CITIC Securities: A expansão do aumento de preços de capacidade de computação - Três pistas para resultados do primeiro trimestre acima das expectativas

Notícias do Povo Financeiro, 3 de abril — num relatório de pesquisas do Citic Securities, diz-se que o desempenho do sector tecnológico em março mostra que a capacidade de computação, no geral, continua em situação de escassez e que os aumentos de preços estão a alastrar continuamente a etapas como serviços de cloud e CPUs. No entanto, devido às perturbações macroeconómicas e ao impacto geopolítico, a avaliação (valuation) do sector tecnológico sofreu um forte choque. Em perspetiva para abril, por um lado, historicamente, depois de abril entrar na época de apresentação de resultados, o mercado tende a estar num período de retração da apetência pelo risco; por outro lado, dado que a perturbação geopolítica atual ainda é difícil de determinar por quanto tempo irá persistir, recomenda-se concentrar-se em categorias mais sólidas, com bons resultados no primeiro trimestre de 2026 e valuations razoáveis. Ao analisar as empresas do sector tecnológico cotadas em A-shares que já publicaram previsões de resultados para 2025, o relatório conclui que, dentro dos sectores a nível três do Citic, as áreas relacionadas com infraestruturas de capacidade de computação de IA estão, no conjunto, num estado de elevada conjuntura. A rentabilidade, com crescimento homólogo superior a 50% em muitos casos, inclui áreas como rede de conexão e instalação de torres, PCB, cablagem, equipamentos de semicondutores, dispositivos integrados, entre outras. Além disso, o sector das motas, os jogos e os componentes de exibição (display) de peças também se encontram em estado de elevada conjuntura. Em termos de alocação, recomenda-se ter em conta três direções: 1) equipamentos de semicondutores nacionais que beneficiem do aumento contínuo de capacidade de duas memórias; 2) módulos óticos, fibras óticas e cabos de fibra, PCB e componentes a montante e armazenamento, que mantêm uma conjuntura favorável, existindo uma lógica de “recuperação de valorização” em segmentos de componentes passivos; como primeira escolha, destaca-se o líder de módulos óticos com elevada certeza de resultados e um nível de valuation relativamente razoável; 3) como a capacidade de computação nacional continua em escassez, importa acompanhar as empresas da cadeia da Byte e da cadeia da Ascend, bem como segmentos que beneficiam da explosão de super-nós, como chips de comutação e fabricação por encomenda de servidores. Ao mesmo tempo, o Citic Securities indica que haverá oportunidades trazidas pela iteração dos modelos multimodais nos meses de maio e junho.