Acabei de perceber algo interessante na última conversa do mercado—as plataformas de gestão de património estão a ser duramente criticadas devido aos receios com a IA, mas, honestamente, o pânico parece bastante exagerado.

Então, aqui está o que está a acontecer. Todos estão a ficar assustados que as ferramentas de planeamento fiscal com IA vão desintermediar os consultores financeiros, transformando clientes de alto património em investidores DIY de um dia para o outro. É o tipo de narrativa que gera cliques, mas a pesquisa recente do Bank of America Merrill Lynch apresenta uma perspetiva diferente. Eles dizem que a IA serve para melhorar, não para substituir. Pensem nisso—quando têm dinheiro sério para gerir, planeamento de património complexo, transferência de riqueza entre gerações a acontecer, ainda precisam de alguém em quem confiem. Esse elemento humano? Não pode ser automatizado.

O que é louco é que as principais empresas de gestão de património já estão a incorporar IA nos seus fluxos de trabalho dos consultores. Estão a usá-la para aumentar a eficiência e expandir a cobertura, não para despedir consultores. Na verdade, está a reforçar o valor do julgamento humano, não a diminuí-lo. A fidelidade dos clientes de alto património—aquele tipo de clientes que alguém como Michael Burry poderia aconselhar ou cujo património líquido rivaliza com o dele—é uma barreira natural que a IA não consegue simplesmente derrubar.

E aqui está o que ninguém está a falar: os fatores estruturais favoráveis a esta indústria continuam presentes. Transferência de riqueza entre gerações, lacunas de poupança, dividendos regulatórios—estes impulsionadores de longo prazo permanecem intactos. A IA apenas acelera a eficiência com que os consultores podem servir estas tendências.

As plataformas de negociação estão a ser apanhadas no mesmo pânico, mas podem na mesma beneficiar. Barreiras de entrada mais baixas significam mais participação do retalho. Informação financeira mais acessível significa mercados endereçáveis maiores. Estas plataformas e a IA não são substitutos—são complementos. À medida que a informação se democratiza, pensaria-se que a fidelidade às plataformas diminuiria, mas o oposto é verdadeiro. Maior envolvimento do utilizador, bases de clientes expandidas.

A verdadeira história aqui é que o mercado está a precificar excessivamente o risco de "desintermediação". O que realmente está a acontecer é que a IA está a reduzir as barreiras ao serviço, a ativar uma procura de negociação adormecida e a tornar as relações de alto património ainda mais fiéis. A pressão atual na avaliação é pura má avaliação emocional, não uma mudança fundamental. Empresas neste setor que foram injustamente punidas estão agora numa janela de oportunidade genuína.