Acabei de perceber algo interessante a acontecer no mercado de obrigações. Os investidores em obrigações dos EUA investiram mais 4,3 mil milhões em fundos de grau elevado na semana passada, e agora estamos a assistir a 11 semanas consecutivas de entradas líquidas. É uma sequência bastante sólida.

O que está a impulsionar isto? Os rendimentos continuam suficientemente atrativos para fazer as obrigações valerem a pena. Janeiro foi massivo, com 43,3 mil milhões a entrarem — o maior volume mensal em cinco anos. Os fundos de grau de investimento de curto e médio prazo têm continuado a captar dinheiro desde então, e, honestamente, isto está a criar um ciclo de retroalimentação onde os emissores corporativos estão a correr para aproveitar a procura.

Os números dizem tudo. As empresas já emitiram cerca de 309 mil milhões em obrigações este ano, quase 30% mais do que no mesmo período do ano passado. Estás a ver nomes tecnológicos como Oracle e Alphabet a liderar com ofertas enormes. E aqui está o ponto — a procura no mercado é realmente forte. As ordens de novas obrigações estão a chegar a 4,1 vezes o volume real de emissão. Comparando com 3,8 vezes no ano passado, vê-se que o apetite está a aumentar.

Olhando para o futuro, espera-se que estes provedores de serviços de cloud hyperscale e outros grandes players tecnológicos continuem a emitir. A Morgan Stanley até previu no ano passado que a emissão de obrigações de grau elevado nos EUA poderia atingir os 2 biliões em 2026, o que seria um novo recorde. Se isso acontecer, depende de como o ano se desenrolar, mas o momentum até agora sugere que estamos no caminho certo para um mercado forte na gama de grau 15/22 e acima.