Hexun Investment Advisor Zeng Yuhao: Os medicamentos inovadores são apenas o começo, em abril ainda é preciso prestar atenção ao consumo

31 de Março, He Yuhao, consultor da Eastmoney, disse que abaixo de 4000 pontos qual é o sector que tem uma grande oportunidade, e eu já o tinha enfatizado há uma semana. Porque é que, no entanto, todo o sector da saúde/medicamentos, especialmente os medicamentos inovadores, liderou o mercado inteiro na última semana e, hoje, ainda desencadeou uma grande explosão? A frase do meu vídeo de ontem foi a melhor resposta: quando o índice oscila na faixa de 3800 a 4000 pontos, faça entrada a preços baixos em dois sectores com maior ponderação — financeiro para ver corretoras, consumo para ver medicamentos inovadores; um é para atacar, o outro é para defender. Para ser direto: se estes dois sectores não conseguirem avançar, então por agora, em Ações A, a sério, não vale a pena brincar. Os medicamentos inovadores só subiram há quantos dias; muitas pessoas já querem dar por encerrado quando está “bom”, mas o player principal pretende uma mudança clara entre níveis alto e baixo, sem rodeios. Em Abril, todos devem afastar outras distrações e lembrar-se destes três pontos: em primeiro lugar, a grande tecnologia em níveis altos está a torturar os pequenos investidores; em segundo lugar, com um volume de transacções de 2 biliões de yuan, as acções em níveis altos só vão perder sangue de forma lenta; em terceiro lugar, este mês é a época de resultados, e o estilo do mercado é naturalmente desfavorável às acções de tecnologia. E como os medicamentos inovadores combinam a natureza defensiva do consumo com a elasticidade de preços da tecnologia, não só são estáveis como a tendência de subida é rápida — toda a gente já viu: a frente do sector médico subiu nestes dias 30 a 40 pontos percentuais. Há quem questione que os medicamentos inovadores não têm resultados; na verdade, muitas pessoas talvez não saibam estes dados: as autorizações de exportação da indústria de medicamentos inovadores chinesa atingiram 60 mil milhões de dólares no primeiro trimestre deste ano; entre 21 transacções globais de grande peso, 15 vieram da China, e vários líderes da indústria viraram resultados negativos para positivos. Mesmo não falando da situação de lucros dos líderes, no ano passado, 28 empresas de medicamentos inovadores no mercado STAR conseguiram pela primeira vez obter lucro de forma global; as 40 empresas representativas em Ações A somaram perdas de 18 mil milhões de yuan de 2022 a 2024, e em 2025 obtiveram 2,8 mil milhões de yuan de lucro — o sector inteiro está a caminhar para uma melhoria. Se ignorar estes dados, vai-se pensar que os medicamentos inovadores não têm continuidade. O mais importante é: ao abrir o gráfico de velas (K), pela trajectória, desde a correcção de Agosto do ano passado até Março deste ano, os medicamentos inovadores — e até todo o sector da saúde/medicamentos — durante mais de meio ano transformaram-se completamente no “cofre de sangue” das acções de tecnologia. Agora, quando as acções de tecnologia enfrentam pressão numa determinada fase, a postura de ataque e defesa inverte-se; será que o player principal não sabe que deve concentrar-se em sectores com estruturas mais soltas e com participações/ações (筹码) mais saudáveis? Por isso, são ainda as três frases que eu disse ontem: primeiro, seguir o “slow bull” e entrar a preços baixos com ponderação; segundo, olhar para o sector das novas energias de forma extrema, apenas ver o melhor e o pior; terceiro, o pior das expectativas do consumo acaba por ser o melhor.