Estes 2 Grandes Retalhistas Acabaram de Anunciar Aumentos de Dividendos. Deveria Comprá-los Agora?

Como consumidores, entregamos regularmente dinheiro aos retalhistas neste país. Ainda assim, existem algumas empresas do sector que invertem essa relação, pagando pessoas para as serem suas proprietárias.

Estou, claro, a falar de dividendos aos acionistas. No mês passado, dois operadores famosos e de longa data no sector, Macy’s (M 1.60%) e TJ Maxx e Marshalls, detida pela TJX Companies (TJX 0.40%), anunciaram aumentos de dividendos. Ambos os aumentos foram substanciais, pelo que vale a pena aprofundar um pouco para determinar se suportam a tese de compra para as duas ações de retalho. É o que penso.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. Macy’s

Antes do seu mais recente anúncio de resultados, a Macy’s declarou o seu aumento de dividendo. A empresa disse que o seu pagamento aos investidores iria aumentar 5%, para um total trimestral novo de pouco mais de $0.19 por ação.

A Macy’s é hoje uma operação mais enxuta, porque tem vindo a seguir a sua estratégia de “bold new chapter” (novo capítulo ousado). O plano passa por reduzir a presença da empresa, vendendo partes da sua considerável (e muitas vezes bastante valiosa) carteira de imóveis. O programa parece estar mais perto do fim do que do início, já que foram registadas menos transações no ano fiscal de 2025 da empresa. Com isso, os ganhos dessas vendas caíram para $3 milhões, face aos $41 milhões do ano fiscal de 2024.

Uma presença mais pequena significa menos lojas para gerar receitas. Não surpreende que as vendas líquidas da empresa tenham caído no ano fiscal de 2025 face a 2024, embora não de forma assustadora (2,4% para $21,8 mil milhões). Num desenvolvimento mais encorajador, as vendas comparáveis — uma métrica-chave no comércio a retalho — subiram 1,5%. Isso representou um regresso ao crescimento anual para a empresa.

A empresa também esteve bem na linha de baixo (bottom line) ao longo do ano, apesar de o resultado líquido não de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites (GAAP) ter caído 14% para $643 milhões ($2,32 por ação).

Por um lado negativo, a orientação (guidance) não foi impressionante: a empresa previu uma quebra nas receitas do ano fiscal de 2026 para $21,4 mil milhões, para baixo de $21,7 mil milhões, e os “comps”, variando de uma descida de 0,5% a um ganho de 0,5% face ao valor do ano anterior. Por ação, o resultado líquido ajustado deverá situar-se entre $1,90 e $2,10 por ação.

Para mim, isto é elucidativo. Parece que mesmo uma Macy’s mais enxuta e mais focada terá ainda uma subida difícil como retalhista tradicional num mundo repleto de concorrentes online agressivos. Embora eu admire as melhorias que a empresa fez, eu passaria pela ação.

O aumento de dividendo da Macy’s foi distribuído em 1 de abril a investidores com registo a 13 de março. Rendia, à margem do encerramento mais recente, 4,2%, o que a coloca no patamar de dividendos de alto rendimento.

Expand

NYSE: M

Macy’s

Variação de hoje

(-1.60%) $-0.29

Preço atual

$17.81

Pontos-chave

Capitalização bolsista

$4.7B

Intervalo do dia

$17.30 - $18.02

Intervalo 52 semanas

$9.76 - $24.41

Volume

210K

Média de volume

7.7M

Margem bruta

40.33%

Rendimento de dividendos

4.15%

2. TJX Companies

Uma ação de retalho que parece mais apelativa é a TJX, especialista em descontos. Um item muito apreciado pela empresa que não tem vindo a baixar é a sua distribuição trimestral — no fim de março, a empresa anunciou um aumento de dividendos não inferior a 13%, elevando o pagamento por ação para $0.48. A empresa não hesitou em acrescentar que este é o seu 29.º aumento de dividendos nos últimos 30 anos.

O anúncio da TJX surgiu mais de um mês depois do relatório de resultados do quarto trimestre e do ano completo da empresa, que abrangeu o seu ano fiscal de 2026. As vendas comparáveis registaram um aumento agradável de 5% nesse ano, ajudando as vendas líquidas a crescerem 7% face ao ano fiscal de 2025 para quase $60,4 mil milhões. O resultado líquido GAAP teve um impulso mais acentuado, subindo 13% para quase $5,5 mil milhões ($4.87 por ação).

Desafios como tarifas e inflação estiveram em primeiro plano na mente do consumidor americano no ano passado, o que ajudou a encaminhar negócios para outlets de barganhas como os operados pela TJX. Embora esta economia ainda não esteja fora de perigo, a gestão parece estar a preparar-se para um ano fiscal de 2027 mais modesto. Indicou um crescimento das vendas comparáveis de apenas 2% a 3% e um resultado líquido por ação de $4.93 a $5.02 — o que seria no máximo 3% mais alto, ano após ano.

Os investidores desfizeram-se da TJX na sequência desse relatório de resultados, e a orientação foi uma das razões fundamentais. Embora eu não estivesse assim tão desencorajado, já que a empresa continua a esperar algum nível de crescimento e a nossa economia ainda pode sofrer alguns golpes reais, não vejo um futuro espectacular para a TJX. Existem ações com maior potencial noutro lugar.

Ainda há uma hipótese de os intervenientes no mercado aproveitarem o aumento do dividendo da TJX. Ele entra em vigor com o próximo pagamento, agendado para 4 de junho, para acionistas com registo a 14 de maio. Os $0.48 por ação renderiam, teoricamente, 1,2%.

Expand

NYSE: TJX

TJX Companies

Variação de hoje

(-0.40%) $-0.65

Preço atual

$161.38

Pontos-chave

Capitalização bolsista

$179B

Intervalo do dia

$160.19 - $162.26

Intervalo 52 semanas

$116.37 - $162.68

Volume

114K

Média de volume

5.2M

Margem bruta

31.10%

Rendimento de dividendos

1.05%