Renda não financeira torna-se uma jogada decisiva. Os bancos de ações em 2025: "Competição entre os fortes, luta na cauda"

◎ Jornalista: Ma Min

A fragmentação e a transição são palavras-chave no desenvolvimento recente dos bancos com capital por ações.

No ano passado, num ambiente empresarial cheio de desafios, a experiência dos bancos cotados por ações foi, em termos gerais, semelhante — queda da quota de mercado, pressão na margem financeira líquida e ainda persistem preocupações com o risco. No entanto, apesar de responderem ao mesmo tema, os resultados operacionais foram bastante diferentes.

Entre os 9 bancos por ações cotados na A-shares, apenas o Bank of China Merchant (China Merchants Bank), o Industrial Bank e o Pudong Development Bank alcançaram aumentos simultâneos nas receitas e no lucro líquido. Já o Ping An Bank, o Everbright Bank, o Huaxia Bank e o Zhejiang Commercial Bank registaram diminuições tanto nas receitas como nos lucros líquidos.

«Os três do setor corporativo» perseguem-se sem parar

Em termos de dimensão, o China Merchants Bank, o Industrial Bank, o CITIC Bank e o Pudong Development Bank mantêm-se no topo do grupo dos bancos por ações — com escala de ativos acima dos 10 biliões de yuan. O China Merchants Bank, graças à sua vantagem no retalho, mantém-se firmemente no «primeiro lugar». Enquanto o Industrial Bank, o CITIC Bank e o Pudong Development Bank «perseguem-se» no trio do setor corporativo, um a um.

Em escala, o Industrial Bank ultrapassou os 10 biliões de yuan no 4.º trimestre de 2024. Passado 1 ano, no 4.º trimestre de 2025, o CITIC Bank e o Pudong Development Bank também ultrapassaram os 10 biliões de yuan. No final do 3.º trimestre de 2025, a diferença entre as dimensões dos ativos do Pudong Development Bank e do CITIC Bank era de apenas 5,9 mil milhões de yuan; mas no 4.º trimestre, o diferencial alargou-se para 49,2 mil milhões de yuan.

Em termos de capacidade de geração de receitas, o China Merchants Bank continua a «liderar» com receitas de 100k de yuan. Já as receitas operacionais do CITIC Bank e do Industrial Bank em 2025 foram de 100k de yuan e 100k de yuan, respetivamente, com uma diferença de apenas 337.53B de yuan. Contudo, após deduzir todas as despesas, o lucro líquido atribuível aos acionistas do Industrial Bank ficou 68,51 mil milhões de yuan acima. Fica assim claro que reduzir custos e aumentar eficiência é uma opção obrigatória, tornando-se uma fonte de lucros que os bancos “têm de apertar” ao máximo.

Em contraste marcante com a corrida entre o grupo do topo, os bancos do fim da cauda continuam a debater-se na lama, cada um com os seus próprios problemas.

Devido a um peso relativamente elevado de encargos históricos, o China Minsheng Bank reforçou a intensidade das provisões. Embora as receitas desse banco tenham aumentado 4,82% face ao ano anterior, o lucro líquido atribuível aos acionistas ainda caiu 5,37%.

Além disso, o Ping An Bank, o Everbright Bank, o Huaxia Bank e o Zhejiang Commercial Bank registaram diminuições tanto nas receitas como nos lucros líquidos face ao ano anterior, não tendo ainda regressado a uma trajetória de crescimento benigna de melhoria simultânea de escala e eficiência.

A receita não baseada em juros tornou-se o fator decisivo

Num ambiente de taxas de juro baixas, a margem financeira líquida — este indicador central de rendibilidade — continua a descer. O bloco de rendimento de juros dificilmente consegue manter-se estável; a lógica de “compensar o preço com volume” também já não é sustentável. Assim, a receita não baseada em juros tornou-se o fator decisivo.

A tendência de descida da margem financeira líquida não mudou. Por exemplo, até ao final de 2025, a taxa de retorno dos juros líquidos do Everbright Bank e do CITIC Bank caiu 14 pontos-base face ao ano anterior, uma redução relativamente significativa, principalmente devido à descida da taxa de retorno dos ativos.

Contudo, algumas instituições começam a mostrar sinais de estabilização da margem financeira líquida: até ao final de 2025, a margem financeira líquida do Pudong Development Bank manteve-se ao mesmo nível de início de 2024; a margem financeira líquida do China Minsheng Bank “aumentou na contracorrente” em 1 ponto-base, principalmente graças ao controlo de custos do lado dos passivos.

Quanto à receita não baseada em juros, o CITIC Bank conseguiu crescimento positivo há já 6 anos consecutivos. O presidente do CITIC Bank, Fang Ying, explicou em conferência de resultados que, ao longo dos últimos 5 anos, a percentagem da receita não baseada em juros aumentou 9,3 pontos percentuais.

A aposta no negócio de gestão de patrimónios é uma forma eficaz de colmatar as receitas intercalares, e também testa o nível de operação com “capital leve” dos bancos.

Perante a persistente fraqueza da procura de crédito retalhista, o China Merchants Bank continua a proteger a sua “barreira” no retalho. Em 2025, a receita líquida de taxas e comissões aumentou 4,39% face ao ano anterior; dentro disso, a receita de taxas e comissões de gestão de patrimónios cresceu 21,39% face ao ano anterior. A margem financeira líquida também se mantém num nível elevado face aos pares, em 1,87%.

Embora o Ping An Bank tenha passado por “dores de transição” no retalho, o banco afirma já ter visto “a luz ao fim do túnel”: com a conclusão do progresso de transição em 70%, a contribuição do lucro líquido do setor de finanças retalhistas atingiu o fundo e voltou a subir.

No entanto, se a receita não baseada em juros depender apenas dos ganhos de investimento, é fácil ser afetada pela volatilidade dos mercados financeiros. O Ping An Bank acabou por ser afetado por isso, levando à queda das receitas líquidas não baseadas em juros de operações como investimentos em obrigações.

Como atravessar o ciclo

Em termos de qualidade de ativos, os bancos por ações, no geral, mantêm-se robustos.

No ano passado, os bancos por ações aumentaram de forma generalizada a intensidade da alienação de ativos problemáticos. Contudo, até ao final de 2025, a taxa de crédito malparado do Industrial Bank, do Everbright Bank e do China Minsheng Bank subiu face ao final de 2024. Além disso, a taxa de crédito malparado dos empréstimos pessoais em vários bancos por ações também aumentou, e a pressão do risco em empréstimos ao consumo e em empréstimos hipotecários não pode ser ignorada.

O “reservatório” do ajustamento das provisões sobre a cobertura (provisões) — muitas vezes permite, através da aplicação de “truques financeiros”, embelezar os mapas. Note-se que, até ao final de 2025, a taxa de cobertura das provisões do Huaxia Bank caiu para 143,30%, menos 18,59 pontos percentuais do que no final de 2024. A taxa de cobertura das provisões do Zhejiang Commercial Bank foi de 155,37%, menos 23,30 pontos percentuais do que os 178,67% do final de 2024. Ambos ficaram “parados” nas proximidades da “linha de alerta” dos 150%.

Nos últimos anos, a velocidade de crescimento dos resultados no setor dos bancos por ações tem abrandado, o que pode ser descrito como “sobreviver entre frestas”. Isto deve-se ao facto de, por um lado, os grandes bancos estatais “descerem” para os segmentos de topo mais baixos (captando os melhores clientes), e, por outro, os bancos comerciais urbanos, beneficiando de vantagens regionais, correrem para recuperar. Com a “compressão das duas pontas”, a quota de mercado dos bancos por ações diminui ano após ano.

Quanto ao cenário de operação deste ano, várias instituições por ações foram claras ao dizer que “não é possível ser otimista” e que “ainda existem desafios”.

Contudo, com base nas informações publicamente divulgadas nas recentes conferências de resultados, a forma de execução estratégica dos bancos por ações também tem novas ideias: o China Merchants Bank aposta em “recomeçar no retalho”; o Ping An Bank promete “regressar ao crescimento”; o Industrial Bank dá passos em direção a um “banco de valor”… De forma geral, os bancos por ações começam a pensar na capacidade de “atravessar o ciclo”. Que impactos isso terá na sua atividade no futuro? Vamos aguardar para ver.

(Edição: Qian Xiaorui)

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