Tenho acompanhado a evolução dos metais preciosos nas últimas semanas, e a volatilidade tem sido absolutamente selvagem. No fim do ano, vimos máximos históricos em praticamente tudo: o ouro atingiu 4.550 dólares por onça troy no Boxing Day, a prata disparou até 84 dólares por onça troy, e a platina tocou 2.490 dólares. Parecia que não havia tecto, mas depois tudo caiu de uma vez.

O mais interessante é que estes ganhos foram brutais: o ouro subiu 64,6% no ano, a prata disparou 148% (no seu melhor ano desde 1979), e a platina somou 127%. Segundo o Commerzbank, a menor liquidez durante as férias amplificou estes movimentos, mas também houve uma pressão real devido à oferta limitada de prata física e às novas restrições de exportação da China. A CME teve de aumentar as margens nos futuros de prata, o que provavelmente forçou liquidações.

Agora, no novo ano, os preços voltam a subir forte. O ouro está a rondar os 4.450 dólares por onça troy com movimentos em alta, a prata sobe acima de 76 dólares, e ambos continuam a empurrar. O ISM industrial nos EE.UU. caiu para mínimos de 14 meses, o dólar enfraquece, e há expectativas de cortes nas taxas. Tudo isto favorece activos sem rendimento como estes metais. Definitivamente, algo a vigiar nos próximos meses.