Acabei de analisar os dados do CME FedWatch e é bastante impressionante como os traders estavam alinhados nesta previsão. Quando olhavam para as datas das reuniões do FOMC no final de janeiro de 2025, a probabilidade de manter a taxa estava em 95%. Isso basicamente indica que todo o mercado tinha decidido o que o Fed faria.

O que chamou minha atenção foi a solidez desse consenso. A inflação vinha diminuindo gradualmente — o IPC estava em 3,2% ao ano, o núcleo do PCE em 2,8% — e o mercado de trabalho permanecia forte, com desemprego abaixo de 4%. Essa combinação praticamente garantiu a decisão de taxa antes mesmo de a comissão se reunir.

O Fed também foi bastante claro sobre seu plano de ação. Eles estão atentos aos dados, sem pressa de tomar decisões. Depois de manter a política estável durante 2024, a agenda das reuniões do FOMC sugeria que eles provavelmente manteriam as taxas inalteradas até o início de 2025 e, talvez, começassem a cortar mais tarde, se a inflação continuasse a se comportar.

O que é interessante é como o mercado precifica essas expectativas em tempo real através dos futuros de Fed Funds. Quando você vê 95% de probabilidade, isso significa que os traders estão colocando dinheiro real em suas expectativas. Difícil discordar dessa convicção, especialmente quando os dados econômicos estavam apoiando essa previsão.