Os bancos listados distribuem dividendos significativos, com altos dividendos que destacam o valor de uma estratégia de investimento a longo prazo

Até 2 de Abril, 22 bancos cotados em Ações A (A-shares) já divulgaram os seus planos de distribuição de lucros para o ano fiscal de 2025. Destes, os seis maiores bancos estatais planeiam, no total, um montante de pagamentos de dividendos ao longo do ano superior a 420B de yuan. Os profissionais da indústria consideram que a distribuição regular de dividendos em numerário consegue aumentar o rendimento real dos investidores e reforçar o sentimento de ganho dos investidores; ao mesmo tempo, ajuda a empurrar a valorização do sector para um intervalo mais racional, continuando a atrair a alocação de capitais a médio e longo prazo.

Os seis maiores bancos: dividendos anuais poderão exceder 53.08B de yuan

Com base nos anúncios de dividendos já divulgados, os seis maiores bancos continuam a ser o “núcleo” da distribuição de dividendos. No total, os seis maiores bancos planeiam distribuir 45.5B de yuan de dividendos no final de 2025. Em detalhe, a dimensão dos dividendos mantém-se estável: o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) lidera com um montante de dividendos no final do período que excede 37.67B de yuan; o Banco de Construção da China (CCB), o Banco Agrícola da China (ABC) e o Banco da China (BOC) planeiam, respetivamente, 10B de yuan, 454,98 mil milhões de yuan e 376,67 mil milhões de yuan; também o Postal Savings Bank of China e o Banco de Transportes da China (BOCOM) têm montantes de dividendos no final do período acima de 6.8B de yuan. Do ponto de vista do montante anual de dividendos em numerário, os seis maiores bancos prevêem distribuir, em 2025, no total 25.3B de yuan em dividendos em numerário, mais 68 mil milhões de yuan do que em 2024. Assim, voltam a ultrapassar a marca dos 50B de yuan; a taxa de distribuição mantém-se em cerca de 30%, continuando o estilo de dividendos com elevada proporção e retorno estável.

No caso dos bancos por ações, o Banco de Negócios da China (China Merchants Bank) foi quem mais se destacou: prevê um montante de dividendos no final do período de 20B de yuan em 2025, com um total anual de dividendos acima de 500 mil milhões de yuan. O Banco CITIC e o Banco Xingye preveem, ambos, um total anual de dividendos acima de 200 mil milhões de yuan; os montantes de dividendos no final do período seriam, respetivamente, 10.74B de yuan e 10.6B de yuan. Entre os bancos comerciais urbanos (chengshang), quanto aos bancos que, até agora, divulgaram planos de dividendos, exceto o Banco de Zhengzhou que declarou claramente não efectuar distribuição de dividendos, os restantes mostram elevada disposição para distribuir dividendos.

De acordo com estatísticas da Wind, com base no preço de fecho das Ações A em 2 de Abril, para as 22 instituições bancárias cotadas que já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025, a taxa média de dividendos é de 4,3%, havendo 6 bancos com taxa de dividendos superior a 5%.

A optimização contínua do mecanismo de distribuição de dividendos

Por detrás dos impressionantes dados de dividendos, está a valorização, por parte dos bancos cotados, do retorno aos investidores. Nas conferências de divulgação de resultados, vários gestores afirmaram que irão continuar a optimizar o mecanismo de dividendos, a estabilizar o nível de distribuição e a colocar a melhoria do retorno aos accionistas como um dos principais objectivos do negócio a longo prazo.

O Presidente do Banco Industrial e Comercial da China, Liu Jun, afirmou que o planeamento de capital e a distribuição de dividendos da instituição serão ajustados de forma dinâmica consoante as condições do mercado, que irá acompanhar de perto as mudanças no mercado de capitais e responder às necessidades e ao clamor dos investidores.

“Quando toda a gente fala em ‘se é possível ajustar em sentido ascendente a taxa de dividendos’. Como o ICBC é uma referência do sentimento do mercado, sem dúvida vai pensar e agir com a urgência do mercado. Se os nossos ajustamentos trouxerem um desenvolvimento saudável, contínuo e favorável para o mercado, então o ICBC desempenhará certamente um papel exemplar e de liderança.” Liu Jun sublinhou.

O Presidente do Banco Xingye, Lü Jiajin, afirmou que a taxa de distribuição de dividendos do Banco Xingye para 2025 aumentou para 31%, o que também representa que a instituição tem aumentado a proporção de dividendos há 16 anos consecutivos. “Damos grande importância ao retorno dos investidores e ao trabalho de gestão do valor de mercado. 2026 é o primeiro ano do ‘15º Plano Quinquenal (quinquenal)’ e, por isso, temos de fazer bem os fundamentos do negócio e a base. É esta a premissa para a nossa distribuição de dividendos e para a melhoria da valorização.” Lü Jiajin disse.

O principal especialista do Shanghai Finance and Development Laboratory, Zeng Gang, considerou que a distribuição regular de dividendos em numerário pode aumentar o rendimento efectivo dos investidores e reforçar o sentimento de ganho dos investidores. Dividendos positivos por parte dos bancos ajudam a orientar os fundos para se concentrarem em bancos de elevada qualidade, reflectindo as funções de descoberta de valor pelo mercado de capitais e de afectação de recursos.

Espera-se uma divergência na trajectória da valorização

A manutenção contínua de dividendos elevados e estáveis reforça a natureza defensiva das acções bancárias, além de criar sinergia com a melhoria dos fundamentos, fornecendo uma base para a correcção da valorização do sector.

Lü Jiajin afirmou que, actualmente, o desempenho do Banco Xingye é estável, a taxa de dividendos é elevada e investir no Banco Xingye tem o valor duplo de gerar rendimento e de ser defensivo.

O Presidente do Banco de Transportes da China, Zhang Baojiang, disse: “No futuro, continuaremos, como sempre, a fazer bem a gestão operacional, melhorando continuamente a capacidade de criação de valor, e oferecendo aos investidores uma remuneração mais estável e com dividendos continuamente estáveis.”

Do ponto de vista dos fundamentos, várias instituições bancárias viram a redução do spread de juros líquidos (net interest margin) diminuir a sua magnitude, enquanto os custos de crédito tendem a estabilizar e a cair. O Presidente do Banco de Construção da China, Zhang Yi, afirmou que, em 2025, a redução do spread de juros líquidos do banco foi 2 pontos base menor do que no ano anterior; a taxa de juros pagos sobre depósitos foi de 1,32%, uma queda de 33 pontos base face ao ano anterior, situando-se em níveis historicamente baixos, o que consolida de forma efectiva a base para a recuperação do spread de juros líquidos. Liu Jun também afirmou que o spread de juros líquidos do ICBC em 2025 foi de 1,28%, menos 14 pontos base do que no ano anterior; a redução do spread de juros líquidos tem vindo a abrandar de forma gradual ao longo das estações, evidenciando uma tendência de estabilização.

Vários profissionais da indústria disseram ao repórter que a distribuição regular de dividendos por bancos cotados não é apenas uma manifestação da sua força financeira, mas também um sinal importante de que o mercado de capitais chinês está a tornar-se mais maduro e de que os bancos cotados dão cada vez mais importância ao retorno aos investidores. Pelos dados históricos, os dividendos bancários dão um suporte evidente às cotações das acções bancárias, promovendo o retorno da valorização do sector a um intervalo racional, e também atraindo a continuação de compras a mais em acções bancárias por parte de fundos sensíveis a dividendos, como os fundos de seguros.

A Guotai Huarong Securities (Guotai Haitong Securities) prevê que, em 2026, a valorização por acções no sector bancário passará de um estado de convergência para uma diferenciação. As acções com vantagens claras — como forte capacidade de obtenção de procura de crédito no lado dos activos, ampla margem de melhoria dos custos no lado dos passivos, a consolidação do ponto de viragem da qualidade dos activos e uma atitude activa na gestão do valor de mercado — trarão um ganho excedentário significativo.