Avaliação das guerras comerciais de Trump, um ano após o Dia da Libertação

Uma versão deste artigo foi originalmente publicada no boletim Washington da Quartz. Inscreva-se aqui para receber as mais recentes notícias e análises sobre negócios e economia de Washington diretamente para a sua caixa de correio.

Há um ano, o Presidente Donald Trump deu início a uma revolução a partir do Jardim das Rosas. A 2 de abril, proclamou a chegada do “Dia da Libertação” e descreveu uma nação saqueada pelo comércio externo, que só poderia recuperar a sua riqueza através de tarifas de dois dígitos impostas a quase todos os países do planeta.

“Este será, de facto, a era dourada da América”, disse Trump ao defender o renascimento da indústria americana. “Está a voltar.”

Os investidores não partilharam nem a sua confiança nem o seu otimismo. Os mercados financeiros mergulharam. A venda maciça de obrigações do Tesouro levou a um aumento das yields que fez Trump suspender, por três meses, as tarifas recíprocas.

No fim, o Supremo Tribunal chumbou-as, num caso que confirmou os limites à capacidade do ramo executivo de aplicar unilateralmente tarifas a governos estrangeiros. O balanço está feito e os resultados, com algumas exceções, não são encorajadores: a inflação subiu enquanto o setor transformador dos EUA eliminou empregos durante 10 meses consecutivos.

“A evidência mostra que as tarifas não foram recíprocas, não geraram o tão prometido boom de investimento, arrecadaram menos receitas do que o projetado e contribuíram para preços mais elevados”, escreveram os economistas Erica York e Emily Kraschel num artigo de blog para a Tax Foundation, orientada para a direita.

Uma economia em terreno mais instável

A economia dos EUA não entrou em recessão com as tarifas no ano passado, como muitos economistas temiam inicialmente. Ainda assim, a incerteza continua a atravessar grande parte dos setores da economia, ainda inquieta com o regresso das tarifas e agora com uma guerra no Médio Oriente que se prolonga para o seu segundo mês.

As pequenas empresas continuam a reportar dificuldades com tarifas que cortaram as margens de receita e, em alguns casos, levaram a um crescimento estagnado.

“Algumas das nossas tarifas ainda estão em 90%”, disse Matt Cagle, proprietário de uma empresa de equipamento exterior na Carolina do Norte, numa chamada recente organizada pela We Pay the Tariffs, uma organização de defesa de interesses. “Foi o primeiro ano desde que comecei a minha empresa em 2006 em que não crescemos. Estávamos numa trajetória de crescimento realmente acentuada e, de repente, ficámos estagnados.”

O crescimento do emprego também vai a passo lento. A taxa de contratação em fevereiro caiu para 3,1%, de acordo com o mais recente relatório JOLTS divulgado na terça-feira. Isso corresponde ao nível mais baixo estabelecido no início da pandemia em abril de 2020.

A ansiedade face a uma desaceleração voltou a acender-se na sequência da guerra entre os EUA e Israel contra o Irão, que provocou uma subida dos preços do petróleo e uma queda nos mercados financeiros. Os preços médios da gasolina ultrapassaram o patamar de 4 dólares por galão esta semana pela primeira vez desde agosto de 2022, alimentando receios de uma nova contenção da despesa dos consumidores.

Tal como os preços do petróleo, o mercado de ações tem estado numa montanha-russa. O Dow Jones Industrial Average entrou brevemente em território de correção na semana passada, quando estava 10% abaixo do seu máximo anterior fixado em fevereiro. Nos últimos dias, o Dow recuperou parte das perdas à medida que os investidores se agarraram à esperança de que o conflito com o Irão termine cedo.

Nicholas Mulder, professor de história na Universidade Cornell, fez uma piada que talvez tenha resumido melhor: “Se esta semana se sentir sobrecarregado, reserve só um momento para assinalar o primeiro aniversário do Dia da Libertação, um choque económico global relativamente fácil e descontraído, por comparação.”

Depois de o Supremo Tribunal ter derrubado as suas tarifas, Trump prometeu reconstruir um regime semelhante ao abrigo de autoridades legais paralelas. Funcionários da Administração continuam a desenhar essas tarifas através de uma vaga de investigações nacionais de segurança, morosas e prolongadas. Uma tarifa universal de 10% está em vigor por agora, embora tenha uma duração limitada de seis meses. Depois disso, o Congresso tem de a aprovar.

Os governos estrangeiros estão a pôr em marcha novos planos para abrir mercados para os seus produtos. Em maio, um novo acordo de comércio livre entre a União Europeia e quatro países da América do Sul que formam o “Mercosul” entrará em vigor, representando um quarto do PIB global.

O panorama do comércio global está a mudar gradualmente ao reconhecer uma nova realidade: os EUA não são um parceiro comercial fiável, pelo menos neste momento. Se 2025 era para ser um ano de libertação, 2026 é o ano de apreensão.

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