Nvidia(NVDA.US) caiu fortemente, arrastando o mercado para baixo; o Nasdaq caiu mais de 1%. Com a febre de IA, a polarização do mercado intensifica-se.

Na sequência de fortes oscilações desencadeadas pelo tema da inteligência artificial (IA), a Nvidia (NVDA.US) registou o pior desempenho diário desde a primavera passada. Na quinta-feira, caiu quase 5,5%, arrastando o Nasdaq e o mercado bolsista dos EUA para uma tendência globalmente em baixa.

Nesse dia, o índice S&P 500 desceu 0,5%, para 6,908.86 pontos; o Dow Jones Industrial Average subiu ligeiramente 17,05 pontos, para 49,499.20 pontos; e o Nasdaq Composite recuou quase 1,2%, para 22,878.38 pontos. No pregão, observa-se que, embora os índices tenham enfraquecido, o número de ações em alta no S&P 500 foi superior a duas vezes o número de ações em queda, evidenciando uma clara cisão estrutural no mercado.

A Nvidia acabou “boas notícias”?

Como principal beneficiária da vaga de capacidade de computação impulsionada pela IA, a Nvidia voltou a revelar, no seu mais recente desempenho trimestral, resultados muito acima das expectativas do mercado. O crescimento dos lucros foi forte, e a sua orientação de receitas para o trimestre atual ficou acima das estimativas de Wall Street. O CEO da empresa, Huang Renxun, afirmou: “Os nossos clientes estão a acelerar os investimentos em capacidade de computação de IA, e estas ‘fábricas’ estão a impulsionar a revolução industrial da IA e o seu crescimento futuro.”

Contudo, pelo facto de o desempenho “superar as expectativas” se ter tornado uma norma, o nível de surpresa do mercado tem vindo a diminuir. Os investidores receiam que, à medida que as empresas investem dezenas de milhares de milhões de dólares na área da IA, continue a existir dúvida sobre se será possível recuperar esses custos através de melhorias de produtividade. Se os clientes reduzirem a compra de chips de alta gama e os investimentos relacionados, a lógica de crescimento acelerado da Nvidia poderá enfrentar desafios.

Enquanto a maior empresa em termos de capitalização no mercado bolsista dos EUA, a Nvidia tem um peso extremamente elevado no S&P 500. Os dados mostram que a queda diária da empresa contribuiu quase com mais de quatro quintos da queda do índice S&P 500, tornando-se um fator-chave para pressionar o mercado mais amplo.

Ações da Salesforce recuperam, preocupações com concorrência em IA mantêm-se

Em contraste com a Nvidia, o preço das ações da Salesforce (CRM.US) subiu mais de 4%. O lucro do seu mais recente trimestre também ficou acima das expectativas dos analistas e a empresa anunciou que devolverá aos acionistas até 50 mil milhões de dólares através de recompra de ações, ao mesmo tempo que aumentará o nível de dividendos.

O CEO Marc Benioff afirmou: “A IA assistida por agentes está a tornar-se um fator favorável para o nosso negócio.”

No entanto, apesar da recuperação a curto prazo, a Salesforce ainda acumula uma queda de quase 25% no ano. Antes, o mercado temia que os concorrentes emergentes impulsionados pela IA pudessem atingir o seu negócio central de gestão de clientes.

Na verdade, desde o início do ano, as cotações de empresas de vários setores — desde logística de camiões até serviços financeiros — têm sido alvo de vendas avassaladoras por parte dos investidores. A razão é o receio de que os seus modelos de negócio possam ser enfraquecidos e até substituídos pelo choque provocado pela IA. A volatilidade no setor de software tem sido particularmente intensa. Um ETF do setor de software, amplamente acompanhado, subiu 2,1% na quinta-feira, mas ainda assim caiu mais de 22% no acumulado do ano.

Preços do petróleo em forte instabilidade; negociações EUA-Irão em foco

Além das ações tecnológicas, a volatilidade também tem sido intensa no mercado do petróleo. Negociações indiretas entre os EUA e o Irão sobre o programa nuclear deixaram o mercado energético altamente sensível. De forma geral, o mercado considera que, se as negociações forem bem-sucedidas, isso reduzirá os riscos de guerra, evitará constrangimentos no fornecimento global de petróleo e impulsionará os preços do petróleo.

O petróleo bruto de referência nos EUA chegou a cair para 63,60 dólares durante o dia, antes de recuperar para acima de 66,50 dólares. No fim, encerrou nos 65,21 dólares, com uma subida de 0,3%. O Brent encerrou nos 70,75 dólares por barril, com uma ligeira queda de 0,1%. O estratega da Macquarie assinalou que a presente ronda de negociações tem um significado de “vitória ou derrota”.

Mercado de obrigações estabiliza; dados do emprego moderados

No mercado de obrigações, as taxas dos Treasuries dos EUA recuaram ligeiramente. A taxa das Obrigações do Tesouro a 10 anos desceu, em determinado momento, dos 4,05% no fim de terça-feira para 4,01%. Um relatório recente indica que o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA aumentou ligeiramente na semana passada, mas manteve-se essencialmente em linha com as expectativas dos economistas e continua em níveis historicamente relativamente baixos.

No mercado externo, as bolsas europeias registaram, em geral, subidas ligeiras. Na Ásia, as variações foram mistas: o índice Kospi da Coreia do Sul disparou 3,7%, atingindo um novo máximo histórico, com uma subida acumulada desde o início do ano que já se aproxima de 50%; o índice Hang Seng de Hong Kong caiu 1,4%.

Analistas referem que, ao mesmo tempo que a revolução da IA traz enormes oportunidades, o mercado está também a reavaliar a capacidade de crescimento sustentado de líderes tecnológicos com avaliações elevadas. À medida que se intensifica o jogo entre a concretização dos lucros das empresas e as expectativas de valorização, a volatilidade nas bolsas dos EUA poderá continuar a aumentar.