CryptoQuant: Mercado de derivativos de Bitcoin dominado por posições vendidas, enquanto os compradores continuam a enfrentar pressão de liquidação

Mensagem da ChainCatcher: o analista da CryptoQuant Axel Adler Jr escreveu que, “o índice de posição do Bitcoin é um indicador composto que mede o grau de agressividade com que o mercado de derivados está a assumir posições longas/curtas, refletindo a direção real em que os participantes do mercado de futuros estão a abrir posições neste momento.

O índice da média móvel simples de 30 dias (SMA-30d) tocou um máximo local de +3 em 17 de março, quando o preço do Bitcoin estava nos 73,925 dólares; a partir daí tem vindo continuamente a cair, já tendo baixado para -3,1. Isto reflecte a acumulação contínua de posições vendidas. No mesmo período, o preço do Bitcoin desceu de 74,883 dólares para 66,603 dólares; a SMA-30d e o preço do mercado desceram em simultâneo, confirmando ainda mais que a estrutura do mercado está a enfraquecer.

O indicador de oscilação das liquidações recuperou a partir de 2,9% em meados de março e tem vindo continuamente a subir; até ao momento, já atingiu 18,6%. Isto significa que o mercado tem vindo continuamente a gerar liquidações forçadas do lado dos longos, não permitindo que a estrutura recupere. Reflectindo a dominação das liquidações do lado curto, as barras vermelhas dominantes que não tinham aparecido desde outubro de 2025. Enquanto a média móvel de 30 dias (30DMA) se mantiver em níveis elevados, e as barras vermelhas claramente visíveis não regressarem, a pressão sobre as posições longas continuará a existir. Se a 30DMA reverter para baixo, será o primeiro sinal de que começa a recuperar o equilíbrio das liquidações. A inversão das duas métricas ocorre em simultâneo, confirmando-se mutuamente.

O preço do Bitcoin, face ao pico de 74,883 dólares, já caiu acumuladamente cerca de 11%; neste momento, a estrutura do mercado de derivados não apresenta qualquer base que apoie uma inversão sustentada: o lado curto domina, o lado longo continua a ser limpo, e o cenário de short squeeze quase não se vê. Posição operacional actual: evitar o risco. Os principais riscos negativos estão em: se a pressão de liquidações se mantiver, e se a SMA-30d da posição continuar abaixo do nível zero, o cenário de baixa ficará ainda mais consolidado, e a pressão descendente para o preço do Bitcoin cair abaixo de 66,000 dólares irá agravar-se em conformidade.