Fundo Guolian An, Zou Xinjin: O mercado do primeiro trimestre apresentou uma tendência em forma de "A", reabastecendo energias para um novo começo

Departamento de Investimento de Direitos da Allianz Global Investors
Director-Geral
Zou Xinjin afirma: No 1.º trimestre de 2026, verifica-se, em termos gerais, uma tendência em forma de “A”. Entre janeiro e fevereiro houve agitação primaveril + em março, a descida da apetência pelo risco provocada por conflitos geopolíticos. Ainda assim, acredito que, no conjunto, o mercado de ações A em 2026 continuará a percorrer um processo de tendência de alta.

As variáveis trazidas pelos conflitos geopolíticos já foram refletidas pelo mercado em março; se o âmbito do conflito não se alargar, o impacto no mercado de ações A será provavelmente muito limitado, apenas perturbando a curto prazo alguns setores específicos, sem alterar a tendência global do mercado.

Prevê-se que a linha principal no 2.º trimestre continue a ser o setor de ciclo e o setor tecnológico, mas a força e o ritmo da estabilização e recuperação da procura interna constituirão a variável-chave central para determinar a altura da subida do mercado. Com o acelerar da retoma do trabalho e da produção após o Ano Novo Lunar, há uma expansão sincronizada nas duas pontas — produção e procura — e o índice PMI regressa ao intervalo de expansão. Como o grande setor de consumo na fase pós-ciclo, condicionada pelo ritmo global de recuperação mais lento e mais tardio, prevê-se que, por enquanto, dificilmente irá inverter a tendência, podendo apresentar um acompanhamento passo a passo.

Quanto ao mercado de obrigações convertíveis, em termos globais, as avaliações continuam num patamar relativamente elevado, embora tenham sido já mitigadas face ao período antes do Ano Novo Lunar; prevê-se que seja baixa a probabilidade de ocorrerem novas quedas acentuadas.

No curto prazo, o mercado de obrigações convertíveis continua condicionado pelo desequilíbrio entre oferta e procura; a direção do mercado (subidas e quedas) dependerá mais das operações de subscrição e resgate associadas a fundos do tipo fixed income+ (rendimento fixo +). Vale a pena acompanhar as oportunidades de digestão de avaliação, como as correções provocadas por acontecimentos inesperados e a revisão em baixa do preço de conversão (downward adjustment do preço de conversão).

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(Editor: Guo Jiandong ）

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