Ultimamente mi trovo a riflettere sobre uma coisa que muitos estão subestimando: a crescente separação entre Bitcoin e ouro. Alguns anos atrás, todos o chamavam de "ouro digital", mas honestamente esse significado se perdeu pelo caminho. Os números falam por si - o Bitcoin perdeu 19% ano a ano, enquanto o ouro continua a subir. Não é uma coincidência.

Visto de perto, o problema do Bitcoin foi sério. Entre os sequestros e confiscações que vimos, a lógica fundamental das criptomoedas - descentralização, privacidade - foi colocada em dúvida. E os ETFs de Bitcoin confirmam isso: 2 bilhões de dólares saíram desde o início do ano. É um fluxo de saída significativo.

Mas aqui está a coisa interessante. Todos esperavam que, se o Bitcoin caísse, arrastasse o ouro junto. No ano passado, o mercado acreditava nisso: pensava que a crescente complexidade dos fluxos de capital relacionados ao ouro significaria uma perda de sua função de refúgio. Se Wall Street ou o Bitcoin caíssem, tudo deveria cair junto, certo? Errado.

Na verdade, não. Enquanto o Bitcoin saía, os ETFs de ouro continuavam a registrar entradas líquidas. Não foram arrastados para baixo. Pelo contrário, o significado que o mercado atribui ao ouro como ativo estável permanece intacto. E sabe o que me impressionou? Tether, o gigante das stablecoins, atingiu 143 toneladas de reservas de ouro até o final de 2025, mais do que o ouro da Coreia do Sul. Eles continuam comprando 1-2 toneladas por semana. Os grandes players do crypto não estão abandonando o ouro, estão o abraçando.

Na minha opinião, o ponto é este: Bitcoin e ouro não vivem no mesmo mundo. A liquidez que sai do Bitcoin não é a mesma que entra no ouro. São fluxos de capital de alocação diferentes, não correlacionados como muitos pensavam.

Com as festas chegando, muitos me perguntam se devo manter criptomoedas ou ficar nos tradicionais. Eu digo: mantenha as posições. O ouro é sólido, e no prata coloque alguma proteção. Boas festas a todos, nos falamos depois.