Shanghai MiGe até 03/04/2026, a seguinte análise das criptomoedas digitais sob seis grandes dimensões macro é apresentada:

1. Política monetária e liquidez (Federal Reserve)



- Situação atual: a Federal Reserve mantém taxas elevadas (3,50%~3,75%), a probabilidade de cortes de juros entre abril e junho é 0, e o espaço para cortes ao longo do ano é extremamente reduzido .

- Impacto: taxas elevadas pressionam ativos cripto sem rendimento, mas o mecanismo de recompra flexível fornece uma almofada de liquidez.

- Conclusão: mais apertado, mas com resiliência; a curto prazo dificilmente haverá um impulso de flexibilização.



2. Ambiente regulatório global



- EUA: o avanço da lei CLARITY, com a divisão de supervisão entre a SEC/CFTC a ser clarificada.

- União Europeia: a lei MiCA entra em vigor em julho, com aceleração da conformidade.

- China: repressão a atividades financeiras ilegais, com proibição total de negociação e especulação.

- Conclusão: a supervisão está a tornar-se mais rigorosa, mas o quadro é claro, favorecendo a conformidade e prejudicando as zonas cinzentas.



3. Direcionamento dos fundos institucionais



- ETFs em ações dos EUA: os ETFs de Bitcoin/ethereum continuam a captar fundos, com capitais em conformidade, como fundos de pensões e seguros, a entrar no mercado.

- Posições das empresas: a MicroStrategy, entre outras, continua a aumentar holdings.

- Conclusão: maior aprofundamento da institucionalização, tornando-se um estabilizador do mercado.



4. Economia macro e apetite pelo risco



- EUA: a economia é resiliente e a inflação tem elevada persistência.

- Global: melhoria geopolítica e recuperação do apetite ao risco.

- Dólar: enfraquecimento no médio prazo, favorecendo ativos não denominados em dólar.

- Conclusão: reparação do apetite pelo risco, apoiando as valorizações das criptomoedas.



5. Narrativas tecnológicas e da indústria



- Layer2: expansão em andamento, com redução dos custos.

- RWA: explosão de ativos do mundo real na cadeia.

- AI+cadeia: o interesse narrativo aquece.

- Conclusão: implementação de aplicações, narrativas diversificadas e melhoria do valor a longo prazo.



6. Stablecoins e estrutura do mercado



- Escala: a capitalização total de mercado ultrapassa 320 mil milhões de dólares, representando cerca de 15%.

- Estrutura: USDT/USDC dominam, com expansão de stablecoins conformes.

- Conclusão: as stablecoins tornam-se infraestruturas de base, suportando a profundidade do mercado.







Resumo numa frase (03/04/2026)

O mercado de criptomoedas encontra-se num quadro macro com compressão por taxas elevadas, supervisão a tornar-se mais rigorosa, entrada de instituições, recuperação do apetite ao risco, implementação tecnológica e suporte de stablecoins; no curto prazo, há oscilações, e no médio prazo tende a ser mais forte.