Acabei de perceber algo interessante sobre o momento do mercado no Japão a caminho de 2026. A recuperação é honestamente bastante impressionante quando olhamos para os números.

Então, aqui está o que está a acontecer: após a vitória do Partido Liberal Democrata nas eleições, as ações japonesas estão a dominar globalmente. Estamos a falar do Nikkei a subir mais de 5% após as eleições, enquanto o S&P 500 caiu 1,4% no mesmo período. Essa é uma divergência bastante acentuada.

Os destaques são impressionantes. A Kioxia, fabricante de chips, subiu quase 120% no ano — liderando praticamente todo o índice MSCI World. As ações de defesa também estão a ter o seu momento: Kawasaki Heavy Industries subiu mais de 60%, a IHI Corp. disparou mais de 50%. Mesmo ações de materiais como JX Advanced Metals e Sumitomo Metal Mining estão a registar ganhos superiores a 60%. Pode-se ver onde o dinheiro está a fluir — tecnologia, defesa, recursos estratégicos.

O que está a impulsionar isto? A clara orientação política do Primeiro-Ministro Takaichi parece ser o catalisador. O Goldman Sachs melhorou as ações japonesas para overweight, apostando na estabilidade política e no estímulo fiscal direcionado para defesa, construção naval, energia e indústrias estratégicas. Há uma verdadeira valorização pela clareza aqui — os investidores sabem o que estão a obter, e gostam disso.

A história da Kioxia é particularmente impressionante. Mais de 1.000% de valorização só no último ano, graças à procura incessante por chips de IA. A empresa superou as expectativas de lucros novamente na semana passada e subiu mais 15%. Esse tipo de movimento chama a atenção de todos.

Mas aqui está o ponto: o Russell Shor, da Tradu, está a levantar uma bandeira. Quando tanto otimismo já está refletido nos preços, o risco de queda começa a parecer real. Ele observa que o Nikkei pode estar sobrecomprado a curto prazo, e não há muito espaço para decepções. Os sinais técnicos estão a indicar cautela.

Até ao meio-dia, horário de Tóquio, o Nikkei estava na verdade a cair 0,7%, o que pode ser um aviso após a grande recuperação. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola — a configuração é atraente, mas as avaliações estão a ficar esticadas.