Acabei de voltar de Abu Dhabi, onde participei no Solana Breakpoint 2025, e a palavra que mais me marcou foi: amadurecimento.

Esta conferência fez-me refletir novamente sobre a evolução da indústria de criptomoedas nestes últimos dez anos. Aquela paixão, a expectativa de uma revolução, o sonho de mudar o mundo apenas com código no porão, estão a ser substituídos por algo mais pragmático. Alguns dizem que isto é decepção, mas eu vejo como um crescimento.

A sensação mais imediata foi o ambiente no local. Ao contrário dos anos anteriores, com uma energia vibrante, desta vez a conferência tinha uma sensação de opressão. Os investidores com resultados fracos, os fundos a enfrentar resgates recorde, os empreendedores parecem estar a manter-se por inércia, não por entusiasmo genuíno. Mas isso não é algo negativo; indica que a indústria está a passar por uma limpeza — aqueles que vieram para enriquecer rapidamente estão a sair, enquanto os participantes com necessidades reais permanecem.

A observação mais interessante é que aquelas previsões que pareciam loucas há algum tempo estão a tornar-se realidade. A negociação global de tokens 24/7 em ações, obrigações e fundos já funciona na Solana sem interrupções. Um mercado de trilhões de dólares deixou de ser uma fantasia e está a acontecer de fato. Precisamos de parar e digerir este enorme salto.

O amadurecimento da indústria também se reflete nas mudanças nos participantes. Os especuladores que antes perseguiam os ativos de melhor desempenho, conceitos populares e ganhos rápidos estão a ser substituídos por investidores racionais que buscam retornos justos. Os conquistadores que vieram para conquistar ouro foram substituídos por agricultores que vêm estabelecer-se. Pode parecer irónico, mas é um sinal de que o mercado está a evoluir de uma fase selvagem para uma fase madura.

Por outro lado, é importante notar que os construtores mais genuínos do início estão a abandonar o setor, e o fluxo de novas pessoas ainda não preencheu esse vazio. O palco está dominado por algumas narrativas principais — RWA, stablecoins, mercados preditivos, produtos institucionalizados. Quem vê a criptomoeda como uma tecnologia de base para finanças de consumo e mercados de capitais está satisfeito, mas aqueles que esperam que a criptomoeda derrube os Estados-nação e empodere a soberania individual provavelmente estão decepcionados.

Na minha visão, as criptomoedas estão a evoluir para uma fase de Fintech 2.0. A próxima onda de produtos não virá de pequenos grupos a programar no porão, mas de grandes empresas e criptocorpos com forte capital. A tokenização do mercado de ações será inevitavelmente liderada por jogadores com recursos e influência.

Por fim, as oportunidades de retorno de cem vezes podem estar limitadas a áreas como DePIN e DeSCI. Mas, no geral, a narrativa de enriquecimento rápido está a dar lugar a uma busca por melhorias de eficiência mais lentas e concretas. O mercado irá passar por uma maior consolidação, com os vencedores a dominarem.

Este é o preço do amadurecimento. Voltámos a vestir camisa, guardámos os shorts. A paixão diminuiu, mas a certeza aumentou.