Como os EUA construíram o seu ecossistema de pagamentos mais rápidos

Há dez anos, a Reserva Federal traçou um futuro para os pagamentos nos EUA — um em que o dinheiro pudesse movimentar-se em tempo real, e não ao longo de dias. O que começou como um roteiro remodelou entretanto o panorama dos pagamentos, aproximando essa visão da realidade.

As “Strategies for Improving the U.S. Payment System,” da Reserva Federal ajudaram a orientar o sector no caminho para pagamentos mais rápidos. Embora não constituíssem uma exigência formal, estabeleceram transacções em tempo real como um objectivo claro para os pagamentos em todo o país.

No relatório Instant, Faster and Same-Day Payments: Where Speed Is Grabbing Share, Hugh Thomas, Analista Principal de Commercial and Enterprise da Javelin Strategy & Research, analisa como esse quadro se foi materializando ao longo da última década — e para onde os pagamentos mais rápidos poderão estar a caminho a seguir.

O Roteiro de Dez Anos

Um grande impulso para o documento original foi o reconhecimento de ineficiências nos pagamentos, impulsionadas em grande parte pela natureza mais fragmentada do sistema bancário dos EUA, em comparação com outros países. Percebendo a crescente necessidade de certos tipos de pagamentos se moverem mais depressa, a Reserva Federal interveio com uma espécie de manifesto — um que, embora desprovido de força legislativa, delineou ainda assim uma rota para pagamentos instantâneos.

“Era mais ou menos uma coisa ao estilo Kennedy ‘escolhemos ir à Lua até ao fim da década’, desse género, mas não era prescritivo e mantinha-se em orientações gerais”, disse Thomas. “Isto não ia ser legislado da forma como a UE o fez; era mais: ‘É para aqui que precisamos de chegar para continuarmos competitivos, e vamos confiar na sabedoria do mercado para nos levar lá.’”

“Isso não quer dizer que os prestadores vissem isto como opcional”, disse ele. “Sempre que um regulador se pronuncia sobre temas como este, há um ‘ou então’ implícito lá ao fundo. A Fed descreveu aquilo que esperava ver em diferentes soluções para diferentes casos de uso, como a necessidade de conveniência do consumidor em algumas coisas e de movimentação em tempo real de fundos, nos conteúdos de maior valor.”

Acontecendo

Dez anos depois, essa ambição está a ser realizada. A rede RTP da The Clearing House juntou-se ao serviço de pagamentos instantâneos FedNow da Fed, e ambos têm visto um crescimento notável. A RTP já está a registar até 2 milhões de transacções por dia e recentemente estabeleceu um novo recorde de valor num único dia de 8,36 mil milhões de $.

Embora o FedNow continue significativamente menor do que a RTP em número de transacções, o seu perfil inicial parece estar mais inclinado para pagamentos de maior valor do que para fluxos de menor dimensão. As transacções diárias médias do FedNow chegaram a quase 30.000 em 2025, enquanto o valor total subiu para 853,4 mil milhões de $ face aos 38,2 mil milhões de $ no ano anterior. No mesmo período, o tamanho médio do pagamento aumentou de 25.376 para 101.435.

“Seis ou sete anos atrás, as pessoas em conferências perguntavam: ‘Como é que vamos usar isto quando estiver pronto e em funcionamento?’”, disse Thomas. “A impressão que eu tive foi que toda a gente estava a construir a partir de uma necessidade de não ficar para trás, mais do que por causa de algum caso de uso específico. Quando perguntavam para que é que era o tempo real, na maior parte das vezes eu ouvia ‘substituir algumas transferências bancárias, suponho.’”

Os bancos estão agora a partilhar de forma mais aberta onde estão a surgir novos casos de uso. Há um reconhecimento crescente de que o mercado beneficia com a educação do cliente, levando as instituições a promover activamente novas aplicações à medida que surgem.

A Promessa do ISO 20022

Um dos principais motores por detrás da expansão destes casos de uso é o standard de mensagens ISO 20022 e os dados mais ricos que acompanham cada pagamento. Essa informação adicional pode reduzir o risco, apoiar controlos mais rigorosos e fornecer o detalhe estruturado necessário para automatizar processos a jusante. Por sua vez, os pagamentos podem cada vez mais fazer o auto-acerto e a auto-alocação — com lançamento automático no razão geral ou nas rubricas orçamentais apropriadas.

“Não é uma questão de ovo e galinha”, disse Thomas. “Um ajudou o outro, em muitos aspectos. Não conseguiria haver o nível de pagamentos instantâneos que estamos a procurar nos Estados Unidos sem uma linguagem padronizada em vigor. Simplesmente não funcionaria.”

A Exploração dos Limites

Os limites de transacção mais elevados tanto no FedNow como na RTP também contribuíram para o crescimento. No ano passado, ambas as redes aumentaram os seus limites para 10 milhões de $, um movimento que parece ter desbloqueado uma vaga de novos tipos de transacções.

“Isso deve-se em parte ao ISO 20022, mas também reflecte um conforto crescente, por parte dos processadores da back-office e dos bancos, com os riscos envolvidos em mover transacções grandes com carácter definitivo”, disse Thomas. “Tem também implicações relevantes ao nível da liquidez. Os bancos precisam de ajudar os clientes a orquestrar o financiamento num ambiente em que as contas podem agora ser debitadas 24/7 para um conjunto crescente de tipos de pagamento, em vez de apenas durante o horário comercial.”

“E os bancos têm de gerir a sua própria liquidez da mesma forma, antecipando que os fundos podem fluir a qualquer hora”, disse ele. “No passado, quando os pagamentos se moviam dentro de uma janela mais limitada ao dia útil, alguém conseguia deslocar manualmente fundos entre contas para cobrir transacções à medida que eram solicitadas. Num ambiente 24/7, esse tipo de gestão de financiamento tem cada vez mais de ser automatizado.”

Usar Todos os Alavancadores

Apesar deste progresso, as transferências tradicionais via ACH não estão a ser substituídas tanto quanto estão a solidificar ainda mais o seu papel, bem estabelecido: pagamentos electrónicos de alto volume e menor valor, em que uma janela de liquidação de um a três dias é suficiente.

A ACH ainda representa a vasta maioria do valor dos pagamentos B2B. A sua variante no mesmo dia é cada vez mais utilizada para transacções em que o momento importa, mas não é necessário um acerto verdadeiramente em tempo real. De forma notável, os tamanhos médios das transacções do Same Day ACH têm vindo a aumentar, enquanto os das transacções via ACH de um a três dias têm vindo a diminuir.

“Está a ver-se que a parte mais lenta se concentra mais em transacções de maior volume e menor valor”, disse Thomas. “Vai querer pagar as grandes facturas absolutamente por último, e as pessoas estão a ficar mais inteligentes agora sobre quais instrumentos melhor cumprem os seus objectivos de liquidez.”

A lição principal para os prestadores de pagamentos comerciais é usar todas as alavancas ao seu dispor em conjunto, para maximizar a eficiência e o desempenho. “Essa é a grande lição”, disse Thomas. “Há tantas opções diferentes para pagamentos agora. Ajudar os seus clientes na orquestração é a chave.”

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