3900 pontos mais uma vez em queda! O que aconteceu no último dia antes do feriado no mercado de ações A?

Em 3 de abril, o mercado oscilou e ajustou durante todo o dia. Os três principais índices abriram em alta e depois recuaram, com o índice CSI 300 a voltar a cair abaixo do patamar dos 3900 pontos. No fecho, o CSI 300 caiu 1%, o índice das Pequenas e Médias Empresas de Shenzhen (CSCI) caiu 0,99% e o índice das ações da placa de arranque (ChiNext) caiu 0,73%.

Em termos de setores, o conceito de hardware de computação (power computing) ganhou terreno contra a tendência, o conceito de aluguer de capacidade de computação subiu pontualmente, o conceito de robótica mostrou-se ativo e o conceito de gases industriais oscilou para cima. Do lado das quedas, o setor da eletricidade enfraqueceu, e o setor do carvão recuou.

No mercado inteiro, mais de 4700 ações caíram. O volume de negócios entre as bolsas de Xangai e Shenzhen atingiu 1,66 biliões de yuan, o que representa uma redução de 186,5 mil milhões de yuan face ao dia de negociação anterior.

Ontem à noite, a bolsa dos EUA deu uma grande reviravolta; as bolsas do Japão e da Coreia receberam esse impulso e, de manhã, também se recuperaram.

Com este pano de fundo, a bolsa A também abriu em alta; o que foi relativamente inesperado é que, pouco depois da abertura, voltou rapidamente a recuar.

Durante o pregão, o mínimo do CSI 300 tocou 3871,3 pontos, atingindo uma nova mínima da semana.

Voltando ao que aconteceu, o sentimento tanto do índice como das ações melhorou ligeiramente após o meio-dia, mas no fecho a situação ainda foi, em geral, relativamente deprimida.

Porque é que é assim?

Embora seja algo um pouco “batido”, a explicação que continua a fazer sentido é: o volume de negócios do mercado atingiu a nova mínima do ano (1,66 biliões de yuan). Muitas ações estão sem suporte de liquidez, pelo que as quedas se desenrolam de forma mais suave do que as subidas.

E há várias razões para esta “bolsa de volume” reduzido:

Primeiro, a partir de hoje, o mercado acionista de Hong Kong está encerrado (de 3 de abril a 7 de abril), e as entradas de capital via norte (Northbound) não vão estar presentes;

Segundo, coincide com um pequeno feriado, pelo que o dinheiro para fazer o “gozo” do feriado já tinha em grande parte saído ontem;

Terceiro, mesmo que não haja levantamento de fundos, o dinheiro que fica parado nas contas de ações também tem de ter em conta possíveis variações no panorama de notícias durante o feriado e, por isso, opta temporariamente por ficar na expectativa.

Especialmente com a situação no Médio Oriente: após o feriado, vai voltar a haver pontos-chave. Segundo relatos anteriores da imprensa, em 26 de março, Trump escreveu numa rede social que o ataque aéreo às instalações energéticas do Irão voltaria a ser adiado por mais dez dias, até às 20:00 (hora de Nova Iorque, EUA) de 6 de abril, ou seja, às 8:00 da manhã de 7 de abril (hora de Pequim) — o que coincide exatamente com o período pré-abertura da bolsa A.

De acordo com a imprensa, na madrugada de 3 de abril (hora local), uma refinaria da Kuwait National Petroleum Company foi atacada e apanhou fogo. No mesmo dia, a Guarda Revolucionária Islâmica do Irão afirmou que, no espaço aéreo central do Irão, conseguiu abater com sucesso o segundo caça F-35 da Força Aérea dos EUA.

O secretário-geral da Organização Marítima Internacional (IMO), Kitack Lim Dominges, afirmou em 2 de abril que, para restaurar a navegabilidade do Estreito de Ormuz, não basta recorrer a meios militares; é necessário atenuar a situação e adotar soluções marítimas viáveis.

Quanto à abordagem de resposta, o relatório de research da Degong Securities (德邦证券) afirma que, no conjunto, (até à quinta-feira) as características centrais da bolsa A já não são “a reparação do crescimento sob atenuação da agitação geopolítica”, aproximando-se mais de “um quadro de defesa do retorno do capital em cenário de aumento da incerteza externa, com o mercado a ficar globalmente fraco e a consolidar”. A preferência pelo risco desceu.

O relatório de research da Zhongyuan Securities (中原证券) aponta que, em termos globais, em abril o mercado da bolsa A poderá ser dominado por uma consolidação; a variável-chave continua a ser a incerteza da situação no Médio Oriente, que limita o espaço de subida do índice. Recomenda-se adotar uma estratégia de alocação prudente: ao mesmo tempo que se mantém firme em ativos de “bónus de retorno” (como bancos, transportes e serviços públicos) para aguentar a volatilidade, fazer também a alocação em segurança energética, como equipamentos elétricos e novas energias (baterias de lítio e fotovoltaicos).

O relatório acrescenta ainda que os pontos de risco a acompanhar incluem se o conflito geográfico de abril terá uma evolução superior ao esperado, se a contração marginal da liquidez no exterior desencadear uma descida em “ressonância” e se o período de divulgação de relatórios empresariais, mais denso, levar a grandes oscilações, por exemplo quando os resultados de empresas individuais ficarem abaixo do esperado. Se estes riscos se acumularem e causarem uma volatilidade fora do previsto nas expectativas da bolsa A, a autoridade reguladora poderá estabilizar o mercado através do aumento das subscrições de ETFs de base ampla (wide-based ETF), da orientação para entrada de capital de longo prazo e da libertação de sinais como a redução do coeficiente de reservas obrigatórias (RRR).

Voltando ao pregão de hoje, entre as ações a subir de menos de 1000 nomes, as ações de tecnologia acabaram por ocupar uma parte considerável.

Há quem diga que, entre elas, estão as “duas faixas de luz” da bolsa A.

Primeiro, a cadeia industrial de comunicações por fibra óptica.

Do ponto de vista da informação, na noite passada, o setor de comunicações ópticas nas bolsas dos EUA subiu em bloco; as aplicações de tecnologia fotónica dispararam mais de 20%, a Lumentum subiu mais de 8%, atingindo um máximo histórico, e a Coherent, a Corning (康宁) e outras empresas avançaram com força.

Além disso, a 2 de abril, o Gabinete do Ministério da Indústria e Tecnologias da Informação (工信部办公厅) publicou um aviso sobre a realização de uma ação especial para capacitar pequenas e médias empresas com capacidade de computação acessível e abrangente (普惠算力赋能中小企业发展专项行动). A oferta de serviços de capacidade de computação acessível e abrangente é o conteúdo principal desta ação. O Ministério da Indústria e Tecnologias da Informação avançou pela primeira vez com uma proposta clara: explorar negócios inovadores como “bancos de capacidade de computação” e “mercados de capacidade de computação”, apoiando as pequenas e médias empresas a depositarem recursos de capacidade de computação ociosa, permitindo o uso flexível através de escalonamento trans-regional e trans-periódico.

Segundo, o setor de fibras ópticas.

Do ponto de vista da informação, a indústria de fibras ópticas está a viver uma onda de aumento de preços. Num relatório de research mais recente, a UBS cita dados da instituição de pesquisa do setor CRU: na Europa, o preço da fibra óptica monomodo nua G652.D (裸光纤) atingiu 7,94 euros por quilómetro de fibra em março (cerca de 9,1 dólares). Em comparação com janeiro, cresceu 136% em termos trimestrais; e em termos homólogos, subiu 159%.

O CITIC Securities (中信建投) aponta que a construção de redes de telecomunicações no estrangeiro, os centros de dados de inteligência artificial e necessidades emergentes como drones impulsionam em conjunto o aumento do consumo de fibras ópticas. Os fornecedores chineses de fibras ópticas apresentam um estado de “vendas sem preocupação”. Prevê-se que a transmissão do aumento de preços de fibras ópticas para o desempenho das empresas cotadas ainda não seja evidente no primeiro trimestre, mas o setor, no geral, encontra-se num ciclo de alta valorização; recomenda-se de forma contínua o setor de fibras ópticas.

Há opiniões que dizem que, no conjunto, o mercado ainda está num quadro de consolidação fraca. Ao enfrentar isso, é necessário manter cautela e aguardar que surjam sinais mais claros de estabilização; só então valerá a pena entrar ou isso será mais prudente.

（Fonte: China Finance and Economics Daily / 每日经济新闻）