítulo Trinta e Seis — Texto original

Quando se quer fazê-lo recolher, é preciso primeiro fortificá-lo e esticá-lo;
Quando se quer fazê-lo enfraquecer, é preciso primeiro fortificá-lo e fortalecê-lo;
Quando se quer fazê-lo perecer, é preciso primeiro fortificá-lo e fazê-lo erguer-se;
Quando se quer obtê-lo, é preciso primeiro fortificá-lo e oferecê-lo.
Isto chama-se o sutil aclarar: a mansidão e a fraqueza vencem a rigidez e a força.
O peixe não pode ser separado da profundidade;
A arma de proveito do Estado não se deve mostrar ao povo.

No capítulo anterior, falámos em “reter o grande símbolo”: quando o Todo avança, há paz e prosperidade, e explicámos que, nos investimentos, é preciso agarrar a base do grande Tao e afastar-se das tentações de curto prazo. As regras simples e modestas é que são a fonte inesgotável do lucro.

No Capítulo Trinta e Seis, Lao Zi desvenda o ciclo do mercado — a lógica da disposição do “grupo principal” — e a sabedoria do timing para negociar. Este capítulo é a arte de prever viragens no investimento, de combater a ganância e o nervosismo, de recuar para avançar e de ocultar a lâmina para conservar a vida. Ao compreender o ciclo entre o yin e o yang, compreendes metade dos segredos do mercado.

1. Quando se quer fazê-lo recolher, é preciso primeiro fortificá-lo e esticá-lo

Se queres recolher e fechar, tens primeiro de o fazer expandir e abrir.

Se queres que ele se recolha, caia e entre em colapso, é necessário empurrá-lo ao extremo de expansão, enlouquecendo com aceleração, a ponto de subir até todos perderem a razão.

Aplicado ao investimento, esta é a regra central para quando o mercado atinge o topo, e também a lógica subjacente da “armadilha” do grupo principal para induzir compra antes de descarregar. Antes de grandes quedas, o mercado muitas vezes faz primeiro uma corrida louca para cima; antes de uma inversão de tendência, a tendência muitas vezes faz primeiro um pico extremo.

Quanto maior a subida do mercado, quanto mais fervoroso é o quadro, quanto mais o público em geral se entusiasma, e quando toda a gente fala de acções e toda a gente grita por mercado em alta, vês “deuses das acções” por todo o lado. Quanto mais “esticado” se chega ao extremo, mais perto se está de “recolher” — isto é, das grandes quedas, do recuo e do colapso.

Depois de se formar o ponto quantitativo de máximo da tendência, o preço pode não recuar imediatamente; por vezes até pode voltar a virar e seguir um pouco para cima, ou entrar em consolidação. Mas enquanto o máximo quantitativo se formar, os mestres não perseguem o último trecho de subida; não apanham a última “peça” — é precisamente porque compreenderam o ciclo do Céu e do Tao: o que estica ao extremo acaba por recolher; o que sobe à máxima prosperidade acaba por encerrar.

Não te deixes enganar pelo delírio da expansão aparente; mantém as tuas regras de negociação e controla a tua mão de perseguição a preços altos. Só assim evitas apanhar sacos no alto, a fossa profunda de apanhar o “pesado a partir do topo”, e preservas os lucros gerados num mercado em alta.

2. Quando se quer fazê-lo enfraquecer, é preciso primeiro fortificá-lo e fortalecê-lo

Para o enfraquecer, é preciso primeiro levá-lo a tornar-se próspero e forte.

No mercado, nunca houve força eterna. E nunca existe uma acção que suba sempre e nunca desça. Quando um sector, ou uma única acção, se torna tão forte que ignora completamente notícias desfavoráveis, e o preço se afasta gravemente dos fundamentos, e a emoção do mercado se torna louca — a ponto de toda a gente ousar perseguir a alta — é precisamente o prenúncio de que está prestes a perder força.

Quando se chega ao extremo da força, a força interna de queda começa a acumular-se em silêncio; quando se chega ao ponto máximo de prosperidade, o sinal de reversão aparece de forma discreta. Muitas vezes, o grupo principal usa essa “força” ao limite para distribuir as posições aos retalhistas que perseguem a alta; e os retalhistas, ao contrário, são exactamente iludidos por essa força falsa, enchendo o saco com posições completas no ponto mais alto.

As perdas de muitos traders sem conhecimento e sem temor têm, muitas vezes, aqui a raiz do problema: não conseguem distinguir o ponto alto de curto prazo de uma subida forte, confundindo a “força no seu extremo” com “força eterna”. Perseguem no ponto mais forte, reforçam posição e compram com tudo; não sabem que o mercado vai começar a “enfraquecer” — e isso vira uma sequência de anos.

Ao compreender que o extremo é que enfraquece, não serás enganado pela trajectória aparente. Mantém as tuas regras de negociação, sem te seres extremo nem seguires cegamente; só assim, no momento em que o mercado enlouquece, consegues manter o capital e os lucros.

3. Quando se quer fazê-lo perecer, é preciso primeiro fortificá-lo e fazê-lo erguer-se

Se queres fazê-lo perecer de vez, em “montes de frangalhos”, sem nunca mais conseguir voltar a erguer-se, tens de o colocar no topo, excitá-lo em excesso, enlouquecer com especulação e torná-lo tão “quente” que ninguém o desconheça.

Aqueles “lixos” de temas sem sustentação de resultados, os temas quentes de curto prazo sem lógica de base, as acções-fantasia de bolha que os media e os chamados “grandes V” elevam ao céu — quanto mais forem especulados de forma desenfreada, quanto mais forçarem limites diários e criarem mitos, mais rápido será o ritmo do colapso e do perecimento quando a “excitação” chegar ao extremo. E quanto mais alto for erguido, mais feio será o tombo.

Chegar ao extremo de “excitação” é o começo da “ruína”; quanto mais alto se levanta, mais terrível será a queda. A descarga do grupo principal acontece sempre silenciosamente no momento em que está no auge, quando está mais animado, quando toda a gente acha que ainda pode subir. E as perdas dos retalhistas também costumam começar exactamente quando o delírio atinge o máximo, quando se pensa que “perder a oportunidade” será impossível para voltar a haver outra. É então que se começa a violar as regras, a entrar loucamente para apanhar a “tranche” em cima.

** Não é que não se deva tocar completamente em temas e “hotspots”; não é que não se possa fazer absolutamente nada no curto prazo. É apenas que tens de perceber se tens ou não essa capacidade. Tens de saber que estás a jogar um duelo de curto prazo, não um investimento de tendência a longo prazo. É obrigatório ter as tuas próprias regras de operação no curto prazo e regras de take profit e stop loss. Absolutamente não deves transformar a especulação de temas a curto prazo em investimento de tendência a longo prazo; não deves usar acções-lixo como se fossem tesouros; e não deves fazer do curto prazo um prolongamento do longo prazo. **

As palavras de Lao Zi são o aviso mais directo para todas as pessoas que não têm regras de negociação, não entendem a “guerra” do curto prazo, mas gostam de perseguir os hotspots, de especular conceitos e de acreditar em bolhas.

4. Quando se quer obtê-lo, é preciso primeiro fortificá-lo e oferecê-lo

Para obter, tens primeiro de dar; para lucrar, tens primeiro de pagar.

** Se queres obter ações baratas no fundo, então tens de “oferecer” a tua paciência, aguentar as oscilações de limpeza e lavagem do curto prazo, em vez de perseguir a alta e cortar perdas todos os dias. **

** Se queres apanhar o grande lucro do grande movimento ascendente, tens de “oferecer” a tua firmeza, aceitar as correcções e recuos temporários pelo caminho, em vez de ganhar um pouco e ir embora. **

** Se queres proteger o capital e obter lucros estáveis e consistentes, tens de “oferecer” a tua avareza [ganância], desistir das tentações de enriquecer numa noite, e manter o teu círculo de competência e as tuas regras de negociação. **

** Se queres sobreviver no mercado por muito tempo, tens de “oferecer” o teu respeito e reverência, dedicar-te a aprender e a pensar com diligência, em vez de seres estúpido e presunçoso, seguindo sempre à mesma linha. **

Quem pensa sempre em obter sem dar, quer apenas ganhar sem perder, não consegue tolerar nem um pequeno recuo, e nem sequer está disposto a dedicar alguma paciência — nunca fará bem investimento, e também não fará bem qualquer outra coisa. A ganância e o medo inerentes à natureza humana, a mesquinhez e o receio de sofrer prejuízo, no mercado de acções são amplificados ao extremo. No fim, só o levarão a perder ainda mais.

Quanto paciência, quanto respeito, quanto regras estamos dispostos a dar ao mercado, o mercado retribuir-nos-á com a mesma medida de riqueza, de tranquilidade e de continuidade.

5. Isto chama-se o sutil aclarar: a mansidão e a fraqueza vencem a rigidez e a força

As leis do Céu e do Tao destes ciclos de subida e queda acima são o sutil aclarar: uma previsão subtil mas superior, uma visão inteligente. À primeira vista parece subtil e difícil de entender; na verdade, é uma sabedoria clara que permite ver os pontos de viragem do mercado e prever a direcção do movimento. E a conclusão final de Lao Zi para todos os traders é apenas cinco palavras: mansidão e fraqueza vencem rigidez e força.

Aqui, “mansidão e fraqueza” nunca significam fraqueza incompetente. Significam seguir regras, manter regras, manter a gestão de risco (风控), adaptar-se à tendência e não agir por impulso, não exibir arrogância, não guerrear contra o mercado. E aqui, “rigidez e força” não são uma força verdadeiramente poderosa; é sim o comportamento agressivo e arrogante, usar alavancagem, apostar tudo num “cai e vence” (梭哈), perseguir altas para apostar no topo, fazer “catch” contra a maré no fundo — isto é, lutar contra o mercado, achar-se certo, e deixar as ilusões brotarem.

Neste mercado, são sempre os que gostam de competir e de se impor que caem primeiro; e quem aposta contra a tendência, na pressa de fazer tudo, é o que estoura a conta mais rapidamente. Quem sabe manter-se fraco e seguir as regras, é quem consegue sobreviver por muito tempo nos ciclos de touro e urso. Os impulsivos e os precipitados, mesmo que ganhem 100 vezes, basta um erro para o mercado os retaliar completamente. Já os que, quietos e em silêncio, seguem as regras, é que acabam por rir no fim, passo a passo, como quem dá um passo de cada vez.

A essência da mansidão e fraqueza é seguir o Céu e o Tao, o mercado e as regras; a essência da rigidez e força é confrontar as regras, agir por delírio e por impulso. Quem segue as leis do mercado é que vence; quem luta contra o mercado mais cedo ou mais tarde vai perder.

6. O peixe não pode ser separado da profundidade

O peixe não pode deixar a profundidade de que depende para viver; sem essa profundidade, morrerá certamente.

Aplicado ao investimento, o peixe somos nós — o nosso capital — as fichas com que vivemos no mercado; a profundidade (渊) é o nosso sistema de negociação, as regras de operação, o limite de gestão de risco e o nosso círculo de capacidades.

A profundidade (渊) é o controlo de posição, são os padrões de operação, as regras de gestão de risco, o círculo de competências, e é não usar alavancagem, não “apostar tudo”, não apostar a própria vida, e não fazer contra a tendência.

O teu capital nunca pode afastar-se dessa “profundidade” segura. Assim que te afastares das tuas regras de negociação, romperes o limite de gestão de risco, usares alavancagem, puseres tudo numa aposta (梭哈) e fores tocar em um activo que não entendes de todo, é como se tirasses o peixe da profundidade para a margem — e colocasses a ti próprio sob uma parede perigosa. Mesmo que seja apenas uma vez em que falhes, poderás ser arrastado para um desastre irrecuperável, sem jamais seres capaz de voltar atrás.

Guardando a profundidade, guardas o peixe; guardando as regras, guardas a riqueza. E assim consegues viver no mercado por muito tempo.

7. A arma de proveito do Estado não se deve mostrar ao povo

A arma mais essencial do Estado, nunca deve ser exibida de forma ligeira a outras pessoas;
A arma mais essencial do trader, nunca deve ser exibida de modo fácil e ostentatório.

Aqui, “arma” refere-se ao nosso sistema de negociação, lapidado inúmeras vezes e validado em inúmeros ciclos de touro e urso; refere-se à nossa lógica central de selecção de acções, às estratégias de disposição de posição, às regras de take profit e stop loss. É a arte de negociar e o segredo para lucrar, que nós “descobrimos” depois de nos debatemos e rastejarmos no mercado.

Os nossos antepassados já disseram: a lei não se transmite sem escolha; o Tao não se vende por barato; o mestre não se desloca fora do seu caminho; e o médico não bate à porta de quem não o chama. Essas coisas essenciais que nos fazem ganhar dinheiro, os outros não nos ensinam facilmente — e nós também não devemos ensiná-las facilmente a outras pessoas. Isto não é “guardar segredo”; é antes que o Tao deve ser transmitido a quem tem afinidade e oportunidade: a quem consegue entender, consegue confiar e consegue manter. Entregar casualmente a quem não entende não só não acredita como também atrai controvérsia e calamidades.

Esta frase também tem um outro ângulo de interpretação, especialmente para o grande capital: quer seja a disposição das posições do capital, quer seja o nosso próprio plano central de negociação, não se deve divulgar facilmente para o exterior. Se as tuas cartas estiverem expostas e alguém as vir através, isso vai atrair uma mira específica do lado adversário para te atacar. No fim, aquilo que poderia ser ganho vira, inevitavelmente, um desastre e uma perda total.

Capítulo Trinta e Seis: é uma arte de investimento em ciclo, uma técnica de previsão de pontos de viragem, uma metodologia de recuar para avançar, e uma arte de ocultar a lâmina para conservar a vida.

O mercado está sempre em ciclos repetidos; as subidas e descidas estão sempre na conversão entre yin e yang. Quando se compreende o Tao do tipo: forte no extremo acaba por ser fraco, próspero no extremo acaba por declinar, e só depois de “dar” é que se “toma”. Mantém a mansidão e a fraqueza, mantém as regras, mantém as regras de negociação, mantém o coração original — e é assim que conseguimos, no ciclo de touro e urso da A-shares, ficar para sempre numa posição invencível.

No próximo capítulo, Lao Zi vai ensinar-nos o “Tao de agisse sempre sem agir” (常无为而无不为): vai dizer-nos qual é, afinal, o nível mais alto do investimento. Não é estar a fazer loucura todos os dias, nem negociar com frequência. É, sim, não agir por capricho, não se mexer à toa, seguir a tendência — e vencer sem lutar.