Observação das ações de Lu | Tianrun Industrial distribui mais de 300 milhões de yuan em dividendos, com desempenho duplo em 2025

30 de março, a Tianrun Industrial Technology Co., Ltd. (adiante: Tianrun Industrial; código: 002283) divulgou o relatório anual de 2025.

De acordo com o relatório anual, em 2025, a Tianrun Industrial alcançou uma receita de exploração de 368M de yuans, um aumento de 12,55%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 368 milhões de yuans, um aumento de 10,62%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada, excluindo ganhos e perdas não recorrentes, foi de 348 milhões de yuans, um aumento de 12,08%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais atingiu 906 milhões de yuans, com um crescimento acentuado de 70,75%.

Fonte da imagem: captura do site da Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE)

Atividade principal tradicional: cambota e bielas constroem uma base sólida

Segundo informação pública, a Tianrun Industrial foi criada em dezembro de 1995, com sede social no Distrito de Wen don, cidade de Weihai, e, em 21 de agosto de 2009, foi listada no mercado de ações A da Bolsa de Valores de Shenzhen, sendo uma empresa campeã em manufatura na categoria “campeão único” na China, bem como campeã em “campeão único” na indústria de fundição.

Os produtos da Tianrun Industrial incluem cambotas, bielas, peças de fundição e forjadas (semiacabadas e acabadas), suspensões pneumáticas de ar, sistemas de direção elétrica para veículos comerciais, etc.; a gama de produtos é ampla.

Como a maior empresa nacional de produção especializada em cambotas e a maior empresa nacional de produção de bielas para veículos comerciais pesados e ligeiros, de acordo com a empresa, a atividade principal tradicional continua a ser o “lastro” dos resultados. O relatório anual mostra que a receita de exploração das divisões de cambotas e bielas representa 82,26% da receita de exploração da empresa, com uma concentração de negócio relativamente elevada.

De acordo com o relatório anual, a quota de mercado de cambotas para motores diesel pesados da Tianrun Industrial atinge 60%, e a quota de mercado de cambotas para motores diesel ligeiros atinge 42%; os principais concorrentes incluem empresas nacionais e internacionais como ThyssenKrupp, Guilin Fudá, entre outras. No que respeita às taxas de fornecimento a clientes de motores de veículos comerciais na China, a Tianrun Industrial atinge mais de 95%; os produtos são exportados com o equipamento principal para mais de 20 países e regiões.

Em particular, a cambota da marca “Tian” da Tianrun Industrial é um “produto de marca reconhecida na China”; os clientes principais incluem fabricantes de equipamento original nacionais e internacionais como Weichai Power, Sinotruk, FAW, Dongfeng Commercial Vehicles, SAIC, Guangxi Yuchai, Daimler, Caterpillar, Cummins, Volvo, entre outros.

Fonte da imagem: captura do site da Bolsa de Valores de Shenzhen (SZSE)

Previsão de dividendos superiores a 300M: desafios de desenvolvimento ainda precisam de ponderação

No relatório anual, a Tianrun Industrial divulgou a proposta de distribuição de lucros para o ano fiscal de 2025. A Tianrun Industrial propõe distribuir aos acionistas, no total, dividendos em numerário de aproximadamente 246 milhões de yuans; com base em 1,12 mil milhões de ações (3.72M de ações) após deduzir as ações já recompradas na conta de recompra dos 1,14 mil milhões de ações totais; por cada 10 ações será distribuído um dividendo em numerário de 2,20 yuan (com impostos incluídos).

A percentagem do dividendo em numerário do ano em relação ao lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada de 2025 (1.15M de yuans) é de 66,98%. Somando os 56.064.531,40 yuans de dividendos em numerário já implementados no primeiro semestre de 2025, o total acumulado de dividendos em numerário para o ano de 2025 atinge aproximadamente 302 milhões de yuans; a percentagem acumulada de dividendos em numerário face ao lucro líquido atribuível aos acionistas controladores é de 82,26%.

O relatório anual cita dados relevantes da Associação Chinesa da Indústria Automóvel: em 2025, o mercado de camiões de mercadorias da China registou uma venda acumulada de 3,723 milhões de unidades, um aumento de 10,7% em termos anuais. Dentro disso, o mercado de camiões pesados liderou toda a indústria, com vendas anuais de 231k de unidades, um aumento acentuado de 27% em termos anuais.

A Tianrun Industrial considera que a frota de camiões pesados já está perto de 10 milhões de unidades; considerando o ciclo de atualização e iteração de normas de 7-8 anos, a indústria encontra-se atualmente numa janela-chave para a substituição em larga escala da capacidade existente; a procura de substituição da frota existente tornou-se o motor central que impulsiona o crescimento da indústria de camiões pesados. Além disso, com o arranque do planeamento “15.ª 5.ª década (XV–“quinquénio seguinte” / “quinquénio” com extensão), investimentos em infraestruturas com alguma antecipação de forma adequada continuarão a consolidar a base do mercado de veículos comerciais; projetos em áreas prioritárias como transportes, energia e recursos hídricos continuarão a ser promovidos, impulsionando diretamente a libertação da procura rígida de veículos comerciais.

No entanto, a Tianrun Industrial continua a enfrentar múltiplos desafios.

No relatório anual, a Tianrun Industrial menciona que, embora a empresa tenha otimizado e ajustado nos últimos anos a estrutura dos produtos, a proporção da receita de exploração de cambotas e bielas para motores diesel pesados continua a ser relativamente elevada. A “normalização” da economia chinesa e a volatilidade da indústria de camiões pesados irão introduzir determinados riscos no desenvolvimento operacional da empresa.

“Com o rápido crescimento dos veículos comerciais de energias novas, a quota de mercado tem vindo a aumentar continuamente; se, no futuro, o desenvolvimento e a produção de veículos comerciais de energias novas alcançarem progressos de natureza decisiva, isso irá alterar de forma muito significativa o atual panorama da indústria que utiliza motores de combustão interna tradicionais como fonte de energia.” A Tianrun Industrial considera que os produtos da empresa se baseiam principalmente em cambotas e bielas para motores diesel pesados e médios, bem como em cambotas e bielas para motores diesel ligeiros. O relatório anual menciona que, em 2025, as vendas de camiões pesados de energias novas foram de 231k unidades, um aumento de 182%; as vendas de camiões ligeiros de energias novas foram de 177k unidades, um aumento de 70%; a taxa de penetração continua a aumentar. A penetração dos veículos comerciais de energias novas tem vindo a subir de forma contínua, comprimindo cada vez mais o espaço do mercado de veículos comerciais tradicionais a combustível e a gás.

“Considerando o impacto dos veículos de energias novas, para alcançar os objetivos estratégicos da empresa e o desenvolvimento sustentável, a empresa elaborou um plano de desenvolvimento a médio e longo prazo, estando a acelerar a implementação do desenvolvimento de novos negócios, de modo a evitar e reduzir os impactos que o desenvolvimento futuro de veículos de novas energias poderá causar à empresa.”

Além disso, no relatório anual, a Tianrun Industrial afirma que as principais matérias-primas dos seus produtos incluem aço e ferro-gusa, etc.; as flutuações nos preços do aço e do ferro-gusa terão impacto na produção e operação. “Devido à incerteza causada pela atual situação político-económica global, caso, no futuro, a amplitude das flutuações de preços de matérias-primas como aço e ferro-gusa aumente ainda mais, isso terá um impacto incerto nos resultados operacionais.”

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