Olho de Águia de alerta: A proporção de contas a receber / receita operacional na construção do Oeste continua a crescer

Investigação do Instituto de Empresas Cotadas da Sina Finance|Alerta Inteligente para Relatórios Financeiros de “Eagle Eye”

A 2 de abril, a empresa West Construction publicou o seu Relatório Anual de 2025.

De acordo com o relatório, a receita operacional total da empresa em 2025 foi de 18.11B de yuan, o que representa uma queda homóloga de 11,01%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -730M de yuan, com uma queda homóloga de 177,96%; o lucro líquido não atribuível aos acionistas não-GAAP foi de -821M de yuan, com uma queda homóloga de 145,62%; o lucro por ação básico foi de -0,5913 yuan/ação.

Desde que foi cotada em outubro de 2009, a empresa já realizou distribuições de dividendos em dinheiro 15 vezes, com um total acumulado de dividendos em dinheiro de 1.24B de yuan.

O sistema de alerta inteligente para relatórios financeiros das empresas cotadas analisa de forma quantitativa e inteligente o relatório anual de 2025 da West Construction em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão sobre fundos e segurança, e eficiência operacional.

I. Em termos de qualidade do desempenho

Durante o período em análise, a empresa apresentou uma receita de 18.11B de yuan, uma queda homóloga de 11,01%; o lucro líquido foi de -735M de yuan, com uma queda homóloga de 233,12%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -540M de yuan, com uma queda homóloga de 200,22%.

Do ponto de vista global do desempenho, é necessário dar prioridade a:

• A taxa de crescimento da receita operacional continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas da receita operacional foram, respetivamente, de -8,17%, -11,01% e -11,01%, mantendo uma tendência de queda contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas do lucro líquido atribuível aos acionistas foram, respetivamente, de 16,11%, -140,71% e -177,96%, mantendo uma tendência de queda contínua.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido atribuível aos acionistas (yuan) | 645M | -2,63 mil milhões | -263M | | Taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas | 16,11% | -140,71% | -177,96% |

• A queda do lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas foi significativa. Durante o período em análise, o lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas foi de -730M de yuan, com uma queda homóloga acentuada de 145,62%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro não-GAAP atribuível aos acionistas (yuan) | 572M | -3,34 mil milhões | -334M | | Taxa de crescimento do lucro não-GAAP atribuível aos acionistas | 18,11% | -158,49% | -145,62% |

• Lucro líquido com prejuízo por dois anos consecutivos. Nos últimos três relatórios anuais, o lucro líquido foi de 821M de yuan, -2,2 mil milhões de yuan e -730M de yuan, registando prejuízo por dois anos consecutivos.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido (yuan) | 220M | -2,21 mil milhões | -730M |

Tendo em conta a qualidade dos ativos de natureza operacional, é necessário dar prioridade a:

• A relação entre contas a receber e receita operacional continua a crescer. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre contas a receber e receita operacional foi de 102,37%, 111,34% e 123,66%, respetivamente, registando um crescimento contínuo.

II. Em termos de capacidade de rentabilidade

Durante o período em análise, a margem bruta foi de 4,83%, uma queda homóloga de 36,35%; a margem líquida foi de -4,06%, uma queda homóloga de 274,32%; a rentabilidade do capital próprio (ponderada) foi de -8,86%, uma queda homóloga de 180,38%.

Tendo em conta o desempenho do lado operacional da empresa, é necessário dar prioridade a:

• A margem bruta de vendas continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta de vendas foi, respetivamente, de 11,34%, 7,59% e 4,83%, mantendo uma tendência de queda contínua.

• A margem líquida de vendas oscila. Durante o período em análise, a margem líquida de vendas do primeiro ao quarto trimestre foi de -7,19%, 6,18%, -0,32% e -2,73%, com variações homólogas de 163,65%, 107,18%, -323,82% e 83,51%, pelo que a margem líquida de vendas apresenta oscilações.

| Projeto | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Margem líquida de vendas | -7,19% | 6,18% | -0,32% | -2,73% | | Taxa de crescimento da margem líquida de vendas | 163,65% | 107,18% | -323,82% | 83,51% |

• A margem líquida de vendas continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a margem líquida de vendas foi de 3,17%, -1,08% e -4,06%, mantendo uma tendência de queda contínua.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Margem líquida de vendas | 3,17% | -1,08% | -4,06% | | Taxa de crescimento da margem líquida de vendas | 9,24% | -134,18% | -274,32% |

Tendo em conta a rentabilidade do lado dos ativos da empresa, é necessário dar prioridade a:

• A rentabilidade média do capital próprio líquido nos últimos três anos é inferior a 7%. Durante o período em análise, a rentabilidade média ponderada do capital próprio foi de -8,86%, e a rentabilidade média ponderada do capital próprio nos últimos três períodos contabilísticos é inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rentabilidade do capital próprio | 6,81% | -3,16% | -8,86% | | Taxa de crescimento da rentabilidade do capital próprio | 15,82% | -146,4% | -180,38% |

• A rentabilidade do capital próprio continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rentabilidade média ponderada do capital próprio foi de 6,81%, -3,16% e -8,86%, mantendo uma tendência de queda contínua.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rentabilidade do capital próprio | 6,81% | -3,16% | -8,86% | | Taxa de crescimento da rentabilidade do capital próprio | 15,82% | -146,4% | -180,38% |

• A taxa de retorno sobre o capital investido é inferior a 7%. Durante o período em análise, a taxa de retorno sobre o capital investido foi de -5,18%, e a média dos três períodos de reporte é inferior a 7%.

| Projeto | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de retorno sobre o capital investido | 4,78% | -0,97% | -5,18% |

III. Em termos de pressão e segurança de fundos

Durante o período em análise, o rácio de passivo sobre ativos foi de 69,41%, um aumento homólogo de 2,06%; o rácio de liquidez corrente foi de 1,27, e o rácio de liquidez imediata foi de 1,25; a dívida total foi de 3 633 milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 3 058 milhões de yuan; a dívida de curto prazo representa 84,19% da dívida total.

Do ponto de vista geral da situação financeira, é necessário dar prioridade a:

• O rácio de passivo sobre ativos continua a crescer. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de passivo sobre ativos foi de 67,8%, 68% e 69,41%, respetivamente, mantendo uma tendência de crescimento.

Do ponto de vista da pressão de fundos de curto prazo, é necessário dar prioridade a:

• Grande aumento na proporção entre dívidas de curto e longo prazo. Durante o período em análise, a dívida de curto prazo/ dívida de longo prazo aumentou acentuadamente para 1,8.

• A razão de caixa é inferior a 0,25. Durante o período em análise, a razão de caixa foi de 0,13, inferior a 0,25.

Do ponto de vista do controlo da gestão de fundos, é necessário dar prioridade a:

• O rácio entre rendimentos de juros e tesouraria (moeda e equivalentes) é inferior a 1,5%. Durante o período em análise, o saldo de tesouraria foi de 2,07 mil milhões de yuan, e a dívida de curto prazo foi de 1,98 mil milhões de yuan; a média do rácio entre rendimentos de juros e tesouraria foi de 0,58%, inferior a 1,5%.

Do ponto de vista da coordenação de fundos, é necessário dar prioridade a:

• CFO, CFI e CFF são todos negativos. Durante o período em análise, os três — fluxo de caixa líquido das atividades operacionais, fluxo de caixa líquido das atividades de investimento e fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento — foram negativos, respetivamente -5,4 mil milhões de yuan, -0,8 mil milhões de yuan e -6,9 mil milhões de yuan; é necessário estar atento ao risco de quebra da cadeia de fundos.

| Projeto | 20251231 | | Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais (yuan) | -5,4 mil milhões | | Fluxo de caixa líquido das atividades de investimento (yuan) | -7582,09 milhões | | Fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento (yuan) | -6,91 mil milhões |

IV. Em termos de eficiência operacional

Durante o período em análise, a rotação de contas a receber foi de 0,8, com queda homóloga de 9%; a rotação de inventários foi de 40,82, com queda homóloga de 18,19%; a rotação dos ativos totais foi de 0,55, com queda homóloga de 7,52%.

Tendo em conta os ativos de natureza operacional, é necessário dar prioridade a:

• A rotação de contas a receber continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação de contas a receber foi de 1,02, 0,88 e 0,8, respetivamente, indicando uma capacidade de rotação de contas a receber em enfraquecimento.

• A rotação de inventários continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação de inventários foi de 54,56, 49,89 e 40,82, respetivamente, indicando uma capacidade de rotação de inventários em enfraquecimento.

• A relação inventários/ativos totais continua a crescer. Nos últimos três relatórios anuais, a relação inventários/ativos totais foi de 1,06%, 1,16% e 1,43%, respetivamente, registando um crescimento contínuo.

Tendo em conta os ativos de longo prazo, é necessário dar prioridade a:

• A rotação dos ativos totais continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação dos ativos totais foi de 0,67, 0,6 e 0,55, respetivamente, indicando uma capacidade de rotação dos ativos totais em enfraquecimento.

• O valor de produção por unidade de ativos fixos diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre receita operacional e valor bruto dos ativos fixos foi de 10, 8,28 e 7,62, respetivamente, registando uma queda contínua.

Em termos das “três despesas” (3F), é necessário dar prioridade a:

• A relação despesas de vendas/receita operacional continua a crescer. Nos últimos três relatórios anuais, a relação despesas de vendas/receita operacional foi de 0,98%, 1,21% e 1,33%, respetivamente, registando um crescimento contínuo.

Clique no alerta Eagle Eye da West Construction para ver os mais recentes detalhes dos alertas e uma pré-visualização visual do relatório financeiro.

Introdução ao alerta inteligente para relatórios financeiros de “Eagle Eye” da Sina Finance: o alerta inteligente para relatórios financeiros de “Eagle Eye” é um sistema de análise especializado e automatizado para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta Eagle Eye acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento de desempenho da empresa, qualidade dos rendimentos, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional, através da agregação de um grande número de especialistas financeiros autorizados, incluindo sociedades de auditoria e empresas cotadas, e apresenta potenciais pontos de risco financeiro em formato de texto e imagem. Fornece instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc., soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e prevenção de riscos financeiros em empresas cotadas.

Entrada do alerta Eagle Eye: Sina Finance APP- Cotação- Centro de Dados- Eagle Eye Alert ou Sina Finance APP- Página de Cotação de Ações- Financeiro- Eagle Eye Alert

Declaração: existe risco no mercado, o investimento exige prudência. Este artigo é publicado automaticamente com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões da Sina Finance. Qualquer informação apresentada neste artigo serve apenas como referência e não constitui recomendação de investimento a título pessoal. Em caso de discrepância, prevalece o anúncio oficial. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

A grande quantidade de informação e uma análise precisa, tudo na app da Sina Finance

Responsável editorial: Pequeno Lobo Notícias Rápidas