New China Life Insurance 2025 lucro líquido com crescimento de 38,3% em relação ao ano anterior, afirma o presidente Gong Xingfeng: a transformação do seguro de dividendos já abriu um novo cenário

Pedir a uma IA · Como lidar com o desafio do ambiente de taxas de juro baixas na transição dos seguros de participação nos lucros?

Por | Feng Biao

Editor | Liu Peng

A 30 de março, a Xinhua Insurance realizou a sua conferência de divulgação de resultados de 2025.

Em termos de desempenho operacional, a Xinhua Insurance atingiu um volume de negócios de aproximadamente 157.8B de yuans, um aumento de 19% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 36.28B de yuans, um aumento de 38,3%. O capital próprio atribuível aos acionistas da empresa-mãe atingiu 111.5B de yuans, um aumento de 15,9%.

No que toca à receita de prémios, em 2025, a Xinhua Insurance obteve quase 195.9B de yuans em prémios do seguro direto, um aumento de 14,9%. Destes, os prémios no 1.º ano dos seguros de longo prazo foram de 57.78B de yuans, um aumento de 48,9%; os prémios de periodicidade no 1.º ano dos seguros de longo prazo foram de 37.2B de yuans, um aumento de 36,7%; e os prémios de renovação foram de 134.17B de yuans.

Além disso, a quota dos seguros de participação nos lucros na atividade global de prémios de periodicidade tem vindo a aumentar trimestre após trimestre; no 4.º trimestre, a quota atingiu 77%. A taxa de continuidade dos negócios de seguros de vida individuais melhorou em 7,1 pontos percentuais face ao ano anterior, mantendo-se por 25 meses. O valor dos novos negócios ultrapassou 98 mil milhões de yuans, um aumento de 57,4%.

Nos últimos anos, a Xinhua Insurance tem promovido a sua transição para o ramo de seguros de participação nos lucros. Na conferência, o presidente-executivo da Xinhua Insurance, Gong Xingfeng, afirmou que a transição dos seguros de participação nos lucros em 2025 foi lançada com sucesso num bom cenário, refletindo-se principalmente em avanços ao nível da comercialização.

Gong Xingfeng afirmou que, enquanto tipo de produto importante para permitir que os clientes partilhem os resultados do desenvolvimento da empresa, a sua taxa de valor é, embora ligeiramente inferior à dos seguros tradicionais, o que cria alguns desafios para o crescimento do valor dos novos negócios e da taxa de valor. Contudo, a Xinhua Insurance tem uma perceção clara, preparação suficiente e ações concretas, tendo já implementado uma série de medidas, impulsionando de forma efetiva e contínua o crescimento estável do valor dos novos negócios. Em 2026, a Xinhua Insurance vai aproveitar os benefícios das políticas do seguro de saúde com participação nos lucros, reforçar a gestão da adequação dos produtos e insistir em vender os produtos certos aos clientes certos, evitando de forma firme a indução em erro nas vendas.

No que diz respeito aos investimentos, em 2025, o rendimento total dos investimentos da Xinhua Insurance foi de aproximadamente 9.8B de yuans, um aumento de 30,9% face ao ano anterior; a taxa de rendimento total dos investimentos atingiu 6,6%, o que representa um aumento de 0,8 pontos percentuais face ao ano anterior.

Relativamente ao desempenho de investimento, na conferência, o presidente da Xinhua Insurance, Yang Yucheng, afirmou que o ambiente de taxas de juro baixas é o principal desafio enfrentado atualmente pela empresa. Com as taxas dos títulos do Tesouro a 10 anos em níveis baixos, a atratividade financeira dos investimentos em ativos não padronizados, alternativos e imobiliário tem-se enfraquecido significativamente. Após a entrada de grandes volumes de prémios, como transformar os prémios em rendimentos de longo prazo capazes de atravessar o ciclo e vencer a volatilidade, garantindo a sua concretização para os clientes, coloca exigências ainda mais elevadas sobre a capacidade operacional e a capacidade de investimento das empresas de seguros de vida.

O vice-presidente executivo da Xinhua Insurance, Qin Hongbo, afirmou que a linha principal de investimento da Xinhua Insurance tem três vertentes: em primeiro lugar, dar prioridade à atenção a setores com melhoria do ciclo económico e com otimização contínua do desempenho; em segundo lugar, investir em setores alinhados com as direções estratégicas do Estado, especialmente em áreas relacionadas com novas forças produtivas de qualidade; em terceiro lugar, continuar a promover uma estratégia de investimentos em ativos com elevado dividendo (high dividend) num ambiente de taxas de juro baixas.

Quanto à trajetória das taxas de juro em 2026, Qin Hongbo considera que, no curto prazo, o mercado de taxas de juro deverá apresentar um padrão de oscilação. O diferencial de crédito tenderá a estreitar e o diferencial de prazos a alargar. As condições de liquidez dos prazos curtos deverão manter-se relativamente folgadas, com maior grau de determinismo. No entanto, a volatilidade das obrigações de maturidade ultra-longa aumentará, e a trajetória das taxas de juro nos prazos curto e longo apresentará diferenciação. Na era das taxas de juro baixas, como obter retornos razoáveis nos investimentos em rendimento fixo depende essencialmente de captar a trajetória das taxas de juro e as oportunidades de caráter estrutural.

Por fim, no que diz respeito à capacidade de solvência, em 2025, o rácio de suficiência de capital de solvência central da Xinhua Insurance foi de 135,11% e o rácio de suficiência de solvência total foi de 210,47%. Em relação à pressão sobre a capacidade de solvência da empresa e ao problema de manutenção da suficiência, o assistente do presidente-executivo da Xinhua Insurance e secretário do conselho de administração, Liu Zhiyong, afirmou que, atualmente, a capacidade de solvência da empresa é suficiente, estando acima das exigências do regulador; contudo, devido à pressão objetiva de a curva de rendimento dos títulos do Tesouro com média móvel de 750 dias continuar a descer, a suficiência de capital de solvência da empresa tem sofrido um esforço a nível faseado.

Relativamente à manutenção da capacidade de solvência, Liu Zhiyong afirmou que a Xinhua Insurance adota principalmente três grandes medidas: em primeiro lugar, reforçar a reposição de capital endógena, acelerando a transição do ramo dos seguros de participação nos lucros, com foco na criação de valor, melhorando continuamente a capacidade global de rentabilidade através do controlo mais fino das despesas e da melhoria da eficiência operacional, e consolidando a base de acumulação interna de capital; em segundo lugar, expandir ativamente os canais de reposição de capital exógena, promovendo a implementação de medidas como a emissão de obrigações de capital sem prazo fixo; em terceiro lugar, otimizar ainda mais a estrutura de afetação de ativos, mantendo o equilíbrio entre o rendimento dos ativos e a necessidade de capital de risco.