Venda de Tecnologia: Wall Street vê mais de 60% de potencial de valorização para estas ações do S&P 500

O S&P 500 desce cerca de 6,5% no ano (YTD) e grande parte da pressão vendedora concentrou-se na tecnologia. O Nasdaq Composite está em baixa de quase 10%, à medida que os investidores ponderam o risco de agentes de inteligência artificial (IA) poderem pressionar a procura por software junto de alguns líderes do setor. Esse receio não é infundado. Mas, para plataformas de grande porte e nível empresarial, a IA tem mais probabilidades de aumentar o seu valor para os clientes.

É por isso que os analistas de Wall Street ainda identificam um potencial significativo de valorização para a ServiceNow (NOW 1,96%) e para a Microsoft (MSFT +1,01%). Os analistas nem sempre têm razão, mas há boas razões para que estas empresas possam ser investimentos recompensadores para investidores pacientes.

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ServiceNow: 80% de potencial

As ações da ServiceNow caíram 58% face às máximas anteriores. Os investidores receiam que agentes de IA possam tornar desnecessárias as ferramentas de automação de fluxos de trabalho da ServiceNow. No entanto, os agentes ainda precisam de ser monitorizados, atribuídos, aprovados, registados e medidos. Esse é o verdadeiro valor que a ServiceNow traz a grandes organizações.

Os analistas continuam, em grande medida, otimistas. Dos 46 analistas que cobrem a ação, 42 classificam-na como compra, com uma cotação-alvo média de $188, o que implica cerca de 80% de potencial face ao preço de hoje.

Os participantes do mercado poderão estar a subestimar significativamente o quanto a ServiceNow está profundamente integrada nos clientes empresariais. A plataforma da ServiceNow integra-se com serviços cloud líderes, tornando-se facilmente acessível a grandes organizações. Na conferência de resultados do quarto trimestre, a administração revelou que tinha 85 mil milhões de fluxos de trabalho em curso entre empresas Fortune 2000.

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Bolsa de Valores de NY: NOW

ServiceNow

Variação de Hoje

(-1,96%) -$2,04

Preço Atual

$102,00

Principais indicadores

Valor de mercado

$107B

Intervalo do dia

$98,45 - $103,41

Intervalo 52 semanas

$98,00 - $211,48

Volume

17M

Média de volume

19M

Margem bruta

77,53%

Esta dependência reflete-se em resultados financeiros fortes. No quarto trimestre, a ServiceNow reportou um aumento de 21% ano contra ano na receita de subscrição. Gerou mais de $2 mil milhões em fluxo de caixa livre, a partir de $3,5 billon em receita total no trimestre – uma margem excecional de 57% de fluxo de caixa livre.

Se as empresas estivessem a abandonar a ServiceNow em favor de uma alternativa, isso refletir-se-ia num enfraquecimento do crescimento das receitas ou das previsões (guidance). Em vez disso, a administração continua a estimar o seu mercado endereçável de longo prazo em $600 mil milhões e espera que a receita de subscrição de 2026 cresça quase 20% ano contra ano – em linha com tendências recentes.

Ninguém consegue prever exatamente como a IA irá moldar a indústria de software nos próximos 10 anos. Mas, com base na capacidade de retenção dos clientes da ServiceNow, nos resultados financeiros recentes e nas perspetivas de crescimento, a ação parece subvalorizada. As ações negoceiam a cerca de 24,5 vezes os lucros futuros, muito abaixo do múltiplo médio de 53 da ação nos últimos três anos. Se a ServiceNow continuar a executar e o mercado recuperar eventualmente a confiança, uma combinação de crescimento dos lucros e expansão do múltiplo poderia impulsionar ganhos de 80% ou mais nos próximos poucos anos.

Microsoft: 63% de potencial

As ações da Microsoft estão 35% abaixo das suas máximas, mas os analistas continuam a gostar do impulso da empresa em cloud e IA. A maioria dos analistas que cobre a ação recomenda compra, com uma cotação-alvo média de $589, o que implica cerca de 63% de potencial.

A receita da Microsoft Cloud cresceu 26% ano contra ano no último trimestre. Essa receita inclui vendas do Azure, do Microsoft 365 comercial e de outros serviços. A administração afirmou que os resultados refletiram uma “procura acelerada”, o que não aponta fraqueza, mas sim para uma posição competitiva em fortalecimento. Este crescimento evidencia a oportunidade da Microsoft para alavancar a sua grande base de clientes e agrupar funcionalidades de IA nos produtos que as empresas clientes já utilizam.

Igualmente importante, a administração está a ver uma procura forte por múltiplas cargas de trabalho de computação, segmentos de clientes e regiões geográficas. Também reportou que a procura continua a exceder a capacidade de computação disponível para pedidos de IA. Esta não é uma empresa em modo defensivo, mas sim uma que aposta nas oportunidades de crescimento que se avizinham.

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Bolsa de Valores: MSFT

Microsoft

Variação de Hoje

(1,01%) $3,73

Preço Atual

$373,10

Principais indicadores

Valor de mercado

$2,8T

Intervalo do dia

$364,15 - $373,25

Intervalo 52 semanas

$344,79 - $555,45

Volume

1,1M

Média de volume

36M

Margem bruta

68,59%

Rendimento de dividendos

0,93%

O principal risco para os investidores é saber se software de produtividade, como o Office, acabará por enfrentar uma concorrência mais forte em preço por alternativas mais baratas. Isto pode ser uma das áreas mais vulneráveis da Microsoft, dado que enfrenta concorrência de alternativas mais baratas geradas por IA.

Mas, até agora, a procura mantém-se forte. A Microsoft reportou que a receita de cloud do Microsoft 365 para consumidores subiu 29% ano contra ano. Importa destacar que atribuiu parte do crescimento a um aumento da receita média por utilizador – um sinal de que os clientes estão a pagar mais por funcionalidades de IA como o Copilot. Esta poderá ser a melhor evidência de que a IA está a melhorar o potencial de crescimento da empresa em vez de o desviar.

A avaliação também parece mais razoável após a correção. A ação é negociada a cerca de 22 vezes a estimativa de lucros deste ano, abaixo do seu múltiplo futuro médio de 31 dos últimos três anos. Se a Microsoft continuar a transformar a procura por IA em crescimento sustentado das receitas, não é difícil ver a ação a aproximar-se das metas dos analistas.